12.【单项选择题】根据本量利分析原理,下列计算息税前利润的公式中,正确的是()。

解析：解析:下年经营杠杆系数=M/(M-F)=(900-900×75%)/(900-900×75%-F)=1.8,解得:F=100(万元),所以,选项A正确。

解析：解析:使用追溯方式最能准确反映产品成本,所以,选项A正确。

解析：解析:除以下情况外,优先股股东不出席股东大会会议,所持股份没有表决权:①修改公司章程中与优先股相关的内容;②一次或累计减少公司注册资本超过10%;③公司合并、分立、解散或变更公司形式;④发行优先股;⑤公司章程规定的其他情形。

解析：解析:对于看涨期权来说,标的资产现行市价高于执行价格时,该期权处于实值状态,选项A正确。对于看跌期权来说,标的资产的现行市价高于执行价格时,该期权处于虚值状态。选项C正确。期权的时间溢价是一种等待的价值,只要未到期,时间溢价就是大于0的。选项B正确、选项D错误。

解析：解析:只要企业进行经营,就一定存在经营风险;该企业的权益资金与负债资金的比例为65∶35,表明企业存在负债,所以存在财务风险,选项D正确。由于没有其他数据,无法判断经营风险和财务风险之间的大小。

解析：解析:税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)×(1-25%)=10+(3+2)×(1-25%)=13.75(亿元),简化的经济增加值=税后净营业利润–调整后资本×平均资本成本率=13.75-100×6%=7.75(亿元)。

解析：解析:二叉树模型中,如果到期时间划分的期数为无限多时,其结果与布莱克——斯科尔斯定价模型的计算结果的差额越小,因此,二者之间是存在内在的联系的。

解析：解析:税差理论认为,当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时,偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策,选项A正确。客户效应理论认为,对于高收入阶层和风险偏好者,由于其边际税率较高,并且偏好资本增长,他们希望公司少发放现金股利,并希望通过获得资本利得适当避税,公司应实施低现金分红比例,甚至不分红的股利政策,选项B错误。“一鸟在手”理论认为,投资者偏爱即期收入和即期股利能消除不确定性的特点,在投资者眼里股利收益要比留存收益再投资带来的资本利得更为可靠,由于投资者一般为风险厌恶型,宁可现在收到较少的股利,也不愿承担较大的风险等到将来收到更多的收益,故投资者一般偏好现金股利而非资本利得,选项C正确。代理理论认为,股利政策有助于减缓控股股东与中小股东之间的代理冲突,高股利政策有助于降低股权代理成本,因此应采用高现金股利支付率政策,选项D正确。

解析：解析:期权出售人不一定拥有标的资产,期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买标的资产。因此,期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割,而只需按价差补足价款即可。

解析：解析:采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构,使得加权平均资本成本达到最低。采用剩余股利政策时,并不意味着公司的资产负债率保持不变,只是保持资本结构(长期有息债务资本和权益资本的比例)不变,无须考虑公司的现金是否充足。同时公司也不可以动用以前年度的未分配利润来派发股利。