1、甲公司为一家生产和销售钢铁的上市公司，在国内市场拥有较高的市场认可度。近年来，甲公司为实现规模化经 营、提升市场竞争力，多次通过资本市场融资成功进行了并购投资，迅速扩大和提高了公司的生产能力和技术创 新能力，实现了跨越式发展。甲公司的并购投资相关资料如下:(1 )收购乙公司。乙公司主营业务是生产和销售钢铁，甲公司准备收购乙公司100%股权。双方经过多次沟通， 于2024年2月达成一致意向。甲公司聘请资产评估机构对乙公司进行价值评估，评估基准日为2023年12月31日。 与乙公司价值评估相关的资料如下:①乙公司2023年税后净利润为2亿元，其中包含本年度处置一项固定资产的税后净收益0.2亿元。2023年12月31 日，可比上市公司平均市盈率为15倍。②并购乙公司前，甲公司的评估价值为200亿元;并购乙公司后，经过内部整合实现预期中的协同效应，两家公司 的整体价值预计将达到236亿元。③甲公司应支付的并购对价为30亿元。其中:60%部分以甲公司的增发股份支付，40%部分以现金支付。此外， 本次并购还将发生相关交易费用约0.8亿元。(2)收购丙公司。丙公司为一家汽车零部件生产企业，是甲公司的常年客户，丙公司的各项资产和负债构成业 务。①2024年8月1日，甲公司以发行500万股普通股为对价，从丁公司处购买其所持丙公司80%的股权，当日办理了 股权过户登记手续。甲公司所发行股份的面值为每股1元，公允价值为每股18元。另外，甲公司以银行存款支付与 丙公司股权评估相关的费用80万元。②2024年8月1日，丙公司净资产账面价值为8 500万元，其中，股本4 500万元，资本公积500万元，盈余公积2 600万元，未分配利润900万元;可辨认净资产的公允价值为11 000万元。当日，甲公司对丙公司的董事会进行 改选，能够控制丙公司。③甲公司购买丙公司股权前，甲公司与丁公司、丙公司不存在关联关系。(3)设立戊公司。2024年9月10日，甲公司设立一家全资子公司戊公司，戊公司的设立目的是投资于有潜力高速 增长的企业以实现资本增值。2024年12月，戊公司分别持有A公司和B公司60%的资本，且能够对A公司和B公司 实施控制，其中A公司专门为戊公司投资活动提供相关服务。甲公司和戊公司做了如下处理:①甲公司将戊公司、A公司和B公司纳入合并财务报表范围。②戊公司将A公司和B公司纳入合并财务报表范围。(4)合并财务报表编制。2024年12月31日，甲公司在编制合并财务报表时，做了如下处理:①甲公司专利技术的摊销年限为5年，乙公司专利技术的摊销年限为8年，甲公司根据统一母子公司会计政策的要 求，将乙公司专利技术的摊销年限调整为5年。
②甲公司、丙公司在2024年度发生了大量的交易。其中，丙公司于2024年10月1日从甲公司租入管理用电脑，每 月支付租金2 500元，至年末已经支付租金7 500元。鉴于该租赁属于低价值资产租赁，丙公司选择采用简化方法 进行了会计处理，将租金计入管理费用;而甲公司将租金收入计入了营业收入。甲公司在编2024年度合并财务报 表时，对于该内部交易未作抵销处理。假定不考虑其他因素。(2)、根据资料(2 )，回答下列问题:①根据企业合并准则，判断甲公司并购丙公司的企业合并类型，并说明理由。②计算甲公司并购丙公司的合并成本，并说明评估费用应如何处理。③判断甲公司并购丙公司是否产生商誉;如产生商誉，计算商誉的金额。④指出甲公司在合并日(或购买日)编制合并报表时，对丙公司的各项资产、负债应如何计 量。

1、(本题10分)甲公司是一家区域性水泥生产龙头企业，业务主要集中在华东和华北地区，在深圳证券交易所主板 上市。乙公司是一家面向华南和华中地区的民营独资非上市水泥生产企业，由于受技术和管理水平的制约，发展 面临挑战。2023年初，甲公司拟并购乙公司全部股权，并取得经营控制权，乙公司成为甲公司的全资子公司。有 关资料如下:(1)并购背景。近年来，面对不确定性日益增加的外部环境，政府部门注重宏观政策跨周期调节，不断加大基础 设施投资力度。甲公司为巩固战略地位，进军全国市场，增强议价能力，巩固成本优势。经与乙公司协商，拟以 定向增发方式发行股份，购买乙公司100%股权。通过此次并购，甲公司将成为国内头部的水泥生产企业，销售市 场将进一步扩大。(2)价值评估。甲公司聘请某专业评估机构，以2022年12月31日为评估基准日，分别采用市场法和收益法对乙 公司价值进行评估。①市场法。评估机构选择近一年行业内A、B、C三家公司实施的类似并购作为可比交易，按三家公司的账面价值 倍数平均值和支付价格收益比平均值为计算乘数，并将上述两项指标的权重均设定为50% ，据此评估乙公司价 值。乙公司2022年末净资产为260亿元，2022年全年净利润28亿元。可比交易相关数据如表1所示。②收益法。在预测乙公司未来自由现金流量和确定折现率的基础上，评估机构评估乙公司价值为530亿元。③确定并购价。甲公司认为水泥产品存在周期性价格波动，乙公司近年来的利润波动幅度比较大，会导致收益法 评估结果的可靠性稍逊于市场法。因此，基于评估机构评估结果，甲公司将市场法和收益法估值分别赋权60%和 40% ，以赋权计算结果作为并购定价依据。经过多轮谈判，交易双方拟以甲公司的上述定价作为并购交易支付对 价(最终收购定价)。(3)并购整合方案。交易完成后，甲公司发展战略保持不变，拟采取如下整合措施:①为提升乙公司产能利用效 率，计划将甲公司已运行多年的“水泥生产标准化管理系统”引入乙公司;②整合行政管理部门，重新梳理岗位 需求，进行人员定岗，减少岗位重复设置，从整体上节约人力成本，提升管理效率;③按照市场和产品线重新划 分甲公司和乙公司的定位，募集专项资金在甲公司新建高标号水泥生产线，在乙公司新建智能化数字工厂。假定不考虑其他因素。(3)、根据资料(2 )，分别计算市场法下乙公司的评估价值和并购双方最终确定的收购定价。

1、(本题10分)甲公司是一家区域性水泥生产龙头企业，业务主要集中在华东和华北地区，在深圳证券交易所主板 上市。乙公司是一家面向华南和华中地区的民营独资非上市水泥生产企业，由于受技术和管理水平的制约，发展 面临挑战。2023年初，甲公司拟并购乙公司全部股权，并取得经营控制权，乙公司成为甲公司的全资子公司。有 关资料如下:(1)并购背景。近年来，面对不确定性日益增加的外部环境，政府部门注重宏观政策跨周期调节，不断加大基础 设施投资力度。甲公司为巩固战略地位，进军全国市场，增强议价能力，巩固成本优势。经与乙公司协商，拟以 定向增发方式发行股份，购买乙公司100%股权。通过此次并购，甲公司将成为国内头部的水泥生产企业，销售市 场将进一步扩大。(2)价值评估。甲公司聘请某专业评估机构，以2022年12月31日为评估基准日，分别采用市场法和收益法对乙 公司价值进行评估。①市场法。评估机构选择近一年行业内A、B、C三家公司实施的类似并购作为可比交易，按三家公司的账面价值 倍数平均值和支付价格收益比平均值为计算乘数，并将上述两项指标的权重均设定为50% ，据此评估乙公司价 值。乙公司2022年末净资产为260亿元，2022年全年净利润28亿元。可比交易相关数据如表1所示。②收益法。在预测乙公司未来自由现金流量和确定折现率的基础上，评估机构评估乙公司价值为530亿元。③确定并购价。甲公司认为水泥产品存在周期性价格波动，乙公司近年来的利润波动幅度比较大，会导致收益法 评估结果的可靠性稍逊于市场法。因此，基于评估机构评估结果，甲公司将市场法和收益法估值分别赋权60%和 40% ，以赋权计算结果作为并购定价依据。经过多轮谈判，交易双方拟以甲公司的上述定价作为并购交易支付对 价(最终收购定价)。(3)并购整合方案。交易完成后，甲公司发展战略保持不变，拟采取如下整合措施:①为提升乙公司产能利用效 率，计划将甲公司已运行多年的“水泥生产标准化管理系统”引入乙公司;②整合行政管理部门，重新梳理岗位 需求，进行人员定岗，减少岗位重复设置，从整体上节约人力成本，提升管理效率;③按照市场和产品线重新划 分甲公司和乙公司的定位，募集专项资金在甲公司新建高标号水泥生产线，在乙公司新建智能化数字工厂。假定不考虑其他因素。(2)、根据资料，说明甲公司并购乙公司经营协同效应的具体方面。

1、(本题10分)甲公司是一家区域性水泥生产龙头企业，业务主要集中在华东和华北地区，在深圳证券交易所主板 上市。乙公司是一家面向华南和华中地区的民营独资非上市水泥生产企业，由于受技术和管理水平的制约，发展 面临挑战。2023年初，甲公司拟并购乙公司全部股权，并取得经营控制权，乙公司成为甲公司的全资子公司。有 关资料如下:(1)并购背景。近年来，面对不确定性日益增加的外部环境，政府部门注重宏观政策跨周期调节，不断加大基础 设施投资力度。甲公司为巩固战略地位，进军全国市场，增强议价能力，巩固成本优势。经与乙公司协商，拟以 定向增发方式发行股份，购买乙公司100%股权。通过此次并购，甲公司将成为国内头部的水泥生产企业，销售市 场将进一步扩大。(2)价值评估。甲公司聘请某专业评估机构，以2022年12月31日为评估基准日，分别采用市场法和收益法对乙 公司价值进行评估。①市场法。评估机构选择近一年行业内A、B、C三家公司实施的类似并购作为可比交易，按三家公司的账面价值 倍数平均值和支付价格收益比平均值为计算乘数，并将上述两项指标的权重均设定为50% ，据此评估乙公司价 值。乙公司2022年末净资产为260亿元，2022年全年净利润28亿元。可比交易相关数据如表1所示。②收益法。在预测乙公司未来自由现金流量和确定折现率的基础上，评估机构评估乙公司价值为530亿元。③确定并购价。甲公司认为水泥产品存在周期性价格波动，乙公司近年来的利润波动幅度比较大，会导致收益法 评估结果的可靠性稍逊于市场法。因此，基于评估机构评估结果，甲公司将市场法和收益法估值分别赋权60%和 40% ，以赋权计算结果作为并购定价依据。经过多轮谈判，交易双方拟以甲公司的上述定价作为并购交易支付对 价(最终收购定价)。(3)并购整合方案。交易完成后，甲公司发展战略保持不变，拟采取如下整合措施:①为提升乙公司产能利用效 率，计划将甲公司已运行多年的“水泥生产标准化管理系统”引入乙公司;②整合行政管理部门，重新梳理岗位 需求，进行人员定岗，减少岗位重复设置，从整体上节约人力成本，提升管理效率;③按照市场和产品线重新划 分甲公司和乙公司的定位，募集专项资金在甲公司新建高标号水泥生产线，在乙公司新建智能化数字工厂。假定不考虑其他因素。(1)、根据资料(1)，从并购后双方法人的地位变化情况、并购的交易方式，分别指出甲公司并购 乙公司的并购类型。

1、(本题10分)甲公司是一家主要从事电路板、封装基板生产与销售的企业，公司依托技术领先优势，为客户提供 电子电路技术的综合性解决方案。面对日益激烈的市场竞争，甲公司综合应用多种成本管理工具，对价值链各环 节进行成本优化。2023年1月，甲公司召开成本管理专题会议，有关部门发言要点摘录如下:(1)研发部门:为满足客户个性化定制需求，研发部门拟应用价值工程技术进行产品设计，邀请客户深度参与型 号设计、材料优化、应用场景开发等工作，最大限度满足客户需求，在研发设计的各个环节均以产品性能最优为 目标。(2)采购部门:受全球大宗商品价格上涨的影响，主要原材料面临价格上涨压力。为控制成本，建议采取以下措 施:①成立由采购、研发、财务等多部门人员组成的采购成本管控专项小组，并建立相应的工作机制，确保及时准确 掌握原材料价格、库存、质量等各类信息;②与供应商建立设计与成本信息共享机制，借助供应商的专业知识、技术优势、通用模具等资源，缓解成本压 力;③持续优化供、产、销各环节成本及维修服务成本，通过大规模采购标准化原材料和零部件，提升议价能力，降 低采购成本。(3 )生产部门:建议加快建设智能工厂和数字化生产车间，优先推动两项生产作业优化:①物料识别自动化。在原材料、零部件上打印二维码，通过扫码快速准确获取物料信息，消除物料识别误差，从 而省去原有工序中的人工物料复核环节;②作业编排智能化。经过全面梳理工艺流程，将生产环节划分为开料切割、高温层压、钻孔联通、阻焊显影等12 项作业。通过自动化设备的互联互通智能信息系统，可以根据各订单的数量、交货期、配方等因素灵活安排，协 调生产作业、平衡生产能力、减少作业消耗的时间和资源。(4)财务部门:为提升客户满意度，公司推出了一系列售后增值服务，包括产品维护、状态监测、专项培训、驻 场服务等。从全生命周期成本管理角度考虑，应将售后阶段发生的相应成本纳入产品成本管理范围。目前，公司 生产的两款主打产品X、Y ，若考虑售后阶段成本，X、Y产品的单位成本分别为1.58万元和0.65万元。公司确定产 品目标成本时使用的必要利润率为20% ，根据营销部门市场调查，X、Y产品的竞争性市场单价分别为2万元和0.8 万元。假定不考虑其他因素。(4)、根据资料(4)，若考虑售后阶段成本，分别计算X、Y产品的单位目标成本，并据此判断哪种 产品未达到目标成本控制的标准。

1、(本题10分)甲公司是一家主要从事电路板、封装基板生产与销售的企业，公司依托技术领先优势，为客户提供 电子电路技术的综合性解决方案。面对日益激烈的市场竞争，甲公司综合应用多种成本管理工具，对价值链各环 节进行成本优化。2023年1月，甲公司召开成本管理专题会议，有关部门发言要点摘录如下:(1)研发部门:为满足客户个性化定制需求，研发部门拟应用价值工程技术进行产品设计，邀请客户深度参与型 号设计、材料优化、应用场景开发等工作，最大限度满足客户需求，在研发设计的各个环节均以产品性能最优为 目标。(2)采购部门:受全球大宗商品价格上涨的影响，主要原材料面临价格上涨压力。为控制成本，建议采取以下措 施:①成立由采购、研发、财务等多部门人员组成的采购成本管控专项小组，并建立相应的工作机制，确保及时准确 掌握原材料价格、库存、质量等各类信息;②与供应商建立设计与成本信息共享机制，借助供应商的专业知识、技术优势、通用模具等资源，缓解成本压 力;③持续优化供、产、销各环节成本及维修服务成本，通过大规模采购标准化原材料和零部件，提升议价能力，降 低采购成本。(3 )生产部门:建议加快建设智能工厂和数字化生产车间，优先推动两项生产作业优化:①物料识别自动化。在原材料、零部件上打印二维码，通过扫码快速准确获取物料信息，消除物料识别误差，从 而省去原有工序中的人工物料复核环节;②作业编排智能化。经过全面梳理工艺流程，将生产环节划分为开料切割、高温层压、钻孔联通、阻焊显影等12 项作业。通过自动化设备的互联互通智能信息系统，可以根据各订单的数量、交货期、配方等因素灵活安排，协 调生产作业、平衡生产能力、减少作业消耗的时间和资源。(4)财务部门:为提升客户满意度，公司推出了一系列售后增值服务，包括产品维护、状态监测、专项培训、驻 场服务等。从全生命周期成本管理角度考虑，应将售后阶段发生的相应成本纳入产品成本管理范围。目前，公司 生产的两款主打产品X、Y ，若考虑售后阶段成本，X、Y产品的单位成本分别为1.58万元和0.65万元。公司确定产 品目标成本时使用的必要利润率为20% ，根据营销部门市场调查，X、Y产品的竞争性市场单价分别为2万元和0.8 万元。假定不考虑其他因素。(3)、根据资料(3 )，分别指出①至②项体现了哪些作业改进方法。

1、(本题10分)甲公司是一家主要从事电路板、封装基板生产与销售的企业，公司依托技术领先优势，为客户提供 电子电路技术的综合性解决方案。面对日益激烈的市场竞争，甲公司综合应用多种成本管理工具，对价值链各环 节进行成本优化。2023年1月，甲公司召开成本管理专题会议，有关部门发言要点摘录如下:(1)研发部门:为满足客户个性化定制需求，研发部门拟应用价值工程技术进行产品设计，邀请客户深度参与型 号设计、材料优化、应用场景开发等工作，最大限度满足客户需求，在研发设计的各个环节均以产品性能最优为 目标。(2)采购部门:受全球大宗商品价格上涨的影响，主要原材料面临价格上涨压力。为控制成本，建议采取以下措 施:①成立由采购、研发、财务等多部门人员组成的采购成本管控专项小组，并建立相应的工作机制，确保及时准确 掌握原材料价格、库存、质量等各类信息;②与供应商建立设计与成本信息共享机制，借助供应商的专业知识、技术优势、通用模具等资源，缓解成本压 力;③持续优化供、产、销各环节成本及维修服务成本，通过大规模采购标准化原材料和零部件，提升议价能力，降 低采购成本。(3 )生产部门:建议加快建设智能工厂和数字化生产车间，优先推动两项生产作业优化:①物料识别自动化。在原材料、零部件上打印二维码，通过扫码快速准确获取物料信息，消除物料识别误差，从 而省去原有工序中的人工物料复核环节;②作业编排智能化。经过全面梳理工艺流程，将生产环节划分为开料切割、高温层压、钻孔联通、阻焊显影等12 项作业。通过自动化设备的互联互通智能信息系统，可以根据各订单的数量、交货期、配方等因素灵活安排，协 调生产作业、平衡生产能力、减少作业消耗的时间和资源。(4)财务部门:为提升客户满意度，公司推出了一系列售后增值服务，包括产品维护、状态监测、专项培训、驻 场服务等。从全生命周期成本管理角度考虑，应将售后阶段发生的相应成本纳入产品成本管理范围。目前，公司 生产的两款主打产品X、Y ，若考虑售后阶段成本，X、Y产品的单位成本分别为1.58万元和0.65万元。公司确定产 品目标成本时使用的必要利润率为20% ，根据营销部门市场调查，X、Y产品的竞争性市场单价分别为2万元和0.8 万元。假定不考虑其他因素。(2)、根据资料(2 )，逐项指出①至③项体现了哪些目标成本管理的实施原则。

1、(本题10分)甲公司是一家主要从事电路板、封装基板生产与销售的企业，公司依托技术领先优势，为客户提供 电子电路技术的综合性解决方案。面对日益激烈的市场竞争，甲公司综合应用多种成本管理工具，对价值链各环 节进行成本优化。2023年1月，甲公司召开成本管理专题会议，有关部门发言要点摘录如下:(1)研发部门:为满足客户个性化定制需求，研发部门拟应用价值工程技术进行产品设计，邀请客户深度参与型 号设计、材料优化、应用场景开发等工作，最大限度满足客户需求，在研发设计的各个环节均以产品性能最优为 目标。(2)采购部门:受全球大宗商品价格上涨的影响，主要原材料面临价格上涨压力。为控制成本，建议采取以下措 施:①成立由采购、研发、财务等多部门人员组成的采购成本管控专项小组，并建立相应的工作机制，确保及时准确 掌握原材料价格、库存、质量等各类信息;②与供应商建立设计与成本信息共享机制，借助供应商的专业知识、技术优势、通用模具等资源，缓解成本压 力;③持续优化供、产、销各环节成本及维修服务成本，通过大规模采购标准化原材料和零部件，提升议价能力，降 低采购成本。(3 )生产部门:建议加快建设智能工厂和数字化生产车间，优先推动两项生产作业优化:①物料识别自动化。在原材料、零部件上打印二维码，通过扫码快速准确获取物料信息，消除物料识别误差，从 而省去原有工序中的人工物料复核环节;②作业编排智能化。经过全面梳理工艺流程，将生产环节划分为开料切割、高温层压、钻孔联通、阻焊显影等12 项作业。通过自动化设备的互联互通智能信息系统，可以根据各订单的数量、交货期、配方等因素灵活安排，协 调生产作业、平衡生产能力、减少作业消耗的时间和资源。(4)财务部门:为提升客户满意度，公司推出了一系列售后增值服务，包括产品维护、状态监测、专项培训、驻 场服务等。从全生命周期成本管理角度考虑，应将售后阶段发生的相应成本纳入产品成本管理范围。目前，公司 生产的两款主打产品X、Y ，若考虑售后阶段成本，X、Y产品的单位成本分别为1.58万元和0.65万元。公司确定产 品目标成本时使用的必要利润率为20% ，根据营销部门市场调查，X、Y产品的竞争性市场单价分别为2万元和0.8 万元。假定不考虑其他因素。(1)、根据资料(1 )，判断研发部门说法是否存在不当之处，并说明理由。

1、(本题15分)甲公司是一家从事特种橡胶制品研发、生产、销售与服务的大型集团企业，其产品主要用于航天、 汽车、工程机械电器等领域。2022年末，甲公司组织相关部门及下属子公司召开全集团投融资业务专题会。有关 内容摘录如下:(1 )融资与增长管理。公司面临较大的偿债压力，近五年资产负债率均高于70% ，并呈逐年升高趋势，远超同行 业55%~60%的平均资产负债率水平。由于行业发展前景良好，财务部建议在控制负债规模的前提下，采取如下 措施提高公司的可持续增长率:①放宽针对客户的商业信用条件，加大商业折扣力度，扩大市场占有率;②引入新的战略投资者;③依托数字化转型，实施智能化存货管理，减少资金占用，加速资产调整;④通过租赁方式租入大型设备。(2)项目投资。为提高航天元件橡胶产品的市场份额，业务部通过调研提出A、B两个新增投资方案，两个方案均 于年初一次性投入并建成，所构建资产使用年限均为5年。经测算，项目A初始投资需10亿元，内含报酬率(IRR )为27.2% ，净现值(N PV)为1.2亿元;项目B初始投资需4亿元，内含报酬率(IRR)为33.6% ，净现值(N PV ) 为0.4亿元。(3)产业投资基金。为抢抓新能源汽车行业发展机遇，提升公司在新能源汽车领域的市场竞争力，拓展业务规模，甲公司拟出资2亿元，与乙投资管理有限公司(简称乙公司)及其他合格投资者共同出资设立产业投资基金。 基金名称为XYZ股权投资合伙企业(有限合伙)存续期为5年，由乙公司担任基金管理人。该基金计划投资一家由 丁公司控股的新材料电池企业，要求被投资企业在投资第3年达到10亿元以上营业收入，如未达到要求，则丁公司 需按每股20元价格回购全部股权。目前，被投资企业年营业收入6亿元，行业平均增长率20% 与会人员提出如下 观点:①投资部张某认为，公司作为产业投资基金的发起方，负责出资，对合伙企业债务承担无限连带责任;②资产管理部李某认为，在设立初期，公司应与乙公司及其他合格投资者确定基金管理费用与业绩奖励，定期召 开会议，由公司独立负责合伙企业的经营管理;③财务部孙某认为，投资合约中股权回购条款的设计有利于公司控制投资风险。(4)产融结合。为加强集团财务公司对集团内各业务发展的支持，提高资金利用效率与风险管理水平，部分参与 人员提出如下建议:①财务公司需进一步精细化管理同业拆借业务，提升短期资金的使用效率;②财务公司继续为集团成员单位提供融资担保，增强成员单位的融资能力;③集团成员单位的外部供应商大额采购时经常面临资金压力，财务公司可为其提供贷款服务，巩固与供应商的长 期合作关系;④公司海外业务规模逐渐扩大，为增强公司汇率风险管理能力，财务公司需向董事会申请并经批准后立即展开套 期保值类衍生产品交易服务。假定不考虑其他因素。(4)、根据资料(4)，逐项指出针对财务公司未来发展的①—④项建议是否恰当;如不恰当，请说 明理由。

1、(本题15分)甲公司是一家从事特种橡胶制品研发、生产、销售与服务的大型集团企业，其产品主要用于航天、 汽车、工程机械电器等领域。2022年末，甲公司组织相关部门及下属子公司召开全集团投融资业务专题会。有关 内容摘录如下:(1 )融资与增长管理。公司面临较大的偿债压力，近五年资产负债率均高于70% ，并呈逐年升高趋势，远超同行 业55%~60%的平均资产负债率水平。由于行业发展前景良好，财务部建议在控制负债规模的前提下，采取如下 措施提高公司的可持续增长率:①放宽针对客户的商业信用条件，加大商业折扣力度，扩大市场占有率;②引入新的战略投资者;③依托数字化转型，实施智能化存货管理，减少资金占用，加速资产调整;④通过租赁方式租入大型设备。(2)项目投资。为提高航天元件橡胶产品的市场份额，业务部通过调研提出A、B两个新增投资方案，两个方案均 于年初一次性投入并建成，所构建资产使用年限均为5年。经测算，项目A初始投资需10亿元，内含报酬率(IRR )为27.2% ，净现值(N PV)为1.2亿元;项目B初始投资需4亿元，内含报酬率(IRR)为33.6% ，净现值(N PV ) 为0.4亿元。(3)产业投资基金。为抢抓新能源汽车行业发展机遇，提升公司在新能源汽车领域的市场竞争力，拓展业务规模，甲公司拟出资2亿元，与乙投资管理有限公司(简称乙公司)及其他合格投资者共同出资设立产业投资基金。 基金名称为XYZ股权投资合伙企业(有限合伙)存续期为5年，由乙公司担任基金管理人。该基金计划投资一家由 丁公司控股的新材料电池企业，要求被投资企业在投资第3年达到10亿元以上营业收入，如未达到要求，则丁公司 需按每股20元价格回购全部股权。目前，被投资企业年营业收入6亿元，行业平均增长率20% 与会人员提出如下 观点:①投资部张某认为，公司作为产业投资基金的发起方，负责出资，对合伙企业债务承担无限连带责任;②资产管理部李某认为，在设立初期，公司应与乙公司及其他合格投资者确定基金管理费用与业绩奖励，定期召 开会议，由公司独立负责合伙企业的经营管理;③财务部孙某认为，投资合约中股权回购条款的设计有利于公司控制投资风险。(4)产融结合。为加强集团财务公司对集团内各业务发展的支持，提高资金利用效率与风险管理水平，部分参与 人员提出如下建议:①财务公司需进一步精细化管理同业拆借业务，提升短期资金的使用效率;②财务公司继续为集团成员单位提供融资担保，增强成员单位的融资能力;③集团成员单位的外部供应商大额采购时经常面临资金压力，财务公司可为其提供贷款服务，巩固与供应商的长 期合作关系;④公司海外业务规模逐渐扩大，为增强公司汇率风险管理能力，财务公司需向董事会申请并经批准后立即展开套 期保值类衍生产品交易服务。假定不考虑其他因素。(3)、根据资料(3 )，指出甲公司发起设立的产业投资基金采取的组织形式;针对与会人员的观 点，逐项判断是否恰当;如不恰当，请说明理由。

1、(本题15分)甲公司是一家从事特种橡胶制品研发、生产、销售与服务的大型集团企业，其产品主要用于航天、 汽车、工程机械电器等领域。2022年末，甲公司组织相关部门及下属子公司召开全集团投融资业务专题会。有关 内容摘录如下:(1 )融资与增长管理。公司面临较大的偿债压力，近五年资产负债率均高于70% ，并呈逐年升高趋势，远超同行 业55%~60%的平均资产负债率水平。由于行业发展前景良好，财务部建议在控制负债规模的前提下，采取如下 措施提高公司的可持续增长率:①放宽针对客户的商业信用条件，加大商业折扣力度，扩大市场占有率;②引入新的战略投资者;③依托数字化转型，实施智能化存货管理，减少资金占用，加速资产调整;④通过租赁方式租入大型设备。(2)项目投资。为提高航天元件橡胶产品的市场份额，业务部通过调研提出A、B两个新增投资方案，两个方案均 于年初一次性投入并建成，所构建资产使用年限均为5年。经测算，项目A初始投资需10亿元，内含报酬率(IRR )为27.2% ，净现值(N PV)为1.2亿元;项目B初始投资需4亿元，内含报酬率(IRR)为33.6% ，净现值(N PV ) 为0.4亿元。(3)产业投资基金。为抢抓新能源汽车行业发展机遇，提升公司在新能源汽车领域的市场竞争力，拓展业务规模，甲公司拟出资2亿元，与乙投资管理有限公司(简称乙公司)及其他合格投资者共同出资设立产业投资基金。 基金名称为XYZ股权投资合伙企业(有限合伙)存续期为5年，由乙公司担任基金管理人。该基金计划投资一家由 丁公司控股的新材料电池企业，要求被投资企业在投资第3年达到10亿元以上营业收入，如未达到要求，则丁公司 需按每股20元价格回购全部股权。目前，被投资企业年营业收入6亿元，行业平均增长率20% 与会人员提出如下 观点:①投资部张某认为，公司作为产业投资基金的发起方，负责出资，对合伙企业债务承担无限连带责任;②资产管理部李某认为，在设立初期，公司应与乙公司及其他合格投资者确定基金管理费用与业绩奖励，定期召 开会议，由公司独立负责合伙企业的经营管理;③财务部孙某认为，投资合约中股权回购条款的设计有利于公司控制投资风险。(4)产融结合。为加强集团财务公司对集团内各业务发展的支持，提高资金利用效率与风险管理水平，部分参与 人员提出如下建议:①财务公司需进一步精细化管理同业拆借业务，提升短期资金的使用效率;②财务公司继续为集团成员单位提供融资担保，增强成员单位的融资能力;③集团成员单位的外部供应商大额采购时经常面临资金压力，财务公司可为其提供贷款服务，巩固与供应商的长 期合作关系;④公司海外业务规模逐渐扩大，为增强公司汇率风险管理能力，财务公司需向董事会申请并经批准后立即展开套 期保值类衍生产品交易服务。假定不考虑其他因素。(2)、根据资料(2)，若项目A与项目B为互斥项目，指出应选择哪个项目，并说明理由。