4【题干】戊公司是一家啤酒生产企业,相关资料如下:资料一:由于戊公司产品生产和销售存在季节性,应收账款余额在各季度的波动幅度很大,其全年应收账款平均余额的计算公式确定为:应收账款平均余额=年初余额/8+第一季度末余额/4+第二季度末余额/4+第三季度末余额/4+年末余额/8,公司2016年各季度应收账款余额如表1所示:
注:表中”N”表示该项目不能随销售额的变动而变动资料三:2016年度公司销售收入为21000万元,销售成本为8400万元,存货周转期为70天,应付账款周转期为66天,假设一年按360天计算。资料四:公司为了扩大生产能力,拟购置一条啤酒生产线,预计需增加固定资产投资4000万元,假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变,增加生产线后预计2017年销售收入将达到28000万元,税后利润将增加到2400万元,预计2017年度利润留存率为45%。资料五:为解决资金缺口,公司打算通过以下两种方式筹集资金①按面值发行4000万元的债券,期限为5年,票面利率为8%,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为2%,公司适用的所得税率为25%。②向银行借款解决其余资金缺口,期限为1年,年名义利率为6.3%,银行要求公司保留10%的补偿性余额。【问题4】【简答题】根据资料五,计算下列指标:①发行债券的资本成本率(不考虑货币的时间价值);②短期借款的年实际利率。
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9【判断题】在债券持有期间,当市场利率上升时,债券价格一般会随之下跌。()
解析:解析:折现率与现值反向变动,市场利率上升,债券价值下降,价格也随之下跌。
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1.不考虑其他因素,企业采用宽松的流动资产投资策略将导致()。
A. 较低的流动资产
B. 较低的偿债能力
C. 较低的流动资产短缺成本
D. 较低的收益水平
解析:解析:在宽松的流动资产投资策略下,企业将保持较高的流动资产,增加流动资产投资会增加流动资产的持有成本,降低资产的收益性,但会提高资产的流动性,短缺成本会降低,会提高偿债能力。
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1.下列属于控制现金支出有效措施的有()。
A. 使用零余额账户
B. 争取现金流出与现金流入同步
C. 提前支付账款
D. 运用现金浮游量
解析:解析:现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间,延期支付账款的方法一般有使用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改进员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户等。
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10.下列各种筹资方式中,企业无需支付资金占用费的是()。
A. 发行债券
B. 发行优先股
C. 发行短期票据
D. 发行认股权证
解析:解析:资金占用费是指企业在资金使用过程中因占用资金而付出的代价,发行债券、发行短期票据需要支付利息费用,发行优先股需要支付优先股股利,这些都会产生资金的占用费,所以,选项ABC不是答案。认股权证本身是一种认购普通股的期权,它没有普通股的红利收入,所以,发行认股权证不需要支付资金占用费,选项D是答案。
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2.企业在预测、决策的基础上,用数量和金额以表格的形式反映企业未来一定时期内经营、投资、筹资等活动的具体计划,为实现企业目标而对各种资源和企业活动所做的详细安排指的是()。
A. 投资
B. 筹资
C. 预算
D. 分析与评价
解析:解析:预算是企业在预测、决策的基础上,用数量和金额以表格的形式反映企业未来一定时期内经营、投资、筹资等活动的具体计划,是为实现企业目标而对各种资源和企业活动所做的详细安排。
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1.某公司用长期资金来满足全部非流动资产和部分永久性流动资产的需要,而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性流动资产的需要,则该公司的流动资产融资策略是()。
A. 激进融资策略
B. 保守融资策略
C. 折中融资策略
D. 期限匹配融资策略
解析:解析:长期资金<非流动资产+永久性流动资产,短期资金来源>波动性流动资产,符合营运资金激进融资策略的特征。
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1.某投资人持有A公司的股票,他期望的最低收益率为10%,预计A公司未来3年股利将按每年15%递增。在此之后转为正常增长,增长率为8%。公司最近支付的股利是2元,则该公司股票的内在价值为()。((P/F,10%,1)=0.9091(P/F,10%,2)=0.8264(P/F,10%,3)=0.7513)
A. 100
B. 135
C. 129.98
D. 123.41
解析:解析:第1年股利=2×(1+15%)=2.3(元)第2年股利=2.3×(1+15%)=2.645(元)第3年股利=2.645×(1+15%)=3.042(元)该公司股票的内在价值=2.3×(P/F,10%,1)+2.645×(P/F,10%,2)+3.042×(P/F,10%,3)+3.042×(1+8%)÷(10%-8%)×(P/F,10%,3)=2.3×0.9091+2.645×0.8264+3.042×0.7513+164.268×0.7513=129.98(元)
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1.若有两个投资方案,原始投资额不相同,彼此相互排斥,各方案项目寿命期不同,可以采用下列何种方法进行选优()。
A. 年金净流量法
B. 净现值法
C. 内含报酬率法
D. 现值指数法
解析:解析:一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响,因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。
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1.下列各项预算编制方法中,不受现有费用项目和现行预算束缚的是()。
A. 定期预算法
B. 固定预算法
C. 弹性预算法
D. 零基预算法
解析:解析:零基预算的优点表现为:不受现有费用的限制、不受现行预算的束缚、能够调动各方面节约费用的积极性、有利于促使各基层单位精打细算,合理使用资金。
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