甲公司是一家汽车配件生产商.公司2015年末有关资产负债表(简表)项目及其金额如表1所示(金额单位为万元):表1:资产负债表(简表)公司营销部门预测,随着中国汽车行业的未来增长,2016年公司营业收入将在2015年6000万元的基础上增长20%.财务部门根据分析认为,2016年公司销售净利率(净利润/营业收入总额)能够保持在10%的水平:公司营业收入规模增长不会要求新增非流动资产投资,但流动资产、流动负债将随着营业收入的增长而相应增长.公司计划2016年外部筹资额全部通过长期借款解决.公司经理层将上述2016年度有关经营计划、财务预算和筹资规划提交董事会审议.根据董事会要求,为树立广大股东对公司信心,公司应当向股东提供持续的投资回报.每年现金股利支付率应当维持在当年净利润80%的水平.为控制财务风险,公司拟定的资产负债率”红线”为70%.假定不考虑其他有关因素.要求:(1)根据上述资料和财务战略规划的要求,按照销售百分比法分别计算甲公司2016年为满足营业收入20%的增长所需要的流动资产增量和外部筹资额.(2)判断甲公司经理层提出的外部筹资额全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否可行,并说明理由.

29【题干】甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%.公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有关资料如下:资料一:公司项目投资的必要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下:(P/A,15%,2)=1.6257;(P/A,15%,3)=2.2832;(P/A,15%,6)=3.7845;(P/F,15%,3)=0.6575;(P/F,15%,6)=0.4323资料二:公司的资本支出预算为5000万元,有A、B两种互斥投资方案可供选择,A方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,运营期为3年,无残值,现金净流量每年均为2800万元.B方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,其中:固定资产投资4200万元,采用直线法计提折旧,无残值;垫支营运资金800万元,第6年末收回垫支的营运资金.预计投产后第1-6年每年营业收入2700万元,每年付现成本700万元.资料三:经测算,A方案的年金净流量为610.09万元.资料四:针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求,公司为保持合理的资本结构,决定调整股利分配政策,公司当前的净利润为4500万元,过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配,股利支付率为20%,如果改用剩余股利政策,所需权益资本应占资本支出预算金额的70%.要求:【问题4】【简答题】根据要求(1)、要求(2)、要求(3)的结果和资料三,判断公司应选择A方案还是B方案.

29【题干】甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%.公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有关资料如下:资料一:公司项目投资的必要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下:(P/A,15%,2)=1.6257;(P/A,15%,3)=2.2832;(P/A,15%,6)=3.7845;(P/F,15%,3)=0.6575;(P/F,15%,6)=0.4323资料二:公司的资本支出预算为5000万元,有A、B两种互斥投资方案可供选择,A方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,运营期为3年,无残值,现金净流量每年均为2800万元.B方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,其中:固定资产投资4200万元,采用直线法计提折旧,无残值;垫支营运资金800万元,第6年末收回垫支的营运资金.预计投产后第1-6年每年营业收入2700万元,每年付现成本700万元.资料三:经测算,A方案的年金净流量为610.09万元.资料四:针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求,公司为保持合理的资本结构,决定调整股利分配政策,公司当前的净利润为4500万元,过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配,股利支付率为20%,如果改用剩余股利政策,所需权益资本应占资本支出预算金额的70%.要求:【问题2】【简答题】根据资料一和资料二,计算B方案的净现值、年金净流量.

29【题干】甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%.公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有关资料如下:资料一:公司项目投资的必要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下:(P/A,15%,2)=1.6257;(P/A,15%,3)=2.2832;(P/A,15%,6)=3.7845;(P/F,15%,3)=0.6575;(P/F,15%,6)=0.4323资料二:公司的资本支出预算为5000万元,有A、B两种互斥投资方案可供选择,A方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,运营期为3年,无残值,现金净流量每年均为2800万元.B方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,其中:固定资产投资4200万元,采用直线法计提折旧,无残值;垫支营运资金800万元,第6年末收回垫支的营运资金.预计投产后第1-6年每年营业收入2700万元,每年付现成本700万元.资料三:经测算,A方案的年金净流量为610.09万元.资料四:针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求,公司为保持合理的资本结构,决定调整股利分配政策,公司当前的净利润为4500万元,过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配,股利支付率为20%,如果改用剩余股利政策,所需权益资本应占资本支出预算金额的70%.要求:【问题1】【简答题】根据资料一和资料二,计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数

赵菠蔡股份公司拟投资建设一条生产线,现有甲、乙两种投资方案可供选择,相关资料如下表所示:甲、乙投资方案现金流量计算表金额单位:万元说明:表中”2~5”年终的数字为等额数.”*”代表省略的数据.该公司适用的企业所得税税率为25%.假定基准现金折现率为8%,财务费用为零.相关货币时间价值系数表如下表所示:相关货币时间价值系数表要求:(1)确定表2内英文字母代表数字(不需要列出计算过程).(2)若甲、乙两方案的净现值分别为264.40万元和237.97万元,且甲、乙两方案互斥,分别计算甲、乙两方案的年金现金流量,并根据计算结果进行决策.

ABC公司为一家上市公司,适用的所得税税率为20%.该公司2012年有一项固定资产投资计划(资本成本为10%),拟定了两个方案:甲方案:需要投资50万元,预计使用寿命为5年,采用直线法计提折旧,预计净残值为5万元(等于残值变现净收入).当年投产当年完工并投入运营.投入运营后预计年销售收入120万元,第1年付现成本80万元,以后在此基础上每年都比前一年增加维修费2万元.乙方案:需要投资80万元,在投资期起点一次性投入,当年完工并投入运营,项目寿命期为6年,预计净残值为8万元,折旧方法与甲方案相同.投入运营后预计每年获利25万元.要求:(1)分别计算甲、乙两方案每年的现金净流量(NCF);(2)分别计算甲、乙两方案的净现值;(3)如果甲乙两方案为互斥方案,请选择恰当方法选优.(计算结果保留两位小数)(P/F,10%,1)=0.909,(P/F,10%,2)=0.826,(P/F,10%,3)=0.751,(P/F,10%,4)=0.683,(P/F,10%,5)=0.621,(P/F,10%,6)=0.565,(P/A,10%,5)=3.791,(P/A,10%,6)=4.355

某企业拟进行一项固定资产投资(均在投资期内投入),该项目的现金流量表(部分)如表1所示单位:万元:要求:(1)计算表中用英文字母表示的项目的数值.(2)计算或确定下列指标:①净现值;②包括投资期的静态投资回收期和包括投资期的动态投资回收期;③原始投资以及原始投资现值;④现值指数.

某企业目前有两个备选项目,相关资料如下,资料一:已知甲投资项目投资期投入全部原始投资,其累计各年税后净现金流量如表所示:单位:万元资料二:乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元,无形资产投资25万元.投资期为0,营业期5年,预期残值为0,预计与税法残值一致,无形资产自投产年份起分5年摊销完毕.投产开始后预计每年流动资产需用额90万元,流动负债需用额30万元.该项目投产后,预计第1到4年,每年营业收入210万元,第5年的营业收入130万元,预计每年付现成本80万元.资料三:该企业按直线法折旧,全部营运资金于终结点一次回收,所得税税率25%,设定贴现率10%.要求:(1)根据资料一计算甲项目下列相关指标①填写表中甲项目各年的净现金流量和折现的净现金流量;②计算甲投资项目的静态投资回收期和动态投资回收期;③计算甲项目的净现值.(2)根据资料二计算乙项目下列指标①计算该项目营运资本投资总额和原始投资额.②计算该项目在经济寿命期各个时点的现金净流量;③计算乙项目的净现值和内含收益率.(3)若甲、乙两方案为互斥方案,你认为应选择哪一方案进行投资.

甲公司拟投资100万元购置一台新设备,年初购入时支付20%的款项,剩余80%的款项下年初付清,新设备购入后可立即投入使用,使用年限为5年,预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同),按直线法计提折旧.新设备投产时需垫支营运资金10万元,设备使用期满时金额收回.新设备投入使用后,该公司每年新增净利润11万元.该项投资要求的必须收益率为12%.相关货币时间价值系数如下表所示:货币时间价值系数表要求:(1)计算新设备每年的折旧额.(2)计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量(NCF1-4).(3)计算新设备投入使用后第5年现金净流量(NCF5).(4)计算原始投资额.(5)计算新设备购置项目的净现值(NPV).

甲、乙两个投资方案,甲方案需一次性投资10000元,可用8年,残值2000元,每年取得税后营业利润3500元,乙方案需一次性投资10000元,可用5年,无残值,第一年获利3000元,以后每年递增10%,如果资本成本率为10%,应采用哪种方案?(P/A,10%,8)=5.335,(P/F,10%,8)=0.467,(P/F,10%,1)=0.909,(P/F,10%,2)=0.826,(P/F,10%,3)=0.751,(P/F,10%,4)=0.683,(P/F,10%,5)=0.621,(P/A,10%,5)=3.791

恒业公司拟购买一台新型机器,以代替原来的旧机器.新机器购价为800000元,购入时支付60%价款,余款下年付清.新机器购入后当年即投入使用,使用年限6年,报废后估计有残值收入80000元,按直线法计提折旧.使用新机器后,公司每年新增净营业利润70000元.当时的银行利率为12%.有关货币时间价值系数如下表:要求:用净现值分析评价该公司能否购买新机器?