A、 都有一个固定的行权价格
B、 行权后都能稀释每股收益
C、 都能使用布莱克--斯科尔斯模型定价
D、 都能作为筹资工具
答案:BCD
解析:解析:股票看涨期权行权后不会稀释每股收益,选项B错误。股票看涨期权可以运用布莱克--斯科尔斯期权模型来定价,但股票认股权证不能用布莱克--斯科尔斯模型来定价,选项C错误。认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的,因此可以作为筹资工具使用,而股票看涨期权是由投资银行或期权交易所设定的一种衍生金融工具,股份公司自身不能发行股票看涨期权,公司可以通过购买获得股票看涨期权。因此,在资本市场上认股权证可以作为投融资工具使用,而股票看涨期权只能作为投资工具使用,因此,选项D错误。
A、 都有一个固定的行权价格
B、 行权后都能稀释每股收益
C、 都能使用布莱克--斯科尔斯模型定价
D、 都能作为筹资工具
答案:BCD
解析:解析:股票看涨期权行权后不会稀释每股收益,选项B错误。股票看涨期权可以运用布莱克--斯科尔斯期权模型来定价,但股票认股权证不能用布莱克--斯科尔斯模型来定价,选项C错误。认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的,因此可以作为筹资工具使用,而股票看涨期权是由投资银行或期权交易所设定的一种衍生金融工具,股份公司自身不能发行股票看涨期权,公司可以通过购买获得股票看涨期权。因此,在资本市场上认股权证可以作为投融资工具使用,而股票看涨期权只能作为投资工具使用,因此,选项D错误。
A. 使用投资报酬率和剩余收益指标分别进行决策可能导致结果冲突
B. 计算剩余收益指标时对不同部门应使用统一的资本成本
C. 在不同规模的投资中心之间进行比较时不适合采用剩余收益指标
D. 采用投资报酬率指标可能因追求局部利益最大化而损害整体利益
解析:解析:计算剩余收益时对不同部门可以使用不同的资本成本。
A. 管理者不能通过金融投机获利
B. 证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布,使每个投资者在同一时间内得到等质等量的信息
C. 管理者应关注自己公司股价
D. 价格能迅速地根据有关信息变动,而不是没有反应或反应迟钝
解析:解析:资本市场有效的外部标志有两个:一是证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布,使每个投资者在同一时间内得到等质等量的信息;二是价格能迅速地根据有关信息变动,而不是没有反应或反应迟钝。选项A、C属于有效资本市场对财务管理的意义。
A. 理想标准成本
B. 现行标准成本
C. 基本标准成本
D. 正常标准成本
解析:解析:正常标准成本是指在效率良好的条件下,根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本,所以,选项D正确。
A. 甲的期望报酬率=X的期望报酬率×50%+Y的期望报酬率×50%
B. 甲期望报酬率的标准差=X期望报酬率的标准差×50%+Y期望报酬率的标准差×50%
C. 甲期望报酬率的变异系数=X期望报酬率的变异系数×50%+Y期望报酬率的变异系数×50%
D. 甲的β系数=X的β系数×50%+Y的β系数×50%
解析:解析:甲投资组合标准差受证券X和证券Y期望报酬率相关系数的影响,不等于证券X和证券Y期望报酬率标准差的加权平均数,而变异系数=标准差/期望值,所以选项B、C错误。
A. 720
B. 680
C. 830
D. 870
解析:解析:自制的相关总成本=(400+100+200)×20000+400000=14400000(元),如果选择外购,单价<14400000/20000=720(元)。
A. 6.39%
B. 8.52%
C. 7.5%
D. 7.28%
解析:解析:假设新发行债券的税前资本成本为k,则:1080×(1-2%)=1000×10%×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5),1058.4=100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5),当k=9%时,100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87,当k=8%时,100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87。根据内插法可知:(1079.87-1058.4)/(1079.87-1038.87)=(8%-k)/(8%-9%),解得:k=8.52%,债券的税后资本成本=8.52%×(1-25%)=6.39%。
A. 与普通股相比,可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性
B. 可转换债券转换成普通股后,其原有的低息优势将不复存在,公司要承担普通股的筹资成本
C. 在发行新股时机不理想时,可以先发行可转换债券,然后通过转换实现较高价格的股权筹资
D. 筹资成本低于普通债券
解析:解析:尽管可转换债券的票面利率比普通债券低,但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高。所以选项D不正确。
A. 营业收入变化对边际贡献的影响程度
B. 营业收入变化对息税前利润的影响程度
C. 营业收入变化对每股收益的影响程度
D. 息税前利润变化对每股收益的影响程度
解析:解析:根据经营杠杆、财务杠杆和联合杠杆的计算公式可知,经营杠杆反映营业收入变化对息税前利润的影响程度,财务杠杆反映息税前利润变化对每股收益的影响程度,联合杠杆反映营业收入变化对每股收益的影响程度。
A. 设置不可赎回期
B. 设置回售条款
C. 设置强制性转换条款
D. 设置转换价格
解析:解析:设立不可赎回期的目的,在于保护债券持有人的利益,防止发行企业滥用赎回权,强制债券持有人过早转换债券,所以,选项A正确。设置回售条款是为了保护债券投资人的利益,使他们能够避免遭受过大的投资损失,从而降低投资风险,所以,选项B正确。设置强制性转换条款,是为了保证可转换债券顺利地转换成股票,实现发行公司扩大权益筹资的目的,这是为了保护发行公司的利益,所以,选项C错误。设置转换价格只是为了明确以怎样的价格转换为普通股,并不是为了保护债券投资人的利益,所以,选项D错误。
A. 稳定股票市场价格
B. 维持目标资本结构
C. 保持较低资本成本
D. 使股利与公司盈余紧密配合
解析:解析:固定股利支付率政策,是公司确定一个股利占盈余的比率,长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下,各年股利额随公司经营的好坏而上下波动,获得较多盈余的年份股利较高,获得盈余少的年份股利额就低。主张实行固定股利支付率的人认为,这样做能使股利与公司盈余紧密地配合,以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。