A、 一般适用于利润中心
B、 一般适用于成本中心
C、 主要适用于分权程度较高的企业
D、 协商价格的取值范围一般不高于市场价,不低于单位变动成本
答案：CD
解析：解析:市场型内部转移价格,是指以市场价格为基础、由成本和毛利构成的内部转移价格,一般适用于利润中心。选项A错误;成本型内部转移价格是指以企业制造产品的完全成本或变动成本等相对稳定的成本数据为基础制定的内部转移价格,一般适用于成本中心。选项B错误;协商型内部转移价格是指企业内部供求双方通过协商机制制定的内部转移价格,主要适用于分权程度较高的企业。协商价格的取值范围通常较宽,一般不高于市场价,不低于单位变动成本。选项C、D正确。
A、 一般适用于利润中心
B、 一般适用于成本中心
C、 主要适用于分权程度较高的企业
D、 协商价格的取值范围一般不高于市场价,不低于单位变动成本
答案：CD
解析：解析:市场型内部转移价格,是指以市场价格为基础、由成本和毛利构成的内部转移价格,一般适用于利润中心。选项A错误;成本型内部转移价格是指以企业制造产品的完全成本或变动成本等相对稳定的成本数据为基础制定的内部转移价格,一般适用于成本中心。选项B错误;协商型内部转移价格是指企业内部供求双方通过协商机制制定的内部转移价格,主要适用于分权程度较高的企业。协商价格的取值范围通常较宽,一般不高于市场价,不低于单位变动成本。选项C、D正确。
A. 12.5%
B. 10%
C. 37.5%
D. 13%
解析：解析:由于可供动用的金融资产为0,并且不打算从外部融资,经营资产和经营负债销售百分比不变,所以:0=60%-15%-(1+销售增长率)/销售增长率×5%×100%,解得:销售增长率=12.5%。
A. 逐渐下降,至到期日等于债券面值
B. 波动下降,至到期日之前一直高于债券面值
C. 波动下降,至到期日之前可能等于债券面值
D. 波动下降,至到期日之前可能低于债券面值
解析：解析:溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的,因为溢价债券在发行日和付息时点(到期日前)债券的价值都是高于面值的,而在两个付息日之间债券的价值又是上升的,所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。
A. 14
B. 15
C. 12
D. 13
解析：解析:看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产价格+执行价格现值=10-20+24.96/(1+8%/2)=14(元)。
A. 9
B. 5
C. 11
D. 21
解析：解析:购进股票的收益=70-55=15(元),出售看涨期权的净损益=-max(股票市价-执行价格,0)+期权价格=-max(70-60,0)+4=-10+4=-6(元),则投资组合的净损益=15-6=9(元)
A. 4.32%
B. 5.57%
C. 10%
D. 7.5%
解析：解析:2018年权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数,由于产权比率保持不变,所以权益乘数也保持不变。2019年权益净利率=营业净利率×(1+4%)×总资产周转次数×(1-8%)×权益乘数,因此,权益净利率的变动比率=(1+4%)×1×(1-8%)-1=-4.32%,所以,选项A正确。
A. 优先股
B. 可转换债券
C. 银行承兑汇票
D. 银行长期贷款
解析：解析:货币市场工具包括短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等,所以选项C是答案。
A. 0.1111
B. 0.1625
C. 0.1778
D. 0.1843
解析：解析:留存收益比率=1-3/5=40%,权益净利率=5/20=25%,股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率×权益净利率/(1-留存收益比率×权益净利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%,股票的资本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%。
A. 计算加权平均资本成本时,理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
B. 计算加权平均资本成本时,每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本,而非已经筹集资金的历史成本
C. 计算加权平均资本成本时,需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开,分别计量资本成本和权重
D. 计算加权平均资本成本时,如果筹资企业处于财务困境,需将债务的承诺报酬率而非期望报酬率作为债务成本
解析：解析:加权平均资本成本是各种资本要素成本的加权平均数,有3种权重方案可供选择,即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。账面价值权重会歪曲资本成本,市场价值不断变动,账面价值权重和实际市场价值权重都不理想。目标资本结构权重是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例,这种方法可以选用平均市场价格,回避证券市场价格变动频繁的不便,是一种理想的方法,选项A正确。因为资本成本的主要用途是决策,而决策总是面向未来的,所以,相关的资本成本是未来的增量资金的边际成本(属于机会成本),而不是已经筹集资金的历史成本,选项B正确。如果发行费用率比较高,则计算债务的成本时需要考虑发行费用,需要考虑发行费用的债务资本成本与不需要考虑发行费用的债务资本成本有差别,因此需要分别计量其资本成本和权重,选项C正确。如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳,债务的承诺报酬率可能非常高,如果以债务的承诺报酬率作为债务资本成本,可能会出现债务资本成本高于权益资本成本的错误结论,因此需将债务的期望报酬率而非承诺报酬率作为债务资本成本,选项D错误。
A. 6.39%
B. 8.52%
C. 7.5%
D. 7.28%
解析：解析:假设新发行债券的税前资本成本为k,则:1080×(1-2%)=1000×10%×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5),1058.4=100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5),当k=9%时,100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87,当k=8%时,100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87。根据内插法可知:(1079.87-1058.4)/(1079.87-1038.87)=(8%-k)/(8%-9%),解得:k=8.52%,债券的税后资本成本=8.52%×(1-25%)=6.39%。
A. 在弱式有效市场中,证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息,投资者无法通过对历史信息的分析获得超额收益
B. 在半强式有效巿场中,证券当前价格完全反映了所有公开的信息,因此拥有内幕信息者无法获得超额回报
C. 在有效市场中,不可分散风险得不到市场的补偿,只有可分散风险能够得到补偿
D. 在强式有效市场上,内幕信息的持有者可以获得超额收益
解析：解析:在半强式有效市场中,证券当前价格完全反映所有公开信息,但不包括内幕信息,因此内幕信息获得者可获得超额回报,选项B错误。在有效市场中,可分散风险得不到市场的补偿,只有不可分散风险能够得到市场的补偿,选项C错误。在强式有效市场中,证券当前价格完全反映了影响价格的全部信息,因此即便内幕信息者也无法获得超额回报,选项D错误。
