答案：答案:(1)确定最佳资本结构债券的资本成本=年利息×(1-所得税税率)/【债券筹资总额×(1-手续费率)】由于平价发行,不考虑手续费,所以:债券的资本成本=年利息×(1-所得税税率)/债券筹资总额=年利息×(1-25%)/债券面值=债券票面利率×(1-25%)即:债券票面利率=债券资本成本/(1-25%)债券市场价值为200万元时,债券票面利率=3.75%/(1-25%)=5%债券市场价值为400万元时,债券票面利率=4.5/(1-25%)=6%当债券的市场价值为200万元时:由于假定债券的市场价值等于其面值因此,债券面值=200(万元);年利息=200×5%=10(万元)股票的市场价值=(500-10)×(1-25%)/15%=2450(万元)公司的市场价值=200+2450=2650(万元)当债券的市场价值为400万元时:年利息=400×6%=24(万元)股票的市场价值=(500-24)×(1-25%)/16%=2231.25(万元)公司的市场价值=400+2231.25=2631(万元)通过分析可知:债务为200万元时的资本结构为最佳资本结构。加权平均资本成本=200/2650×3.75%+2450/2650×15%=14.15%(2)明年需要增加的权益资金=600×2450/2650=554.72(万元)今年的净利润=(500-10)×(1-25%)=367.5(万元)由此可知,即使367.5万元全部留存,也不能满足投资的需要,所以,今年不能分配股利。
答案：答案:(1)确定最佳资本结构债券的资本成本=年利息×(1-所得税税率)/【债券筹资总额×(1-手续费率)】由于平价发行,不考虑手续费,所以:债券的资本成本=年利息×(1-所得税税率)/债券筹资总额=年利息×(1-25%)/债券面值=债券票面利率×(1-25%)即:债券票面利率=债券资本成本/(1-25%)债券市场价值为200万元时,债券票面利率=3.75%/(1-25%)=5%债券市场价值为400万元时,债券票面利率=4.5/(1-25%)=6%当债券的市场价值为200万元时:由于假定债券的市场价值等于其面值因此,债券面值=200(万元);年利息=200×5%=10(万元)股票的市场价值=(500-10)×(1-25%)/15%=2450(万元)公司的市场价值=200+2450=2650(万元)当债券的市场价值为400万元时:年利息=400×6%=24(万元)股票的市场价值=(500-24)×(1-25%)/16%=2231.25(万元)公司的市场价值=400+2231.25=2631(万元)通过分析可知:债务为200万元时的资本结构为最佳资本结构。加权平均资本成本=200/2650×3.75%+2450/2650×15%=14.15%(2)明年需要增加的权益资金=600×2450/2650=554.72(万元)今年的净利润=(500-10)×(1-25%)=367.5(万元)由此可知,即使367.5万元全部留存,也不能满足投资的需要,所以,今年不能分配股利。
A. 零基预算不受现有费用开支水平的限制
B. 零基预算的编制工作量大
C. 零基预算有可能使不必要开支合理化
D. 采用零基预算,要逐项审议各项费用的内容及开支标准是否合理
解析：解析:零基预算又称零底预算,是指在编制成本费用预算时,不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额,而是将所有的预算支出均以零为出发点,一切从实际需要与可能出发,逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理,在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方法。这种预算方法不受已有费用项目和开支水平的限制,能够调动各方面降低费用的积极性;其缺点是工作量大、重点不突出、编制时间较长。[该题针对增量预算与零基预算"知识点进行考核]"
A. 20
B. 50
C. 30
D. 25
解析：解析:转换价格=债券面值/转换比率=1000/20=50(元/股)
A. 正确
B. 错误
解析：解析:总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数。
资料二:B企业2016年12月31日资产负债表(简表)如下表所示:B企业资产负债表(筒表)2016年12月31日单位:万元
该企业2017年的相关预测数据为:销售收入8000万元,新增留存收益40万元;不变现金总额400万元,每元销售收入占用变动现金0.05元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示:其他项目与销售收入变化情况表
资料三:C企业2016年营业收入为18400万元,营业成本为7200万元,日购货成本为20万元。该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。假设一年按360天计算。C企业简化的资产负债表如下表所示:资产负债表简表2016年12月31日单位:万元
【问题2】【简答题】根据资料二,计算B企业的下列指标:①按步骤建立总资金需求模型;②测算2017年资金需求总量;③测算2017年外部筹资额。
A. 正确
B. 错误
解析：解析:优先股股东在股东大会上无表决权,在参与公司经营管理上受到一定限制,仅对涉及优先股权利的问题有表决权。
A. 预算产量
B. 材料标准用量
C. 实际工时
D. 产品实际产量
解析：解析:量差=(实际量-标准量)×标准价。
A. 0
B. 6000
C. 8400
D. 4200
解析：解析:现金余额上限=3×6000-2×1800=14400(元);如果现金量达到最高控制线,应购买有价证券:14400-6000=8400(元)。
表1X方案的现金流量计算表单位:万元注:表内的”*”为省略的数值。资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年。期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万元。资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。表2备选方案的相关指标
注:表内的”*”为省略的数值。资料五:公司使用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表3所示。表3相关货币时间价值系数表期数
注:i为项目的必要收益率。【问题4】【简答题】根据以上计算的结果和资料三,完成下列要求。①计算Y方案的静态投资回收期和内含收益率,②判断Y方案是否可行,并说明理由。
A. 正确
B. 错误
解析：解析:本题考察长期借款的有关保护性条款。一般性保护条款中也限制企业非经营性支出,如限制支付现金股利、购入股票和职工加薪的数额规模,以减少企业资金的过度外流。2
