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假定某投资者准备购买B公司的股票,打算长期持有,要求达到12%的收益率,B公司今年每股股利0.6元,预计未来3年以15%的速度高速增长,而后以9%的速度转入正常增长.则B股票的价值分两段计算:
ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股,预计A公司近两年股利稳定,但从第三年起估计将以2%的速度递减,若此时无风险报酬率为6%,整个股票市场的平均收益率为10%,ABC公司股票的贝他系数为2,若公司目前的股价为12元/股.要求:(1)计算股票的价值.(2)若公司准备持有2年后将股票出售,预计售价为13元,计算股票投资的内含收益率.
某股票基金2019年5月1日有大客户进行了申购,9月1日进行了分红,上述两个时点即为现金流发生的时点,因此,将2019年以上述两个时点划分为三个阶段,假设三个阶段的收益率分别为-6%、5%、4%,求该基金当年的现金流和时间加权收益率?
4【题干】己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司.有关资料如下:资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元.部分财务信息如下己公司部分财务信息单位:万元
资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利.目前该公司的股票市价为46.20元.资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示.己公司和庚公司的部分财务指标
【注】表内“*”表示省略的数据.资料四:庚公司股票的必要收益率为11%.该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元(即D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%.目前庚公司的股票市价为25元.要求:【问题4】【简答题】根据资料四,计算并回答如下问题:①计算庚公司股票的内部收益率②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由.
4【题干】己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司.有关资料如下:资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元.部分财务信息如下己公司部分财务信息单位:万元资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利.目前该公司的股票市价为46.20元.资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示.己公司和庚公司的部分财务指标【注】表内“*”表示省略的数据.资料四:庚公司股票的必要收益率为11%.该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元(即D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%.目前庚公司的股票市价为25元.要求:【问题3】【简答题】根据资料二,计算并回答下列问题①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率;②计算己公司股票的价值;③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由
4【题干】己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司.有关资料如下:资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元.部分财务信息如下己公司部分财务信息单位:万元资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利.目前该公司的股票市价为46.20元.资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示.己公司和庚公司的部分财务指标【注】表内“*”表示省略的数据.资料四:庚公司股票的必要收益率为11%.该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元(即D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%.目前庚公司的股票市价为25元.要求:【问题2】【简答题】根据要求(1)的计算结果和资料三,回答下列问题,①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健,并说明理由.②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强,并说明理由.
4【题干】己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司.有关资料如下:资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元.部分财务信息如下己公司部分财务信息单位:万元资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利.目前该公司的股票市价为46.20元.资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示.己公司和庚公司的部分财务指标【注】表内“*”表示省略的数据.资料四:庚公司股票的必要收益率为11%.该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元(即D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%.目前庚公司的股票市价为25元.要求:【问题1】【简答题】根据资料一和资料二,确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值(不需要列示计算过程)
2【题干】某上市公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元.预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%.第4年及以后将保持第3年的净收益增长水平.该公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策.该公司没有增发普通股和发行优先股的计划.
要求:【问题2】【简答题】如果股票的价格为80.18元,计算股票的内部收益率(精确到1%)
2【题干】某上市公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元.预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%.第4年及以后将保持第3年的净收益增长水平.该公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策.该公司没有增发普通股和发行优先股的计划.要求:【问题1】【简答题】假设投资人要求的收益率为10%,计算股票的价值(精确到0.01元);
乙公司是一家上市公司,该公司2014年年末资产总计为10000万元,其中负债合计为2000万元.该公司适用的所得税税率为25%.相关资料如下:资料一:预计乙公司净利润持续增长,股利也随之相应增长.相关资料如表1所示:
资料二:乙公司认为2014年的资本结构不合理,准备发行债券募集资金用于投资,并利用自有资金回购相应价格的股票,优化资本结构,降低资本成本.假设发行债券不考虑筹资费用,且债券的市场价值等于其面值,股票回购后该公司总资产账面价值不变,经测算,不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示:
注:表中“×”表示省略的数据.要求:(1)根据资料一,利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率.(2)根据资料一,利用股票估价模型,计算乙公司2014年末股票的内在价值.(3)根据上述计算结果,判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票,并说明理由.(4)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列式计算过程).(5)根据(4)的计算结果,判断这两种资本结构中哪种资本结构较优,并说明理由.(6)预计2015年乙公司的息税前利润为1400万元,假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构,2016年的经营杠杆系数(DOL)为2,计算该公司2016年的财务杠杆系数(DOL)和总杠杆系数(DTL).
