A、 客户效应理论是对税差理论的进一步扩展
B、 收入高的投资者因其边际税率较高表现出偏好低股利支付率的股票
C、 收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票
D、 股东在制定和调整股利政策时,不需要考虑股东对股利政策的需求
答案:ABC
解析:解析:客户效应理论认为,公司在制定或调整股利政策时,不应该忽视股东对股利政策的需求。所以选项D的说法不正确。
A、 客户效应理论是对税差理论的进一步扩展
B、 收入高的投资者因其边际税率较高表现出偏好低股利支付率的股票
C、 收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票
D、 股东在制定和调整股利政策时,不需要考虑股东对股利政策的需求
答案:ABC
解析:解析:客户效应理论认为,公司在制定或调整股利政策时,不应该忽视股东对股利政策的需求。所以选项D的说法不正确。
A. 零基预算法
B. 弹性预算法
C. 固定预算法
D. 滚动预算法
解析:解析:滚动预算法又称连续预算法或永续预算法,是在上期预算完成情况基础上,调整和编制下期预算,并将预算期间逐期连续向后滚动推移,使预算期间保持一定的时期跨度,所以,选项D正确。
A. 附认股权证债券的筹资成本略高于公司直接增发普通股的筹资成本
B. 每张认股权证的价值等于附认股权证债券的发行价格减去纯债券价值
C. 附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券
D. 认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本,行权后股价不会被稀释
解析:解析:附认股权证债券属于混合证券,其风险与收益介于普通债券和普通股之间,因此,附认股权证债券的税前筹资成本也介于等风险债券的税前资本成本和普通股的税前资本成本之间,选项A错误。每张认股权证的价值等于附认股权证债券的发行价格减去纯债券价值的差额再除以每张债券附送的认股权证的张数,选项B错误。作为筹资工具,认股权证与公司债券同时发行,用来吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券,选项C正确。发行附认股权证债券,是以潜在的股权稀释为代价换取较低的票面利息,并且债券持有人行权会增加普通股股数,从而会稀释股价,选项D错误。
A. 重置成本
B. 机会成本
C. 边际成本
D. 付现成本
解析:解析:边际成本是指产量增加或减少一个单位所引起的成本变动,所以,选项C正确。
A. 60
B. 40
C. 50
D. 30
解析:解析:乙产品成本=100-100/500×300=40(万元)
A. 与普通债券相比,可转换债券使得公司能够以较高的利率取得资金
B. 与普通股相比,可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性
C. 可转换债券的发行者,主要目的是发行股票而不是债券
D. 筹资成本高于普通债券
解析:解析:与普通债券相比,可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金,选项A的说法不正确。与普通股相比,可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。转换价格通常比发行时的股价高出20%-30%,选项B的说法正确。可转换债券的发行者,主要目的是发行股票而不是债券,但是认为当前其股票价格太低,为避免直接发行新股而遭受损失,才通过发行可转换债券变相发行普通股,选项C的说法正确。筹资成本高于普通债券。尽管可转换债券的票面利率比普通债券低,但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高。所以选项D的说法正确。
A. 固定利率债券
B. 浮动利率债券
C. 可转换债券
D. 优先股
解析:解析:固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。由此可知,选项C不是答案,选项A和选项D是答案。浮动利率债券的利率虽然是浮动的,但是规定有明确的计算方法,所以,也属于固定收益证券,即选项B也是答案。
A. 易变现率较高
B. 举债和还债的频率较高
C. 蒙受短期利率变动损失的风险较高
D. 资金成本较高
解析:解析:与激进型筹资政策相比,保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小,因此举债和还债频率较低,蒙受短期利率变动损失的风险也较低,选项B、C错误。
A. 提高税后经营净利率
B. 提高净经营资产周转次数
C. 提高税后利息率
D. 提高经营差异率
解析:解析:杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆=(税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率)×净财务杠杆,可以看出,税后经营净利率、净经营资产周转次数、经营差异率和净财务杠杆与杠杆贡献率呈同方向变动,而税后利息率与杠杆贡献率呈反方向变动,所以,选项C正确。
A. 每股面值
B. 每股净资产
C. 每股收益
D. 每位股东所持股票的市场价值总额
解析:解析:发放股票股利后,每股面值不变,因此选项A不是答案;盈利总额和市盈率不变时,发放股票股利和进行股票分割后,股数增加幅度与每股市价下降幅度相同,因此每位股东所持股票的市场价值总额都不变,所以选项D不是答案。
A. 单位产品的直接材料成本与直接人工成本之和
B. 单位产品的直接材料成本、直接人工成本、变动性制造费用之和
C. 单位产品的直接材料成本、直接人工成本、变动性制造费用和变动性销售管理费用之和
D. 单位产品的直接材料成本、直接人工成本、制造费用和变动性销售管理费用之和
解析:解析:企业采用变动成本加成法,成本基数为单位变动成本,包括单位产品的直接材料成本、直接人工成本、变动性制造费用和变动性销售管理费用。