某企业目前有两个备选项目,相关资料如下,资料一:已知甲投资项目投资期投入全部原始投资,其累计各年税后净现金流量如表所示:单位:万元资料二:乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元,无形资产投资25万元.投资期为0,营业期5年,预期残值为0,预计与税法残值一致,无形资产自投产年份起分5年摊销完毕.投产开始后预计每年流动资产需用额90万元,流动负债需用额30万元.该项目投产后,预计第1到4年,每年营业收入210万元,第5年的营业收入130万元,预计每年付现成本80万元.资料三:该企业按直线法折旧,全部营运资金于终结点一次回收,所得税税率25%,设定贴现率10%.要求:(1)根据资料一计算甲项目下列相关指标①填写表中甲项目各年的净现金流量和折现的净现金流量;②计算甲投资项目的静态投资回收期和动态投资回收期;③计算甲项目的净现值.(2)根据资料二计算乙项目下列指标①计算该项目营运资本投资总额和原始投资额.②计算该项目在经济寿命期各个时点的现金净流量;③计算乙项目的净现值和内含收益率.(3)若甲、乙两方案为互斥方案,你认为应选择哪一方案进行投资.

答案解析

正确答案：答案:动态投资回收期=8+78.4/254.46=8.31(年)③甲项目的净现值=-800-545.46-82.64+225.39+273.2+248.36+112.9+256.6+233.25+254.46+269.85=445.91(万元)(2)计算乙项目①营运资本投资额=90-30=60(万元)原始投资=200+25+60=285(万元)②固定资产年折旧=200/5=40(万元)无形资产年摊销额=25/5=5(万元)第1-4年经营现金净流量=210×(1-25%)-80×(1-25%)+(40+5)×25%=108.75(万元)第5年经营现金净流量=130×(1-25%)-80×(1-25%)+(40+5)×25%=48.75(万元)终结点的回收额=60(万元)NCF0=-原始投资=-285(万元)NCF1-4=108.75(万元)NCF5=48.75+60=108.75(万元)③净现值=108.75×(P/A,10%,5)-285=108.75×3.7908-285=127.25(万元)108.75×(P/A,IRR,5)=285(P/A,IRR,5)=2.6207(IRR-24%)/(28%-24%)=(2.6207-2.7454)/(2.5320-2.7454)IRR=26.34%(3)甲项目的年金净流量=445.91/(P/A,10%,10)=72.57(万元)乙项目的年金净流量=127.25/(P/A,10%,5)=33.57(万元)应选择甲项目。

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单选题

2【题干】已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下:资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1所示:表1现金占用与销售收入变化情况表单位:万元资料二:表2乙企业2016年12月31日资产负债表(简表)如表2所示:乙企业资产负债表(简表)2016年12月31日单位:万元该企业2017年的相关预测数据为:销售收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元,每元销售收入占用变动现金0.05元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表3所示:表3占用资金与销售收入变化情况表单位:万元丙企业2016年年末总股本为300万股,无优先股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2017年保持不变,预计2017年销售收入为15000万元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%.该企业决定于2017年年初从外部筹集资金850万元.具体筹资方案有两个:方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元.2016年每股股利为0.5元,预计股利增长率为5%.方案2:发行债券850万元,债券利率10%,适用的企业所得税税率为25%.假定上述两方案的筹资费用均忽略不计.【问题2】【简答题】根据资料二为乙企业完成下列任务:①按步骤建立总资产需求模型;②测算2017年资金需求总量;③测算2017年外部筹资额.