7.赵某是甲合伙企业执行合伙事务的合伙人,甲企业经营不善,几位合伙人决定解散该合伙企业并成立了清算组,在处置合伙企业财产时,清算组登记在册的一台摄像机不见了,经查是前几日赵某私下以5000元的价格将其出售给了侯某。侯某对此并不知情,双方签订了合同,该摄像机已经交付给了侯某。则下列说法中正确的是()。

1、【投资项目资本成本确定】甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下:(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资,税前债务资本成本预计为9%。(2)目前资本市场上无风险证券的利率为4.5%,资本市场风险溢价率为7%。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司,乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60,股东权益的β系数为1.5;丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50,股东权益的β系数为1.54。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。要求:(1)使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。(2)计算该锂电池项目的综合资本成本。

2.B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:资料一:2021年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2018年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二:B公司打算在2022年为一个新投资项目筹资10000万元,该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择,其中:甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零,且均在2022年1月1日发行完毕。要求:(1)根据资料一计算B公司的财务杠杆系数。(2)确定计算采用甲方案和乙方案的每股收益。(3)计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。(4)用每股收益分析法判断应采取哪个方案,并说明理由。

1、【最优资本结构的确定】1.乙公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,当年息税前利润为900万元,预计未来年度保持不变。为简化计算,假定净利润全部分配,债务资本的市场价值等于其账面价值,确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%,无风险收益率为4%。公司目前的债务价值为1000万元,股票市场价值为4500万元,平均资本成本为12.5%。公司准备调整资本结构,将负债价值提高到1500万元,预计负债利息率为8%,公司股票的β系数会变为1.5。要求:(1)计算负债比重提高后的债务资本成本(2)计算负债比重提高后的股票资本成本(3)计算负债比重提高后的股票的市场价值(4)计算负债比重提高后的加权平均资本成本(5)按照公司价值法判断应否改变资本结构

1、【杠杆系数的计算】乙公司是一家服装企业,只生产销售某种品牌的西服。2021年度固定成本总额为20000万元。单位变动成本为0.4万元。单位售价为0.8万元,销售量为100000套,乙公司2021
年度发生的利息费用为4000万元。要求:(1)计算2021年度的息税前利润。(2)以2021年为基数。计算下列指标:①经营杠杆系数;②财务杠杆系数;③总杠杆系数。(3)公司2022年的目标是每股收益增加25%,为了实现这一目标,销售增长率为多少?

1、【资本成本的计算】甲公司2021年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款1000万元,年利率为6%,所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元,公司计划在2022年追加筹集资金5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面年利率为6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次还本,筹资费率为2%,发行优先股筹资3000万元,固定股息率为7.76%,筹资费用率为3%,公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均收益率为9%,公司适用的所得税税率为25%,假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求:(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本;(2)计算发行债券的资本成本(不用考虑货币时间价值);(3)计算甲公司发行优先股的资本成本;(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本;(5)计算加权平均资本成本。

2.公司2022年预计销售额为360000万元,营业净利率5%,股利支付率80%。公司通过资金习性分析,采用高低点法对2022年度资金需要量进行预测。有关历史数据如下表所示。要求计算如下指标:(1)每一元营业收入所需变动资金;(2)不变资金总额;(3)2022年度预计资金占用额(需求总量)(4)2022年度需要增加的资金需求额(5)2022年度需要从外部追加的筹资额

1、【资金需要量的预测】1.甲公司2021年实现销售收入为100000万元,净利润为5000万元,利润留存率为20%。公司2021年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示(单位:万元)。公司预计2022年销售收入比上年增长20%,假定经营性流动资产和经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系,预计2022年新增一台设备价值500万元,同时假设销售净利润率与利润留存率保持不变,公司采用销售百分比法预测资金需要量。要求:(1)计算2022年预计经营性流动资产增加额。(2)计算2022年预计经营性负债增加额。(3)计算2022年预计留存收益增加额。(4)计算2022年预计增加的资金需要量(5)计算2022年预计外部融资需要量。

1、【混合筹资】甲公司是一家上市公司,所得税税率为25%。2021年年末公司总股份为50亿股,当年实现净利润为15亿元。公司计划投资一条新生产线,总投资额为40亿元,经过论证,该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择:方案一:发行可转换公司债券40亿元,每张面值100元,规定的转换比率为10,债券期限为5年,年利率为3%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2022年1月1日)起满1年后的第一个交易日(2023年1月1日)。方案二:平价发行40亿元债券,票面年利率为4%,按年计息,每张面值100元,期限5年。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证,该认股权证为欧式认股权证,行权比例为2∶1(即2份认股权证可认购1股股票),行权价格为8元/股。认股权证存续期为12个月(即2022年1月1日~2023年1月1日),行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市,预计认股权证行权期截止前夕,每份认股权证的价格为1元。要求:(1)根据方案一的资料:①计算可转换债券的转换价格。②假定计息开始日为债券发行结束之日,计算甲公司采用方案一2022年节约的利息(假设普通债券利率为6%)。③预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平。如果甲公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么甲公司2022年的净利润及其增长率至少应达到多少?(2)根据方案二的资料:①假定计息开始日为债券发行结束之日,计算甲公司采用方案二2022年节约的利息(假设普通债券利率为6%)。②为促使权证持有人行权,股价应达到的水平为多少?③如果权证持有人均能行权,公司会新增股权资金额为多少?④利用这种方式筹资有何风险?

1、【资金预算的编制】丁公司2021年年末的长期借款余额为12000万元,短期借款余额为零。该公司的最佳现金持有量为500万元,如果资金不足,可向银行借款。假设:银行要求借款的金额是100万元的整数倍,而偿还本金的金额是10万元的整数倍;新增借款发生在季初,偿还借款本金发生在季末,先偿还短期借款;借款利息按季度平均计提,并在季末偿还。丁公司编制了2022年各季度的资金预算,部分信息如下表所示:要求:确定上表中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。

1、【日常业务预算的编制】甲企业是某公司下属的一个独立分厂,该企业仅生产并销售W产品,2022年有关预算与考核分析资料如下:资料一:W产品的预计产销量相同,2022年第一至第四季度的预计产销量分别为100件、200件、300件和400件,预计产品销售单价为1000元/件。预计销售收入中,有60%在本季度收到现金,40%在下一季度收到现金。2021年年末应收账款余额为80000元。不考虑增值税及其他因素的影响。资料二:2022年年初材料存货量为500千克,每季度末材料存货量按下一季度生产需用量的10%确定。单位产品用料标准为10千克/件,单位材料价格标准为5元/千克。材料采购款有50%在本季度支付现金,另外50%在下一季度支付。要求:(1)根据资料一,计算:①W产品的第一季度现金收入;②资产负债表预算中应收账款的年末数。(2)根据资料一和资料二,计算:①第一季度预计材料期末存货量;②第二季度预计材料采购量;③第三季度预计材料采购金额;④第三季度预计材料采购的现金支出。