9【题干】已知:某上市公司现有资金20000万元,其中,普通股股本7000万元,长期借款12000万元,留存收益1000万元.该公司没有发行优先股票.普通股成本(必要报酬率)为10%,长期借款年利率为8%,公司适用所得税税率为25%,公司拟通过A、B两个筹资方案再筹资4000万元发展一个投资项目,使公司的息税前利润达到2000万元.A方案:平价发行票面年利率为12%,期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,普通股资本成本率会增加两个百分点.假定筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本.【问题1】【简答题】分别计算项目A、B两个筹资方案的资本成本.(不考虑时间价值)

ABC公司为一家上市公司,适用的所得税税率为20%.该公司2012年有一项固定资产投资计划(资本成本为10%),拟定了两个方案:甲方案:需要投资50万元,预计使用寿命为5年,采用直线法计提折旧,预计净残值为5万元(等于残值变现净收入).当年投产当年完工并投入运营.投入运营后预计年销售收入120万元,第1年付现成本80万元,以后在此基础上每年都比前一年增加维修费2万元.乙方案:需要投资80万元,在投资期起点一次性投入,当年完工并投入运营,项目寿命期为6年,预计净残值为8万元,折旧方法与甲方案相同.投入运营后预计每年获利25万元.要求:(1)分别计算甲、乙两方案每年的现金净流量(NCF);(2)分别计算甲、乙两方案的净现值;(3)如果甲乙两方案为互斥方案,请选择恰当方法选优.(计算结果保留两位小数)(P/F,10%,1)=0.909,(P/F,10%,2)=0.826,(P/F,10%,3)=0.751,(P/F,10%,4)=0.683,(P/F,10%,5)=0.621,(P/F,10%,6)=0.565,(P/A,10%,5)=3.791,(P/A,10%,6)=4.355

某企业拟进行一项固定资产投资(均在投资期内投入),该项目的现金流量表(部分)如表1所示单位:万元:要求:(1)计算表中用英文字母表示的项目的数值.(2)计算或确定下列指标:①净现值;②包括投资期的静态投资回收期和包括投资期的动态投资回收期;③原始投资以及原始投资现值;④现值指数.

某企业目前有两个备选项目,相关资料如下,资料一:已知甲投资项目投资期投入全部原始投资,其累计各年税后净现金流量如表所示:单位:万元资料二:乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元,无形资产投资25万元.投资期为0,营业期5年,预期残值为0,预计与税法残值一致,无形资产自投产年份起分5年摊销完毕.投产开始后预计每年流动资产需用额90万元,流动负债需用额30万元.该项目投产后,预计第1到4年,每年营业收入210万元,第5年的营业收入130万元,预计每年付现成本80万元.资料三:该企业按直线法折旧,全部营运资金于终结点一次回收,所得税税率25%,设定贴现率10%.要求:(1)根据资料一计算甲项目下列相关指标①填写表中甲项目各年的净现金流量和折现的净现金流量;②计算甲投资项目的静态投资回收期和动态投资回收期;③计算甲项目的净现值.(2)根据资料二计算乙项目下列指标①计算该项目营运资本投资总额和原始投资额.②计算该项目在经济寿命期各个时点的现金净流量;③计算乙项目的净现值和内含收益率.(3)若甲、乙两方案为互斥方案,你认为应选择哪一方案进行投资.

甲公司拟投资100万元购置一台新设备,年初购入时支付20%的款项,剩余80%的款项下年初付清,新设备购入后可立即投入使用,使用年限为5年,预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同),按直线法计提折旧.新设备投产时需垫支营运资金10万元,设备使用期满时金额收回.新设备投入使用后,该公司每年新增净利润11万元.该项投资要求的必须收益率为12%.相关货币时间价值系数如下表所示:货币时间价值系数表要求:(1)计算新设备每年的折旧额.(2)计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量(NCF1-4).(3)计算新设备投入使用后第5年现金净流量(NCF5).(4)计算原始投资额.(5)计算新设备购置项目的净现值(NPV).

甲、乙两个投资方案,甲方案需一次性投资10000元,可用8年,残值2000元,每年取得税后营业利润3500元,乙方案需一次性投资10000元,可用5年,无残值,第一年获利3000元,以后每年递增10%,如果资本成本率为10%,应采用哪种方案?(P/A,10%,8)=5.335,(P/F,10%,8)=0.467,(P/F,10%,1)=0.909,(P/F,10%,2)=0.826,(P/F,10%,3)=0.751,(P/F,10%,4)=0.683,(P/F,10%,5)=0.621,(P/A,10%,5)=3.791

恒业公司拟购买一台新型机器,以代替原来的旧机器.新机器购价为800000元,购入时支付60%价款,余款下年付清.新机器购入后当年即投入使用,使用年限6年,报废后估计有残值收入80000元,按直线法计提折旧.使用新机器后,公司每年新增净营业利润70000元.当时的银行利率为12%.有关货币时间价值系数如下表:要求:用净现值分析评价该公司能否购买新机器?

甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B,有关资料如下:A项目的原始投资额现值为280万元,投资期为2年,投产后第1年的营业收入为140万元,付现成本为60万元,非付现成本为40万元.投产后项目可以运营8年,每年的净现金流量都与投产后第一年相等.A项目的内含收益率为11%.B项目的原始投资额现值为380万元,投资期为0年,投产后第1年的营业利润为60万元,折旧为20万元,摊销为10万元.投产后项目可以运营8年,每年的净现金流量都与投产后第一年相等.两个项目的折现率均为10%,所得税税率为25%.要求:(1)计算两个项目各自的净现值;(2)计算B项目的内含收益率;(3)计算两个项目的年金净流量;(4)回答应该选择哪个项目,并说明理由.已知:(P/A,12%,8)=4.9676,(P/A,10%,8)=5.3349,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/A,10%,10)=6.1446

7【题干】乙公司为了扩大生产能力,拟购买一台新设备,该投资项目相关资料如下:资料一:新设备的设资额为1800万元,经济寿命期为10年.采用直接法计提折旧,预计期末净残值为300万元.假设设备购入即可投入生产,不需要垫支营运资金,该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致.资料二:新设备投资后第1-6年每年为企业增加营业现金净流量400万元,第7-10年每年为企业增加营业现金净流量500万元,项目终结时,预计设备净残值全部收回.资料三:假设该投资项目的贴现率为10%,相关货币时间价值系数如下表所示:相关货币时间价值系数表要求:【问题2】【简答题】计算项目净现值.

7【题干】乙公司为了扩大生产能力,拟购买一台新设备,该投资项目相关资料如下:资料一:新设备的设资额为1800万元,经济寿命期为10年.采用直接法计提折旧,预计期末净残值为300万元.假设设备购入即可投入生产,不需要垫支营运资金,该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致.资料二:新设备投资后第1-6年每年为企业增加营业现金净流量400万元,第7-10年每年为企业增加营业现金净流量500万元,项目终结时,预计设备净残值全部收回.资料三:假设该投资项目的贴现率为10%,相关货币时间价值系数如下表所示:相关货币时间价值系数表要求:【问题1】【简答题】计算项目静态投资回收期.

某企业拟进行一项固定资产投资,投资期为1年,营业期为5年,寿命期为6年,该项目的现金流量表(部分)如下:其他资料:终结期的现金净流量现值为100万元.要求:(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值(C的结果四舍五入保留整数).(2)计算或确定下列指标:①包括投资期和不包括投资期的静态和动态投资回收期;②净现值;③现值指数.