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简答题
甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票.现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票.已知M公司股票现行市价为每股3.5元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长.N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.6元,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策.L公司股票现行市价为4元,上年每股支付股利0.2元.预计该公司未来三年股利第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长5%.第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平.甲企业所要求的投资必要收益率为10%.要求:(1)利用股票估价模型,分别计算M、N、L公司股票价值.(2)代甲企业作出股票投资决策.
答案解析
正确答案：答案：(1)Vm=【0.15*(1+6%)】/(10%-4%)=3.98(元)Vn=0.6/10%=6(元)L公司预期第1年的股利=0.2×(1+14%)=0.23(元)L公司预期第2年的股利=0.23×(1+14%)=0.26(元)L公司预期第3年的股利=0.26×(1+5%)=0.27(元)VL=0.23×(P/F,10%,1)+0.26×(P/F,10%,2)+0.27×(P/F,10%,3)+【0.27+(1+2%)】/(10%-2%)×(P/F,10%,3)=3.21(元)(2)由于M公司股票价值(3.98元),高于其市价3.5元,故M公司股票值得投资购买。N公司股票价值(6元),低于其市价(7元);L公司股票价值(3.21元),低于其市价(4元),故N公司和L公司的股票都不值得投资。
相关知识点：
股票估价选公司，模型计算作决策
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