一个投资者持有ABC公司的股票,他的投资必要收益率为15%.预计ABC未来3年股利将高速增长,增长率为20%.在此以后转为正常增长,增长率为12%.公司最近支付的股利为2元.(P/F,15%,1)=0.870(P/F,15%,2)=0.756(P/F,15%,3)=0.658要求:(1)计算高速增长阶段股票价值;(2)计算正常增长阶段股票价值(3)计算该股票内在价值,如果该股票每股价格为85元,是否购买该股票,并说明理由.

正确答案：答案:(1)高速增长阶段股票的价值计算如下

(2)正常增长阶段股票价值先计算第三年底的普通股内在价值

计算其现值:V0=129.02×(P/F,15%,3)=129.02×0.6575=84.831(元/股)(3)计算股票目前的内在价值:V0=6.539+84.831=91.37(元/股)应该购入该股票,因为股票价值91.37元高于股票价格85元。

当息税前利润大于零,单位边际贡献不变时,除非固定成本为零,否则息税前利润的变动率总是大于边际贡献的变动率()

影响经营杠杆系数的因素必然影响财务杠杆系数,但是影响财务杠杆系数的因素不一定影响经营杠杆系数()

4【判断题】经营杠杆的存在导致了经营风险的产生.()正确错误

2【判断题】在其他因素一定的情况下,固定财务费用越高,财务杠杆系数越大.同理,固定财务费用越高,企业财务风险也越大;如果企业固定财务费用为零,则财务杠杆系数为1.()正确错误

19【判断题】如果企业的全部资本来源于普通股权益资本,则其总杠杆系数与经营杠杆系数相等.()正确错误

6【判断题】无论是经营杠杆系数变大,还是财务杠杆系数变大,都可能导致企业的总杠杆系数变大.()正确错误

5【判断题】在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下,对于经营杠杆水平较高的企业,应当保持较低的负债水平,而对于经营杠杆水平较低的企业,则可以保持较高的负债水平.()正确错误

2【判断题】经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响.()正确错误

6【判断题】经营杠杆本身并不是资产收益不确定的根源,只是资产收益波动的表现.()正确错误

5【判断题】经营杠杆反映了资产收益的波动性,用以评价企业的经营风险.()正确错误