A、 在该组合中,购进股票的数量0.4618股
B、 在该组合中,借款的数量为19.22元
C、 购买股票的支出为59.42元
D、 下行概率为53.96%
答案:C
解析:解析:上行股价=股票现价×上行乘数=60×1.4=84(元),下行股价=股票现价×下行乘数=60×0.7143=42.86(元),股价上行时期权到期日价值=上行股价-执行价格=84-65=19(元),股价下行时期权到期日价值=0,购进股票的数量=套期保值比率H=(19-0)/(84-42.86)=0.4618,购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4618×60=27.71(元),借款=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)/(1+r)=(42.86×0.4618)/(1+3%)=19.22(元),上行概率=(r+下降百分比)/(上升百分比+下降百分比)=(3%+28.57%)/(40%+28.57%)=46.04%,下行概率为53.96%。
A、 在该组合中,购进股票的数量0.4618股
B、 在该组合中,借款的数量为19.22元
C、 购买股票的支出为59.42元
D、 下行概率为53.96%
答案:C
解析:解析:上行股价=股票现价×上行乘数=60×1.4=84(元),下行股价=股票现价×下行乘数=60×0.7143=42.86(元),股价上行时期权到期日价值=上行股价-执行价格=84-65=19(元),股价下行时期权到期日价值=0,购进股票的数量=套期保值比率H=(19-0)/(84-42.86)=0.4618,购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4618×60=27.71(元),借款=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)/(1+r)=(42.86×0.4618)/(1+3%)=19.22(元),上行概率=(r+下降百分比)/(上升百分比+下降百分比)=(3%+28.57%)/(40%+28.57%)=46.04%,下行概率为53.96%。
A. 2
B. 10.5
C. 10
D. 2.12
解析:解析:由于处于可持续增长状态,预期的股利支付率、权益净利率和本期相同,所以,内在市净率=50%×20%/(10%-5%)=2。
A. 交易的证券期限长
B. 交易的证券收益高风险大
C. 主要功能是保持金融资产的流动性
D. 资本市场的工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等
解析:解析:与货币市场相比,资本市场所交易的证券期限长,利率或要求的报酬率较高,其风险也较大。资本市场的主要功能是进行长期资金的融通。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。
A. 保护性看跌期权净损益的预期值会因为买入看跌期权费的存在而降低
B. 多头对敲可以锁定最高净收入和最高净损益
C. 多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最坏的结果是损失期权的购买成本
D. 空头对敲是机构投资者常用的投资策略
解析:解析:选项A是正确的:保护性看跌期权是买股票加买看跌期权的组合,可以锁定最低净收入和最低净损益,但因为买入看跌期权费的存在,净损益的预期值也降低了;选项B是错误的:多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权的投资策略,无法锁定最高净收入和最高净损益,抛补性看涨期权在股价上升时可以锁定组合最高净收入和组合最高净损益,在股价下跌时可以使组合净收入和组合净损益波动的区间变小;选项C是正确的:多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最坏的结果是股价没有变动,白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本;选项D是错误的:抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略。
A. 便于按部门资产的风险不同,调整部门的资本成本
B. 计算数据可直接来自现有会计报表
C. 能够反映部门现金流量的状况
D. 能促使部门经理的决策与企业总目标一致
解析:解析:选项A、D为剩余收益指标的优点;剩余收益=部门税前经营利润-部门平均净经营资产×要求的税前投资报酬率,从这个公式可以看出,剩余收益的计算数据“要求的税前投资报酬率”不是直接来自会计报表,所以选项B的说法不正确;剩余收益是以收益为基础的,而非以现金流量为基础的指标,不能反映部门的现金流量状况,所以选项C的说法不正确。
A. 随着时间向到期日靠近,折价债券价值始终低于面值
B. 随着时间向到期日靠近,溢价债券价值会随着到期日的临近而波动下降
C. 随着到期时间的缩小,折现率的变动对债券价值的影响越来越小
D. 随着时间向到期日靠近,平价债券价值有可能高于面值
解析:解析:每间隔一段时间支付一次利息的平息债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。对于折价发行债券来说,越临近付息日,利息的现值越大,债券的价值有可能超过面值。付息日后债券的价值下降,会低于其面值。
A. 拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本筹资
B. 控股股东为了避免控制权落入他人手中,更倾向股权筹资
C. 企业适用的所得税税率越高,债务资本成本越低
D. 如果预计未来利率水平下降,则企业应选择长期资本的筹集
解析:解析:拥有大量固定资产的企业,对长期资本的需求量大,因此,主要通过长期债务资本和权益资本筹资,所以,选项A正确。控股股东为了保持对公司的控制权,所以,不希望增发普通股筹资,更倾向负债筹资,所以,选项B错误。企业适用的所得税税率越高,负债利息抵税利益越大,从而债务资本成本越低,所以,选项C正确。如果预计未来利率水平上升,企业为了提前将未来资本成本锁定在较低的水平,应选择长期资本的筹集,所以,选项D错误。
A. 可预测性
B. 可调控性
C. 可追溯性
D. 可计量性
解析:解析:可控成本通常应符合以下三个条件:(1)成本中心有办法知道将发生什么样性质的耗费;(2)成本中心有办法计量它的耗费;(3)成本中心有办法控制并调节它的耗费。
A. 不管实际业务量是多少,不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本
B. 混合成本中阶梯成本和曲线成本,可按其性态直接计算填列,不必用数学方法修正为近似的直线成本
C. 在评价和考核实际成本时,往往需要使用插补法计算“实际业务量的预算成本”
D. 便于计算任何业务量的预算成本
解析:解析:列表法的优点是:不管实际业务量是多少,不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本;混合成本中阶梯成本和曲线成本,可按其性态直接计算填列,不必用数学方法修正为近似的直线成本。但是,运用列表法编制预算,在评价和考核实际成本时,往往需要使用插补法计算“实际业务量的预算成本”,比较麻烦。选项C是列表法的缺点,选项D是公式法的优点。
A. 选择一个变量并假设其他变量不变,令净现值等于零,计算选定变量的临界值
B. 选定一个变量,如每年税后营业现金流入,假设其发生一定幅度的变化,而其他因素不变,重新计算净现值
C. 根据变量的预期值计算净现值,由此得出的净现值称为基准净现值
D. 给定计算净现值的每个变量的预期值
解析:解析:最大最小法的主要步骤是:(1)给定计算净现值的每个变量的预期值。计算净现值时需要使用预期的原始投资、营业现金流入、营业现金流出等变量。这些变量都是最可能发生的数值,称为预期值。(2)根据变量的预期值计算净现值,由此得出的净现值称为基准净现值。(3)选择一个变量并假设其他变量不变,令净现值等于零,计算选定变量的临界值。如此往复,测试每个变量的临界值。
A. 直接人工预算
B. 现金预算
C. 产品成本预算
D. 直接材料预算
解析:解析:生产预算只有实物量指标,没有价值量指标,不直接为现金预算提供资料,所以,应该选择B。