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某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务.该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后可增加息税前利润400万元.该项目备选的筹资方案有两个:(1)按11%的利率发行债券;(2)按20元/股的价格增发普通股.该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税税率为25%;证券发行费可忽略不计.要求:(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益.
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点(用息税前利润表示).(3)计算筹资前的财务杠杆系数和按两个方案筹资后的财务杠杆系数.(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?(5)如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增息税前利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?
某公司上年度息税前利润为500万元,资金全部由普通股资本组成,所得税税率为25%.该公司今年年初认为资本结构不合理,准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整.经过咨询调查,当时的债券资本成本(平价发行,不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示:要求:(1)假定债券的市场价值等于其面值,按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(息税前利润保持不变)时公司的市场价值(精确到整数位),从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本;(2)假设该公司采用的是剩余股利政策,以上述最佳资本结构为目标资本结构,明年需要增加投资600万元,判断今年是否能分配股利?如果能分配股利,计算股利数额.
甲公司是一家上市公司,目前的长期投资资金来源包括:长期借款7500万元,年利率5%,每年付息一次,5年后还本;优先股30万股,每股面值100元,票面股息利率8%;普通股500万股,每股面值1元.为扩大生产规模,公司现需筹资4000万元,有两种筹资方案可供选择.方案一:平价发行长期债券,债券面值1000元,期限10年,票面利率6%,每年付息一次.方案二:按当前每股市价16元增发普通股,假设不考虑发行费用.目前公司年销售收入1亿元,变动成本率为60%,除财务费用外的固定成本2000万元.预计扩大规模后,每年新增销售收入3000万元,变动成本率不变,除财务费用外的固定成本新增500万元.公司的所得税税率25%.要求:(1)计算追加筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数.(2)计算方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润,已知筹资后收入达到13000万,并据此对方案一和方案二作出选择.(3)基于要求(2)的结果,计算追加筹资后的经营杠杆系数,财务杠杆系数,总杠杆系数.
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务.该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后可增加息税前利润400万元.该项目备选的筹资方案有两个:(1)按11%的利率发行债券;(2)按20元/股的价格增发普通股.该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税税率为25%;证券发行费可忽略不计.要求:(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益.(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点(用息税前利润表示).(3)计算筹资前的财务杠杆系数和按两个方案筹资后的财务杠杆系数.(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?(5)如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增息税前利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?
甲公司本年销货额1000000元,税后净利120000元.其他有关资料如下:(1)财务杠杆系数为1.5,固定营业成本为240000元;(2)所得税税率25%.要求:(1)计算总杠杆系数;(2)若该公司实行的是剩余股利政策,预计进行投资所需资金为80000元,目标资本结构是自有资金占50%,则本年末支付的股利为多少?
乙公司是一家服装企业,只生产销售某种品牌的西服.2016年度固定成本总额为20000万元.单位变动成本为0.4万元.单位售价为0.8万元,销售量为100000套,乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元.要求:(1)计算2016年度的息税前利润.(2)以2016年为基数.计算下列指标:①经营杠杆系数;②财务杠杆系数;③总杠杆系数.
10【题干】己公司长期以来只生产X产品,有关资料如下:资料一:2016年度X产品实际销售量为600万件,销售单价为30元,单位变动成本为16元,固定成本总额为2800万元,假设2017年X产品单价和成本性态保持不变.资料二:公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测,平滑指数为0.7.2015年公司预测的2016年销售量为640万件.资料三:为了提升产品市场占有率,公司决定2017年放宽X产品销售的信用条件,延长信用期,预计销售量将增加120万件,收账费用和坏账损失将增加350万元,应收账款年平均占有资金将增加1700万元,资本成本率为6%.资料四:2017年度公司发现新的商机,决定利用现有剩余生产能力,并添置少量辅助生产设备,生产一种新产品Y.预计Y产品的年销售量为300万件,销售单价为36元,单位变动成本为20万元,固定成本每年增加600万元,与此同时,X产品的销售会受到一定冲击,其年销售量将在原来基础上减少200万件.要求:【问题4】【简答题】根据资料一和资料四,计算投产新产品Y为公司增加的息税前利润,并据此做出是否投产新产品Y的经营决策.
10【题干】己公司长期以来只生产X产品,有关资料如下:资料一:2016年度X产品实际销售量为600万件,销售单价为30元,单位变动成本为16元,固定成本总额为2800万元,假设2017年X产品单价和成本性态保持不变.资料二:公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测,平滑指数为0.7.2015年公司预测的2016年销售量为640万件.资料三:为了提升产品市场占有率,公司决定2017年放宽X产品销售的信用条件,延长信用期,预计销售量将增加120万件,收账费用和坏账损失将增加350万元,应收账款年平均占有资金将增加1700万元,资本成本率为6%.资料四:2017年度公司发现新的商机,决定利用现有剩余生产能力,并添置少量辅助生产设备,生产一种新产品Y.预计Y产品的年销售量为300万件,销售单价为36元,单位变动成本为20万元,固定成本每年增加600万元,与此同时,X产品的销售会受到一定冲击,其年销售量将在原来基础上减少200万件.要求:【问题3】【简答题】根据资料一和资料三,计算公司因调整信用政策而预计增加的相关收益(边际贡献)、相关成本和相关资料,并据此判断改变信用条件是否对公司有利.
10【题干】己公司长期以来只生产X产品,有关资料如下:资料一:2016年度X产品实际销售量为600万件,销售单价为30元,单位变动成本为16元,固定成本总额为2800万元,假设2017年X产品单价和成本性态保持不变.资料二:公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测,平滑指数为0.7.2015年公司预测的2016年销售量为640万件.资料三:为了提升产品市场占有率,公司决定2017年放宽X产品销售的信用条件,延长信用期,预计销售量将增加120万件,收账费用和坏账损失将增加350万元,应收账款年平均占有资金将增加1700万元,资本成本率为6%.资料四:2017年度公司发现新的商机,决定利用现有剩余生产能力,并添置少量辅助生产设备,生产一种新产品Y.预计Y产品的年销售量为300万件,销售单价为36元,单位变动成本为20万元,固定成本每年增加600万元,与此同时,X产品的销售会受到一定冲击,其年销售量将在原来基础上减少200万件.要求:【问题2】【简答题】根据资料一和资料二,完成下列要求:①采用指数平滑法预测2017年度X产品的销售量;②以2016年为基期计算经营杠杆系数;③预测2017年息税前利润增长率.
10【题干】己公司长期以来只生产X产品,有关资料如下:资料一:2016年度X产品实际销售量为600万件,销售单价为30元,单位变动成本为16元,固定成本总额为2800万元,假设2017年X产品单价和成本性态保持不变.资料二:公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测,平滑指数为0.7.2015年公司预测的2016年销售量为640万件.资料三:为了提升产品市场占有率,公司决定2017年放宽X产品销售的信用条件,延长信用期,预计销售量将增加120万件,收账费用和坏账损失将增加350万元,应收账款年平均占有资金将增加1700万元,资本成本率为6%.资料四:2017年度公司发现新的商机,决定利用现有剩余生产能力,并添置少量辅助生产设备,生产一种新产品Y.预计Y产品的年销售量为300万件,销售单价为36元,单位变动成本为20万元,固定成本每年增加600万元,与此同时,X产品的销售会受到一定冲击,其年销售量将在原来基础上减少200万件.要求:【问题1】【简答题】根据资料一,计算2016年度下列指标:①边际贡献总额;②盈亏平衡点销售量;③安全边际额;④安全边际率.
