4.【单项选择题】直接人工预算是以()为基础编制的。

解析：解析:一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值,本应当进行清算。但是,也有例外,那就是控制企业的人拒绝清算,企业得以持续经营。

解析：解析:应用“5C”系统评估顾客信用标准时,客户“能力”是指顾客的偿债能力,即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。选项A正确。

解析：解析:2020年营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=250+55=305(万元),因此,选项A错误。2020年债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=65-50=15(万元),因此,选项B错误。2020年净利润=税后经营净利润-税后利息费用=250-65=185(万元),当年分配股利50万元,则当年利润留存=185-50=135(万元),又由于公司当年未发行新股,股东权益增加=当年利润留存=135万元,净经营资产增加=股东权益增加+净负债增加=135+50=185(万元),2020年实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=250-185=65(万元),或:股权现金流量=净利润-股东权益增加=185-135=50(万元),2020年实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量=50+15=65(万元),因此,选项C正确。由于,实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出,则,2020年资本支出=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-实体现金流量=250+55-80-65=160(万元),选项D正确。

解析：解析:低正常股利加额外股利政策的优点在于它既可以在一定程度上维持股利的稳定性,又可以使公司具有较大的灵活性,所以选项D正确。

解析：解析:资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险报酬率)/风险组合的标准差,资本市场线的斜率=(11%-8%)/15%=0.2。

解析：解析:购置机器设备会导致流动资产减少,流动负债保持不变,所以,选项A正确。选项B和C会增加企业的现金流量从而增强企业的短期偿债能力,而选项D向股东发放股票股利不会影响企业的短期偿债能力。

解析：解析:计算责任成本的关键是判别每一项成本费用支出的责任归属。所以,选项B的说法不正确。

解析：解析:内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等;外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。所以选项A是答案。

解析：解析:本题考查的知识点是加权资本成本。企业加权资本成本,是以各项个别资本成本在企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本成本进行加权平均而得到的总资本成本。本题中债务资本成本和权益资本成本保持不变,只是普通股和长期债务的比例从2:1变更为1:2,又因为股权筹资资本成本比债务筹资资本成本高,所以在其他因素不变的情况下,变更后的加权平均资本成本小于12%,所以选项B正确。

解析：解析:期限风险溢价是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿,亦称“市场利率风险溢价”。所以选项D正确。