1864.某方案现时点投资23万元,此后从第二年年末开始,连续20年,每年将有6.5万元的净收益,净残值为6.5万元。若基准收益率为20%,则该方案的净现值是()万元。已知:(P/rnA,20%,20)=4.8696,(P/rnF,20%,21)=0.0217。

解析:①先画现金流量图。rn②把每年净收益A=6.5万元折为第二年年初第rn一年年末现值。此处为A→P的转换,每年的净收益rn6.5万元是年值A,是从第二年年末开始的,折现后,P值在第一个A值的前一时间点1上,即:第一年年末、第二年年初。rnP1=A(P/A,20%,20)=6.5×4.8696=31.6524(万元)。rn③把时间点1上的净收益继续折为0点位置上的现值(此处为F—P的转换):rnP2=P1÷(1+r)=31.6524÷120%=26.377(万元)。rn④把净残值折为现值(F→P):rnP3=F(P/F,20%,21)=6.5×0.0217=0.14105(万元)。rn所以,净现值=26.377+0.14105—23=3.52(万元)。rn即:PW=6.5(P/A,20%,20)(P/F,20%,1)+6.5(P/F,20%,21)-23=3.52(万元)。rn常见错误分析:rn①将20年收益折现时,忘记只折在第一年年末,还需要再折算一次,折到O点位置。rn②忘记残值也需要折现。rn③忘记最后减去初始投资23万元。