1、(本题10分)甲公司是一家主要从事城市基础设施建设的大型建筑企业。为提升全面预算管理水平，加强企业绩 效管理，助力企业高质量发展，2024年初，甲公司召开全面预算与绩效管理专题会议。会议相关内容摘录如下: (1)完善预算管理体系。全面预算管理要坚持“稳字当头，稳中求进”的工作总基调，持续推动公司高质量发展 迈上新台阶，重点做好以下工作:①充分认识全面预算对落实公司战略的重要意义。加强宏观经济形势和行业发展态势研判，以公司战略为目标， 将全面预算管理作为公司战略落地的重要抓手。②深化“业财融合”。坚持业务预算先行、财务预算协同的基本原则，以“业财融合”思路，实现预算管理全面 覆盖、全员参与。③强化预算刚性约束。预算目标一经下达，不得随意调整;确因市场环境等因素发生重大变化需要调整的，应履 行规定的审批程序后再予以调整。
④提高预算分析质量。将可比优秀企业A公司和B公司作为标杆企业，深入分析公司新签合同额、营业收入、净资 产收益率、经营活动现金净流量、资产负债率等主要指标与标杆企业的差距，提出改进措施。⑤强化预算与考核的衔接。着力解决预算体系与业绩考核体系未能有效衔接问题，将关键预算指标体现在考核体 系中。(2)优化绩效考核体系。绩效考核工作要坚持目标导向和问题导向，充分发挥绩效考核的“指挥棒”作用，持续 提高经营效率和发展质量，重点做好以下工作:①调整绩效考核关键指标。 一是将“净利润”指标替换为“净资产收益率”指标;二是将“营业收入利润率”指 标替换成“营业现金比率”指标(营业现金比率=经营活动现金净流量÷营业收入×100% )②调整绩效考核指标权重。指标权重是绩效考核体系的重要组成部分。为保证指标权重分配的科学合理，公司组 织相关部门、下属公司负责人以及外部专家以“背靠背”方式对所有考核指标权重提出建议，经反复征询意见， 完成规定程序后，最终确定各考核指标的权重。假定不考虑其他因素。(3)、根据资料(1)第⑤项，指出甲公司预算体系和业绩考核体系未有效衔接可能产生的不利影 响。

1、甲公司是我国一家大型国有上市公司，主要从事金融保险、电子设备制造等业务。2024年12月10日，甲公司召开 2025年度预算工作会议，就明年的全面预算管理、绩效管理等问题进行了专题研究。会议要点如下:(1)近年来，公司规模不断扩张，同时成本支出也不断加大，在提升利润时不应仅仅关注销售规模的扩张，还应 当严格控制成本费用，避免增收不增利的情况出现。为紧跟国家政策与公司战略调整，公司应选择一种预算编制 方法，可以对原有预算方案不断调整和补充，持续推进，从更长远视角来进行决策。(2)财务部汇报了公司2024年主要预算目标总体完成情况:公司全年营业收入预算指标为12亿元，主要产品A单 位成本预算指标为300元/件，利润总额预算指标为1.2亿元。而2024年实际营业收入为12.6亿元，主要产品A单位 成本为312元/件，利润总额为1.15亿元。对此，公司要求财务部尽快分析问题并找出应对的措施。(3)公司在进行预算考核时，要根据管理情况、内外部环境的变化，以及经营需要选择合适的考核时点，比如半 年度考核、季度考核、不定期考核等。当企业内外部环境和经营策略发生重大变化，导致预算编制的基础不成立 时，按照规定和程序调整预算，并按照调整后的预算指标进行考核。同时，企业预算调整应当符合企业发展战略、年度经营目标和现实状况，将重点放在预算执行中出现的重要的、正常的、符合常规的关键性差异方面。(4)为加强绩效管理，公司应建立关键绩效指标体系，分别制定企业级、部门级以及员工级关键绩效指标，并设 立投资回报率、净资产收益率、客户满意度等结果类指标和资本性支出等动因类指标。同时基于对企业价值创造 模式的分析，围绕市场营销、技术研发、人力资源、财务资源等关键成果领域，选取并确定关键绩效指标。甲公 司下属的A投资中心采用关键绩效指标法进行评价，A投资中心平均资本占用为500万元，平均债务资本占用为150 万元，净利润为75万元，债务资本的平均利息支出为18万元，所得税税率为25%。(5)公司近年来采用财务指标进行绩效评价存在较大局限性，对此，甲公司决定从2025年开始采用“平衡计分 卡”对绩效评价体系进行改进。在对平衡计分卡指标体系设计时，应从财务、客户、内部业务流程、学习与成长 四个维度，对经济增加值、战略客户数量、员工满意度、息税前利润、生产负荷率、培训计划完成率等指标进行任务分解。公司据此对各部门进行业绩评价，且评价结果直接与员工年度薪酬挂钩。 假定不考虑其他因素。(6)、根据资料(5 )，指出甲公司所选取的平衡计分卡指标中，分别属于哪个维度的指标。

1、甲公司是我国一家大型国有上市公司，主要从事金融保险、电子设备制造等业务。2024年12月10日，甲公司召开 2025年度预算工作会议，就明年的全面预算管理、绩效管理等问题进行了专题研究。会议要点如下:(1)近年来，公司规模不断扩张，同时成本支出也不断加大，在提升利润时不应仅仅关注销售规模的扩张，还应 当严格控制成本费用，避免增收不增利的情况出现。为紧跟国家政策与公司战略调整，公司应选择一种预算编制 方法，可以对原有预算方案不断调整和补充，持续推进，从更长远视角来进行决策。(2)财务部汇报了公司2024年主要预算目标总体完成情况:公司全年营业收入预算指标为12亿元，主要产品A单 位成本预算指标为300元/件，利润总额预算指标为1.2亿元。而2024年实际营业收入为12.6亿元，主要产品A单位 成本为312元/件，利润总额为1.15亿元。对此，公司要求财务部尽快分析问题并找出应对的措施。(3)公司在进行预算考核时，要根据管理情况、内外部环境的变化，以及经营需要选择合适的考核时点，比如半 年度考核、季度考核、不定期考核等。当企业内外部环境和经营策略发生重大变化，导致预算编制的基础不成立 时，按照规定和程序调整预算，并按照调整后的预算指标进行考核。同时，企业预算调整应当符合企业发展战略、年度经营目标和现实状况，将重点放在预算执行中出现的重要的、正常的、符合常规的关键性差异方面。(4)为加强绩效管理，公司应建立关键绩效指标体系，分别制定企业级、部门级以及员工级关键绩效指标，并设 立投资回报率、净资产收益率、客户满意度等结果类指标和资本性支出等动因类指标。同时基于对企业价值创造 模式的分析，围绕市场营销、技术研发、人力资源、财务资源等关键成果领域，选取并确定关键绩效指标。甲公 司下属的A投资中心采用关键绩效指标法进行评价，A投资中心平均资本占用为500万元，平均债务资本占用为150 万元，净利润为75万元，债务资本的平均利息支出为18万元，所得税税率为25%。(5)公司近年来采用财务指标进行绩效评价存在较大局限性，对此，甲公司决定从2025年开始采用“平衡计分 卡”对绩效评价体系进行改进。在对平衡计分卡指标体系设计时，应从财务、客户、内部业务流程、学习与成长 四个维度，对经济增加值、战略客户数量、员工满意度、息税前利润、生产负荷率、培训计划完成率等指标进行任务分解。公司据此对各部门进行业绩评价，且评价结果直接与员工年度薪酬挂钩。 假定不考虑其他因素。(5)、根据资料(4)，判断甲公司关键绩效指标的选取方法，并计算A投资中心的净资产收益率及息 税前利润。

1、甲公司是我国一家大型国有上市公司，主要从事金融保险、电子设备制造等业务。2024年12月10日，甲公司召开 2025年度预算工作会议，就明年的全面预算管理、绩效管理等问题进行了专题研究。会议要点如下:(1)近年来，公司规模不断扩张，同时成本支出也不断加大，在提升利润时不应仅仅关注销售规模的扩张，还应 当严格控制成本费用，避免增收不增利的情况出现。为紧跟国家政策与公司战略调整，公司应选择一种预算编制 方法，可以对原有预算方案不断调整和补充，持续推进，从更长远视角来进行决策。(2)财务部汇报了公司2024年主要预算目标总体完成情况:公司全年营业收入预算指标为12亿元，主要产品A单 位成本预算指标为300元/件，利润总额预算指标为1.2亿元。而2024年实际营业收入为12.6亿元，主要产品A单位 成本为312元/件，利润总额为1.15亿元。对此，公司要求财务部尽快分析问题并找出应对的措施。(3)公司在进行预算考核时，要根据管理情况、内外部环境的变化，以及经营需要选择合适的考核时点，比如半 年度考核、季度考核、不定期考核等。当企业内外部环境和经营策略发生重大变化，导致预算编制的基础不成立 时，按照规定和程序调整预算，并按照调整后的预算指标进行考核。同时，企业预算调整应当符合企业发展战略、年度经营目标和现实状况，将重点放在预算执行中出现的重要的、正常的、符合常规的关键性差异方面。(4)为加强绩效管理，公司应建立关键绩效指标体系，分别制定企业级、部门级以及员工级关键绩效指标，并设 立投资回报率、净资产收益率、客户满意度等结果类指标和资本性支出等动因类指标。同时基于对企业价值创造 模式的分析，围绕市场营销、技术研发、人力资源、财务资源等关键成果领域，选取并确定关键绩效指标。甲公 司下属的A投资中心采用关键绩效指标法进行评价，A投资中心平均资本占用为500万元，平均债务资本占用为150 万元，净利润为75万元，债务资本的平均利息支出为18万元，所得税税率为25%。(5)公司近年来采用财务指标进行绩效评价存在较大局限性，对此，甲公司决定从2025年开始采用“平衡计分 卡”对绩效评价体系进行改进。在对平衡计分卡指标体系设计时，应从财务、客户、内部业务流程、学习与成长 四个维度，对经济增加值、战略客户数量、员工满意度、息税前利润、生产负荷率、培训计划完成率等指标进行任务分解。公司据此对各部门进行业绩评价，且评价结果直接与员工年度薪酬挂钩。 假定不考虑其他因素。(4)、根据资料(4)，指出甲公司建立的关键绩效指标体系是否存在不当之处，如存在不当之处， 请说明理由。

1、甲公司是我国一家大型国有上市公司，主要从事金融保险、电子设备制造等业务。2024年12月10日，甲公司召开 2025年度预算工作会议，就明年的全面预算管理、绩效管理等问题进行了专题研究。会议要点如下:(1)近年来，公司规模不断扩张，同时成本支出也不断加大，在提升利润时不应仅仅关注销售规模的扩张，还应 当严格控制成本费用，避免增收不增利的情况出现。为紧跟国家政策与公司战略调整，公司应选择一种预算编制 方法，可以对原有预算方案不断调整和补充，持续推进，从更长远视角来进行决策。(2)财务部汇报了公司2024年主要预算目标总体完成情况:公司全年营业收入预算指标为12亿元，主要产品A单 位成本预算指标为300元/件，利润总额预算指标为1.2亿元。而2024年实际营业收入为12.6亿元，主要产品A单位 成本为312元/件，利润总额为1.15亿元。对此，公司要求财务部尽快分析问题并找出应对的措施。(3)公司在进行预算考核时，要根据管理情况、内外部环境的变化，以及经营需要选择合适的考核时点，比如半 年度考核、季度考核、不定期考核等。当企业内外部环境和经营策略发生重大变化，导致预算编制的基础不成立 时，按照规定和程序调整预算，并按照调整后的预算指标进行考核。同时，企业预算调整应当符合企业发展战略、年度经营目标和现实状况，将重点放在预算执行中出现的重要的、正常的、符合常规的关键性差异方面。(4)为加强绩效管理，公司应建立关键绩效指标体系，分别制定企业级、部门级以及员工级关键绩效指标，并设 立投资回报率、净资产收益率、客户满意度等结果类指标和资本性支出等动因类指标。同时基于对企业价值创造 模式的分析，围绕市场营销、技术研发、人力资源、财务资源等关键成果领域，选取并确定关键绩效指标。甲公 司下属的A投资中心采用关键绩效指标法进行评价，A投资中心平均资本占用为500万元，平均债务资本占用为150 万元，净利润为75万元，债务资本的平均利息支出为18万元，所得税税率为25%。(5)公司近年来采用财务指标进行绩效评价存在较大局限性，对此，甲公司决定从2025年开始采用“平衡计分 卡”对绩效评价体系进行改进。在对平衡计分卡指标体系设计时，应从财务、客户、内部业务流程、学习与成长 四个维度，对经济增加值、战略客户数量、员工满意度、息税前利润、生产负荷率、培训计划完成率等指标进行任务分解。公司据此对各部门进行业绩评价，且评价结果直接与员工年度薪酬挂钩。 假定不考虑其他因素。(3)、根据资料(3 )，指出甲公司的做法是否存在不当之处;如存在不当之处，请说明理由。

1、甲公司是我国一家大型国有上市公司，主要从事金融保险、电子设备制造等业务。2024年12月10日，甲公司召开 2025年度预算工作会议，就明年的全面预算管理、绩效管理等问题进行了专题研究。会议要点如下:(1)近年来，公司规模不断扩张，同时成本支出也不断加大，在提升利润时不应仅仅关注销售规模的扩张，还应 当严格控制成本费用，避免增收不增利的情况出现。为紧跟国家政策与公司战略调整，公司应选择一种预算编制 方法，可以对原有预算方案不断调整和补充，持续推进，从更长远视角来进行决策。(2)财务部汇报了公司2024年主要预算目标总体完成情况:公司全年营业收入预算指标为12亿元，主要产品A单 位成本预算指标为300元/件，利润总额预算指标为1.2亿元。而2024年实际营业收入为12.6亿元，主要产品A单位 成本为312元/件，利润总额为1.15亿元。对此，公司要求财务部尽快分析问题并找出应对的措施。(3)公司在进行预算考核时，要根据管理情况、内外部环境的变化，以及经营需要选择合适的考核时点，比如半 年度考核、季度考核、不定期考核等。当企业内外部环境和经营策略发生重大变化，导致预算编制的基础不成立 时，按照规定和程序调整预算，并按照调整后的预算指标进行考核。同时，企业预算调整应当符合企业发展战略、年度经营目标和现实状况，将重点放在预算执行中出现的重要的、正常的、符合常规的关键性差异方面。(4)为加强绩效管理，公司应建立关键绩效指标体系，分别制定企业级、部门级以及员工级关键绩效指标，并设 立投资回报率、净资产收益率、客户满意度等结果类指标和资本性支出等动因类指标。同时基于对企业价值创造 模式的分析，围绕市场营销、技术研发、人力资源、财务资源等关键成果领域，选取并确定关键绩效指标。甲公 司下属的A投资中心采用关键绩效指标法进行评价，A投资中心平均资本占用为500万元，平均债务资本占用为150 万元，净利润为75万元，债务资本的平均利息支出为18万元，所得税税率为25%。(5)公司近年来采用财务指标进行绩效评价存在较大局限性，对此，甲公司决定从2025年开始采用“平衡计分 卡”对绩效评价体系进行改进。在对平衡计分卡指标体系设计时，应从财务、客户、内部业务流程、学习与成长 四个维度，对经济增加值、战略客户数量、员工满意度、息税前利润、生产负荷率、培训计划完成率等指标进行任务分解。公司据此对各部门进行业绩评价，且评价结果直接与员工年度薪酬挂钩。 假定不考虑其他因素。(2)、根据资料(2)，计算甲公司2024年预算指标完成情况，并指出存在的主要问题以及应采取的 措施。

1、甲公司是我国一家大型国有上市公司，主要从事金融保险、电子设备制造等业务。2024年12月10日，甲公司召开 2025年度预算工作会议，就明年的全面预算管理、绩效管理等问题进行了专题研究。会议要点如下:(1)近年来，公司规模不断扩张，同时成本支出也不断加大，在提升利润时不应仅仅关注销售规模的扩张，还应 当严格控制成本费用，避免增收不增利的情况出现。为紧跟国家政策与公司战略调整，公司应选择一种预算编制 方法，可以对原有预算方案不断调整和补充，持续推进，从更长远视角来进行决策。(2)财务部汇报了公司2024年主要预算目标总体完成情况:公司全年营业收入预算指标为12亿元，主要产品A单 位成本预算指标为300元/件，利润总额预算指标为1.2亿元。而2024年实际营业收入为12.6亿元，主要产品A单位 成本为312元/件，利润总额为1.15亿元。对此，公司要求财务部尽快分析问题并找出应对的措施。(3)公司在进行预算考核时，要根据管理情况、内外部环境的变化，以及经营需要选择合适的考核时点，比如半 年度考核、季度考核、不定期考核等。当企业内外部环境和经营策略发生重大变化，导致预算编制的基础不成立 时，按照规定和程序调整预算，并按照调整后的预算指标进行考核。同时，企业预算调整应当符合企业发展战略、年度经营目标和现实状况，将重点放在预算执行中出现的重要的、正常的、符合常规的关键性差异方面。(4)为加强绩效管理，公司应建立关键绩效指标体系，分别制定企业级、部门级以及员工级关键绩效指标，并设 立投资回报率、净资产收益率、客户满意度等结果类指标和资本性支出等动因类指标。同时基于对企业价值创造 模式的分析，围绕市场营销、技术研发、人力资源、财务资源等关键成果领域，选取并确定关键绩效指标。甲公 司下属的A投资中心采用关键绩效指标法进行评价，A投资中心平均资本占用为500万元，平均债务资本占用为150 万元，净利润为75万元，债务资本的平均利息支出为18万元，所得税税率为25%。(5)公司近年来采用财务指标进行绩效评价存在较大局限性，对此，甲公司决定从2025年开始采用“平衡计分 卡”对绩效评价体系进行改进。在对平衡计分卡指标体系设计时，应从财务、客户、内部业务流程、学习与成长 四个维度，对经济增加值、战略客户数量、员工满意度、息税前利润、生产负荷率、培训计划完成率等指标进行任务分解。公司据此对各部门进行业绩评价，且评价结果直接与员工年度薪酬挂钩。 假定不考虑其他因素。(1)、根据资料(1 )，指出甲公司应选择哪种预算编制方法，并说明理由。

1、甲公司是一家大型国有控股集团企业，旗下有A、B两家子公司，A公司主要生产、销售家用空调，B公司主要生 产、销售家用卫浴。相关资料如下:(1)A公司位于华南X市，占有华南地区60%的市场，但当前空调市场已进入存量周期，市场需求持续疲软，A公 司利用原有的制造能力和销售渠道获得融合优势，向其他家电领域进军，陆续上马了电冰箱、洗衣机、洗碗机等 产品项目。同时，为了实现销售渠道的整合，A公司收购了其经销商C公司。随着近年来宏观经济增势放缓，人均可支配收入增长缓慢，但物价水平却逐年攀升。2021年国务院发布《关于落 实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》要求促进家电等大宗消费的稳定增长;2024年的两会提出，优化消费 环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”，旨在促进消费的稳定增长。(2)A公司为支持近期的投资需求，需对外融资3 000万元。截至目前，A公司资产总额为15 000万元，负债总额 为9 000万元，负债的平均年利率为6% ，发行在外普通股股数为1 200万股。现有两个融资方案可供选择:方案 一 :债务融资，向银行借款3 000万元，新增债务年利率为8% ;方案二:定向增发融资，需增发新股300万股，预 计发行价为10元/股。项目投产后预计年息税前利润为1 500万元。(3)B公司目前正处于快速发展阶段，资产负债率为60%左右，仅通过留存收益很难满足业务增长所需的资金需 求。因此B公司计划通过并购同业企业的方式，实现生产规模扩大、产品单位成本降低，以提高企业的税后经营净 利润率。(4)B公司经理层认为，在海外寻找机会不仅是业绩增长的一部分，更是为中国制造代言。为此，在“一带一路”桥头堡埃及，B公司收购当地企业D公司，目标是三年内在埃及以及非洲、中东地区形成由点、线到面的全球化业务布局。B公司决定如果收购项目能够成功，便将境外投资的企业纳入全面预算体系，明确年度预算目标，加 强对重大财务事项的预算控制。重大资金往来必须由境外投资的董事长签字授权。(5)2020年初，B公司计划投资M项目，聘请某咨询公司进行策划，向该咨询公司支付了50万元的咨询费，之后 由于疫情的影响，项目被搁置。2024年底，B公司重启M项目，初始投资2 000万元，项目寿命期为6年，使用直 线法计提折旧，残值率10%。项目建成后，每年收入3 000万元，每年付现成本2 200万元，6年后取得残值收入 300万元。假定不考虑其他因素，A、B公司企业所得税税率均为25%。(6)、①根据资料(5 )，判断在计算M项目现金流量时，是否需要考虑50万元的咨询费，并说明理 由。②根据资料(5)，计算M项目1至6年每年的现金流量。

1、甲公司是一家大型国有控股集团企业，旗下有A、B两家子公司，A公司主要生产、销售家用空调，B公司主要生 产、销售家用卫浴。相关资料如下:(1)A公司位于华南X市，占有华南地区60%的市场，但当前空调市场已进入存量周期，市场需求持续疲软，A公 司利用原有的制造能力和销售渠道获得融合优势，向其他家电领域进军，陆续上马了电冰箱、洗衣机、洗碗机等 产品项目。同时，为了实现销售渠道的整合，A公司收购了其经销商C公司。随着近年来宏观经济增势放缓，人均可支配收入增长缓慢，但物价水平却逐年攀升。2021年国务院发布《关于落 实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》要求促进家电等大宗消费的稳定增长;2024年的两会提出，优化消费 环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”，旨在促进消费的稳定增长。(2)A公司为支持近期的投资需求，需对外融资3 000万元。截至目前，A公司资产总额为15 000万元，负债总额 为9 000万元，负债的平均年利率为6% ，发行在外普通股股数为1 200万股。现有两个融资方案可供选择:方案 一 :债务融资，向银行借款3 000万元，新增债务年利率为8% ;方案二:定向增发融资，需增发新股300万股，预 计发行价为10元/股。项目投产后预计年息税前利润为1 500万元。(3)B公司目前正处于快速发展阶段，资产负债率为60%左右，仅通过留存收益很难满足业务增长所需的资金需 求。因此B公司计划通过并购同业企业的方式，实现生产规模扩大、产品单位成本降低，以提高企业的税后经营净 利润率。(4)B公司经理层认为，在海外寻找机会不仅是业绩增长的一部分，更是为中国制造代言。为此，在“一带一路”桥头堡埃及，B公司收购当地企业D公司，目标是三年内在埃及以及非洲、中东地区形成由点、线到面的全球化业务布局。B公司决定如果收购项目能够成功，便将境外投资的企业纳入全面预算体系，明确年度预算目标，加 强对重大财务事项的预算控制。重大资金往来必须由境外投资的董事长签字授权。(5)2020年初，B公司计划投资M项目，聘请某咨询公司进行策划，向该咨询公司支付了50万元的咨询费，之后 由于疫情的影响，项目被搁置。2024年底，B公司重启M项目，初始投资2 000万元，项目寿命期为6年，使用直 线法计提折旧，残值率10%。项目建成后，每年收入3 000万元，每年付现成本2 200万元，6年后取得残值收入 300万元。假定不考虑其他因素，A、B公司企业所得税税率均为25%。(5)、根据资料(4)，结合财政部印发的《国有企业境外投资财务管理办法》，指出B公司境外投资 运营管理是否存在不当之处;若存在不当之处，请说明理由。

1、甲公司是一家大型国有控股集团企业，旗下有A、B两家子公司，A公司主要生产、销售家用空调，B公司主要生 产、销售家用卫浴。相关资料如下:(1)A公司位于华南X市，占有华南地区60%的市场，但当前空调市场已进入存量周期，市场需求持续疲软，A公 司利用原有的制造能力和销售渠道获得融合优势，向其他家电领域进军，陆续上马了电冰箱、洗衣机、洗碗机等 产品项目。同时，为了实现销售渠道的整合，A公司收购了其经销商C公司。随着近年来宏观经济增势放缓，人均可支配收入增长缓慢，但物价水平却逐年攀升。2021年国务院发布《关于落 实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》要求促进家电等大宗消费的稳定增长;2024年的两会提出，优化消费 环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”，旨在促进消费的稳定增长。(2)A公司为支持近期的投资需求，需对外融资3 000万元。截至目前，A公司资产总额为15 000万元，负债总额 为9 000万元，负债的平均年利率为6% ，发行在外普通股股数为1 200万股。现有两个融资方案可供选择:方案 一 :债务融资，向银行借款3 000万元，新增债务年利率为8% ;方案二:定向增发融资，需增发新股300万股，预 计发行价为10元/股。项目投产后预计年息税前利润为1 500万元。(3)B公司目前正处于快速发展阶段，资产负债率为60%左右，仅通过留存收益很难满足业务增长所需的资金需 求。因此B公司计划通过并购同业企业的方式，实现生产规模扩大、产品单位成本降低，以提高企业的税后经营净 利润率。(4)B公司经理层认为，在海外寻找机会不仅是业绩增长的一部分，更是为中国制造代言。为此，在“一带一路”桥头堡埃及，B公司收购当地企业D公司，目标是三年内在埃及以及非洲、中东地区形成由点、线到面的全球化业务布局。B公司决定如果收购项目能够成功，便将境外投资的企业纳入全面预算体系，明确年度预算目标，加 强对重大财务事项的预算控制。重大资金往来必须由境外投资的董事长签字授权。(5)2020年初，B公司计划投资M项目，聘请某咨询公司进行策划，向该咨询公司支付了50万元的咨询费，之后 由于疫情的影响，项目被搁置。2024年底，B公司重启M项目，初始投资2 000万元，项目寿命期为6年，使用直 线法计提折旧，残值率10%。项目建成后，每年收入3 000万元，每年付现成本2 200万元，6年后取得残值收入 300万元。假定不考虑其他因素，A、B公司企业所得税税率均为25%。(4)、根据资料(3 )，依据投资目标划分，判断B公司所体现的直接投资战略的类型。

1、甲公司是一家大型国有控股集团企业，旗下有A、B两家子公司，A公司主要生产、销售家用空调，B公司主要生 产、销售家用卫浴。相关资料如下:(1)A公司位于华南X市，占有华南地区60%的市场，但当前空调市场已进入存量周期，市场需求持续疲软，A公 司利用原有的制造能力和销售渠道获得融合优势，向其他家电领域进军，陆续上马了电冰箱、洗衣机、洗碗机等 产品项目。同时，为了实现销售渠道的整合，A公司收购了其经销商C公司。随着近年来宏观经济增势放缓，人均可支配收入增长缓慢，但物价水平却逐年攀升。2021年国务院发布《关于落 实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》要求促进家电等大宗消费的稳定增长;2024年的两会提出，优化消费 环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”，旨在促进消费的稳定增长。(2)A公司为支持近期的投资需求，需对外融资3 000万元。截至目前，A公司资产总额为15 000万元，负债总额 为9 000万元，负债的平均年利率为6% ，发行在外普通股股数为1 200万股。现有两个融资方案可供选择:方案 一 :债务融资，向银行借款3 000万元，新增债务年利率为8% ;方案二:定向增发融资，需增发新股300万股，预 计发行价为10元/股。项目投产后预计年息税前利润为1 500万元。(3)B公司目前正处于快速发展阶段，资产负债率为60%左右，仅通过留存收益很难满足业务增长所需的资金需 求。因此B公司计划通过并购同业企业的方式，实现生产规模扩大、产品单位成本降低，以提高企业的税后经营净 利润率。(4)B公司经理层认为，在海外寻找机会不仅是业绩增长的一部分，更是为中国制造代言。为此，在“一带一路”桥头堡埃及，B公司收购当地企业D公司，目标是三年内在埃及以及非洲、中东地区形成由点、线到面的全球化业务布局。B公司决定如果收购项目能够成功，便将境外投资的企业纳入全面预算体系，明确年度预算目标，加 强对重大财务事项的预算控制。重大资金往来必须由境外投资的董事长签字授权。(5)2020年初，B公司计划投资M项目，聘请某咨询公司进行策划，向该咨询公司支付了50万元的咨询费，之后 由于疫情的影响，项目被搁置。2024年底，B公司重启M项目，初始投资2 000万元，项目寿命期为6年，使用直 线法计提折旧，残值率10%。项目建成后，每年收入3 000万元，每年付现成本2 200万元，6年后取得残值收入 300万元。假定不考虑其他因素，A、B公司企业所得税税率均为25%。(3)、根据资料(2)，依据EBIT-EPS无差别点分析法原理，判断A公司应选择哪个方案进行融资，并 说明理由。