答案:答案:(1)购买设备的相关指标计算:购买设备的投资=1200万元购买设备每年增加的折旧额=115(万元)购买设备1-9年增加的营业利润=每年增加营业收入-(每年增加经营成本+购买设备每年增加的折旧额)=900-(600+115)=185(万元)购买设备第10年增加的营业利润=833.33-(600+115)=118.33(万元)购买设备1~9年增加的净利润=购买设备每年增加的营业利润×(1-所得税税率)=185×(1-25%)=138.75(万元)第10年增加的净利润=118.33×(1-25%)=88.75(万元)购买设备方案的所得税后的净现金流量为:NCF0=-购买固定资产的投资=-1200万元NCF1-9=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额=138.75+115=253.75(万元)NCF10=88.75+115+50=253.75(万元)(2)租入设备的相关指标计算:租人固定资产的投资=0租入设备每年增加的折旧=0租入设备1-9年增加的营业利润=每年增加营业收入-(每年增加经营成本+租入设备每年增加的租金)=900-(600+200)=100(万元)租入设备第10年增加的营业利润=833.33-(600+200)=33.33(万元)租入设备1~9年增加的净利润=租入设备每年增加的营业利润×(1-所得税税率)=100×(1-25%)=75(万元)租入设备第10年增加的净利润=33.33×(1-25%)=25(万元)租入设备方案的所得税后的净现金流量为:NCF0=-租入固定资产的投资=0NCF1-9=租入设备每年增加的净利润+租入设备每年增加的折旧额=75+0=75(万元)NCF10=25+0=25(万元)(3)购买和租入设备差额净现金流量为:△NCF0=-1200(万元)△NCF1-9=253.75-75=178.75(万元)△NCF10=253.75-25=228.75(万元)令NPV=-1200+178.75×(P/A,IRR,9)+228.75×(P/F,IRR,10)=0当IRR=8%时,-1200+178.75×(P/A,8%,9)+228.75×(P/F,8%,10)=22.59(万元)当IRR=9%时,-1200+178.75×(P/A,9%,9)+228.75×(P/F,9%,10)=-31.73(万元)IRR=8%+【22.59/(31.73+22.59)】×(9%-8%)=8.42%IRR=8.42%,所以不应当购买设备,而应租入设备。(4)购买设备:初始投资现值=1200万元每年折旧抵税现值=115×25%×(P/A,10%,10)=115×25%×6.1446=176.66(万元)回收固定资产余值现值=50×(P/F,10%,10)=50×0.3855=19.28(万元)购买设备的折现费用总计=1200-176.66-19.28=1004.06(万元)经营租赁取得设备:每年税后租金现值合计=200×(1-25%)×(P/A,10%,10)=200×(1-25%)×6.1446=921.69(万元)因为经营租赁折现费用小,所以不应当购买设备,而应租入设备。
答案:答案:(1)购买设备的相关指标计算:购买设备的投资=1200万元购买设备每年增加的折旧额=115(万元)购买设备1-9年增加的营业利润=每年增加营业收入-(每年增加经营成本+购买设备每年增加的折旧额)=900-(600+115)=185(万元)购买设备第10年增加的营业利润=833.33-(600+115)=118.33(万元)购买设备1~9年增加的净利润=购买设备每年增加的营业利润×(1-所得税税率)=185×(1-25%)=138.75(万元)第10年增加的净利润=118.33×(1-25%)=88.75(万元)购买设备方案的所得税后的净现金流量为:NCF0=-购买固定资产的投资=-1200万元NCF1-9=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额=138.75+115=253.75(万元)NCF10=88.75+115+50=253.75(万元)(2)租入设备的相关指标计算:租人固定资产的投资=0租入设备每年增加的折旧=0租入设备1-9年增加的营业利润=每年增加营业收入-(每年增加经营成本+租入设备每年增加的租金)=900-(600+200)=100(万元)租入设备第10年增加的营业利润=833.33-(600+200)=33.33(万元)租入设备1~9年增加的净利润=租入设备每年增加的营业利润×(1-所得税税率)=100×(1-25%)=75(万元)租入设备第10年增加的净利润=33.33×(1-25%)=25(万元)租入设备方案的所得税后的净现金流量为:NCF0=-租入固定资产的投资=0NCF1-9=租入设备每年增加的净利润+租入设备每年增加的折旧额=75+0=75(万元)NCF10=25+0=25(万元)(3)购买和租入设备差额净现金流量为:△NCF0=-1200(万元)△NCF1-9=253.75-75=178.75(万元)△NCF10=253.75-25=228.75(万元)令NPV=-1200+178.75×(P/A,IRR,9)+228.75×(P/F,IRR,10)=0当IRR=8%时,-1200+178.75×(P/A,8%,9)+228.75×(P/F,8%,10)=22.59(万元)当IRR=9%时,-1200+178.75×(P/A,9%,9)+228.75×(P/F,9%,10)=-31.73(万元)IRR=8%+【22.59/(31.73+22.59)】×(9%-8%)=8.42%IRR=8.42%,所以不应当购买设备,而应租入设备。(4)购买设备:初始投资现值=1200万元每年折旧抵税现值=115×25%×(P/A,10%,10)=115×25%×6.1446=176.66(万元)回收固定资产余值现值=50×(P/F,10%,10)=50×0.3855=19.28(万元)购买设备的折现费用总计=1200-176.66-19.28=1004.06(万元)经营租赁取得设备:每年税后租金现值合计=200×(1-25%)×(P/A,10%,10)=200×(1-25%)×6.1446=921.69(万元)因为经营租赁折现费用小,所以不应当购买设备,而应租入设备。
A. 1.13
B. 0.89
C. 2.1875
D. .1.114
解析:解析:收益质量是指会计收益与公司负债之间的相关性,评价收益质量的财务比率是营运指数和现金营运指数。现金营运指数=经营活动现金流量净额÷经营应得现金=3500/(2000-400+1500)=1.13。
A. 资本成本较低
B. 维持公司的控制权分布
C. 筹资规模有限
D. 容易进行信息沟通
解析:解析:吸收直接投资的筹资特点包括:(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中,不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括:(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司控制权分布;(3)筹资数额有限。
A. 1.2613
B. 1.4135
C. 1.4246
D. 0.2613
解析:解析:现值指数=【50×(P/A,12%,10)×(P/F,12%,1)】/200=1.2613。
A. 45
B. 48
C. 55
D. 60
解析:解析:国库券的收益率近似等于无风险利率Rf,该股票的必要报酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%,股票的价值=6/(17.5%-5%)=48(元)。[该题针对普通股的评价模型"知识点进行考核]"
A. 生产量
B. 机器工时
C. 材料消耗量
D. 销售量
解析:解析:编制弹性预算所依据的业务量可能是生产量、销售量、直接人工工时、机器工时、材料消耗量等。
A. 创立性筹资动机
B. 支付性筹资动机
C. 扩张性筹资动机
D. 调整性筹资动机
解析:解析:创立性筹资动机是指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机;支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机;扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机;调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
A. 联合单位法
B. 顺序法
C. 分算法
D. 加权平均法
解析:解析:分算法是在一定的条件下,将全部固定成本按一定标准在各种产品之间进行合理分配,确定每种产品应补偿的固定成本数额,然后再对每一种产品按单一品种条件下的情况分别进行本量利分析的方法。
A. 正确
B. 错误
解析:解析:留存收益属于股权筹资方式,一般而言,股权筹资的资本成本要高于债务筹资。具体来说,留存收益的资本成本率,表现为股东追加投资要求的收益率,其计算与普通股成本相同,不同点在于不考虑筹资费用。
A. 1
B. 5
C. 3
D. 3.6
解析:解析:预计下年利润=(200-120)×20-800=800(万元)。假设单价提高10%,即单价变为220万元,则变动后利润=(220-120)×20-800=1200(万元),利润变动百分比=(1200-800)/800×100%=50%,单价的敏感系数=50%/10%=5。