1【题干】某企业准备投资一个项目,分别有甲、乙二个互斥方案可供选择.有关项目折现率为10%,资金时间价值系数如下:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,10)=6.1446(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,4)=0.6830(1)甲方案的有关资料如下:单位:元(2)乙方案的项目寿命期期为10年,投资期为2年,原始投资现值合计为30000元,获利指数为1.2.要求:【【问题3】【简答题】按年金净流量法选出最优方案

某公司现有资本总额1000万元,全部为普通股股本,流通在外的普通股股数为20万股.为扩大经营规模,公司拟筹资500万元,现有两个方案可供选择:A:以每股市价10元发行普通股股票,该公司采用的是稳定的股利政策,每股股利为1元;B:平价发行3年期,票面利率为9%,面值为1000元,每年付息到期还本的公司债券,假设所得税税率为25%.要求:(1)若采用A方案,计算需要增发的股数,以及新增资金的个别资金成本;(2)若采用B方案,计算债券的资金成本;(3)计算A、B两个方案的每股收益无差别点;(4)如果公司息税前利润为100万元,确定公司应选用的筹资方案.

某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为20000万元和8000万元,资本成本分别为15%和9%.本年度拟增加资金2000万元,现有两种方案:方案1保持原有资本结构,预计普通股资本成本为16%,债券资金成本仍为9%;方案2:发行长期债券2000万元,年利率为9.016%,筹资费用率为2%;预计债券发行后企业的股票价格为每股18元,每股股利2.7元,股利增长率为3%.若企业适用的企业所得税税率为25%.要求:利用平均资本成本比较法判断公司应采用哪一方案?

26【题干】己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司.有关资料如下:资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元.部分财务信息如下己公司部分财务信息单位:万元资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利.目前该公司的股票市价为46.20元.资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示.己公司和庚公司的部分财务指标【注】表内”*”表示省略的数据.资料四:庚公司股票的必要收益率为11%.该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元(即D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%.目前庚公司的股票市价为25元.要求:【问题4】【简答题】根据资料四,计算并回答如下问题:①计算庚公司股票的内部收益率②给出”增持”或”减持”该股票的投资建议,并说明理由.

26【题干】己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司.有关资料如下:资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元.部分财务信息如下己公司部分财务信息单位:万元资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利.目前该公司的股票市价为46.20元.资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示.己公司和庚公司的部分财务指标【注】表内”*”表示省略的数据.资料四:庚公司股票的必要收益率为11%.该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元(即D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%.目前庚公司的股票市价为25元.要求:【问题3】【简答题】根据资料二,计算并回答下列问题①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率;②计算己公司股票的价值;③给出”增持”或”减持”该股票的投资建议,并说明理由

26【题干】己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司.有关资料如下:资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元.部分财务信息如下己公司部分财务信息单位:万元资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利.目前该公司的股票市价为46.20元.资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示.己公司和庚公司的部分财务指标【注】表内”*”表示省略的数据.资料四:庚公司股票的必要收益率为11%.该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元(即D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%.目前庚公司的股票市价为25元.要求:【问题2】【简答题】根据要求(1)的计算结果和资料三,回答下列问题,①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健,并说明理由.②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强,并说明理由.

26【题干】己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司.有关资料如下:资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元.部分财务信息如下己公司部分财务信息单位:万元资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利.目前该公司的股票市价为46.20元.资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示.己公司和庚公司的部分财务指标【注】表内”*”表示省略的数据.资料四:庚公司股票的必要收益率为11%.该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元(即D0=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%.目前庚公司的股票市价为25元.要求:【问题1】【简答题】根据资料一和资料二,确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值(不需要列示计算过程)

18【题干】甲、乙两家企业的相关资料如下:资料一:甲企业2018年的实际销售收入为1500万元,利润总额为45万元,所得税税率为25%,分配给股东的利润为13.5万元,2018年资产负债简表见下表:资产负债简表2018年12月31日单位:万元预计2019年销售收入为1800万元,流动资产、应付账款、应付票据与销售收入存在稳定百分比关系,企业生产能力有剩余,假设销售净利率与利润留存率不变.资料二:乙企业2018年年末总股本为300万股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2019年保持不变,预计息税前利润与销售收入的比率为12%.该企业决定于2019年年初从外部筹集资金850万元.具体筹资方案有两个:方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元.2018年每股股利(D0)为0.5元,预计股利增长率为5%.方案2:发行债券850万元,债券利率10%,.适用的企业所得税税率为25%.假定上述两方案的筹资费用均忽略不计.【问题2】【简答题】根据资料二为乙企业计算下列指标;①计算2019年预计息税前利润:②计算每股收益无差别点息税前利润:③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策,并说明理由;④计算方案l增发新股的资本成本和方案2增发债券的资本成本;

18【题干】甲、乙两家企业的相关资料如下:资料一:甲企业2018年的实际销售收入为1500万元,利润总额为45万元,所得税税率为25%,分配给股东的利润为13.5万元,2018年资产负债简表见下表:资产负债简表2018年12月31日单位:万元预计2019年销售收入为1800万元,流动资产、应付账款、应付票据与销售收入存在稳定百分比关系,企业生产能力有剩余,假设销售净利率与利润留存率不变.资料二:乙企业2018年年末总股本为300万股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2019年保持不变,预计息税前利润与销售收入的比率为12%.该企业决定于2019年年初从外部筹集资金850万元.具体筹资方案有两个:方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元.2018年每股股利(D0)为0.5元,预计股利增长率为5%.方案2:发行债券850万元,债券利率10%,.适用的企业所得税税率为25%.假定上述两方案的筹资费用均忽略不计.【问题1】【简答题】根据资料一为甲企业计算下列指标:①计算2019年公司需要增加的资金;②计算2019年公司增加的留存收益;③计算2019年需从外部追加多少资金.

9【题干】已知:某上市公司现有资金20000万元,其中,普通股股本7000万元,长期借款12000万元,留存收益1000万元.该公司没有发行优先股票.普通股成本(必要报酬率)为10%,长期借款年利率为8%,公司适用所得税税率为25%,公司拟通过A、B两个筹资方案再筹资4000万元发展一个投资项目,使公司的息税前利润达到2000万元.A方案:平价发行票面年利率为12%,期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,普通股资本成本率会增加两个百分点.假定筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本.【问题3】【简答题】计算筹资后A方案的财务杠杆系数

9【题干】已知:某上市公司现有资金20000万元,其中,普通股股本7000万元,长期借款12000万元,留存收益1000万元.该公司没有发行优先股票.普通股成本(必要报酬率)为10%,长期借款年利率为8%,公司适用所得税税率为25%,公司拟通过A、B两个筹资方案再筹资4000万元发展一个投资项目,使公司的息税前利润达到2000万元.A方案:平价发行票面年利率为12%,期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,普通股资本成本率会增加两个百分点.假定筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本.【问题2】【简答题】计算项目分别采用A、B筹资方案筹资后,该公司的加权平均资本成本.