A、 在不考虑企业所得税的情况下,企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关,仅取决于企业经营风险的大小
B、 在不考虑企业所得税的情况下,有负债企业的权益资本成本随负债比例的增加而增加
C、 在考虑企业所得税的情况下,企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关,随负债比例的增加而增加
D、 一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高
答案：AB
解析：解析:在无税条件下,MM理论的两个命题说明了在资本结构中增加负债并不能增加企业价值,其原因是以低成本借入负债所得到的杠杆收益会被权益资本成本的增加而抵消,最终使有负债企业与无负债企业的加权平均资本成本相等,即企业的价值与加权平均资本成本都不受资本结构的影响,仅取决于企业的经营风险,选项A正确。根据无税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知,选项B正确。在考虑所得税的情况下,债务利息可以抵减所得税,随着负债比例的增加,债务利息抵税收益比权益资本成本对加权平均资本成本的影响更大,企业加权平均资本成本随着负债比例的增加而降低,即选项C错误。根据有税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知,选项D错误。
A、 在不考虑企业所得税的情况下,企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关,仅取决于企业经营风险的大小
B、 在不考虑企业所得税的情况下,有负债企业的权益资本成本随负债比例的增加而增加
C、 在考虑企业所得税的情况下,企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关,随负债比例的增加而增加
D、 一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高
答案：AB
解析：解析:在无税条件下,MM理论的两个命题说明了在资本结构中增加负债并不能增加企业价值,其原因是以低成本借入负债所得到的杠杆收益会被权益资本成本的增加而抵消,最终使有负债企业与无负债企业的加权平均资本成本相等,即企业的价值与加权平均资本成本都不受资本结构的影响,仅取决于企业的经营风险,选项A正确。根据无税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知,选项B正确。在考虑所得税的情况下,债务利息可以抵减所得税,随着负债比例的增加,债务利息抵税收益比权益资本成本对加权平均资本成本的影响更大,企业加权平均资本成本随着负债比例的增加而降低,即选项C错误。根据有税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知,选项D错误。
A. 零存整取储蓄存款的整取额
B. 定期定额支付的养老金
C. 年资本回收额
D. 偿债基金
解析：解析:选项A零存整取储蓄存款的整取额属于年金的终值,所以,选项A的说法错误。
A. 敏感系数等于目标值变动百分比与参量值变动百分比的比值
B. 敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例,并且可以直接显示变化后利润的值
C. 敏感系数是反映敏感程度的指标
D. 敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例,但不能直接显示变化后利润的值
解析：解析:敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例,但不能直接显示变化后利润的值,所以选项B不正确。
A. 在货币需求不变的情况下货币供给增加
B. 预期通货膨胀率上升
C. 企业的筹资规模增大
D. 资本市场的流动性变强
解析：解析:在货币需求不变的情况下,如果货币供给增加会导致企业的资本成本下降,所以,选项A正确。如果预期通货膨胀水平上升,投资者会要求更高的收益率,从而导致企业资本成本上升,所以,选项B错误。企业筹资规模增大会导致资本成本上升,所以,选项C错误。证券市场的流动性变强,证券变现风险变小,投资者要求的风险收益率会降低,导致企业的筹资成本下降,所以,选项D正确。
A. 公平市场价值就是未来现金流量的现值
B. 公平市场价值就是股票的市场价格
C. 公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净债务的公平市场价值之和
D. 公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者
解析：解析:公平市场价值是指未来现金流量的现值。在资本市场不是完全有效的情况下,股票的市场价格不能代表公平市场价值。公平市场价值应该是股权的公平市场价值(股东权益的公平市场价值)与净债务的公平市场价值之和。公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者。
A. 30
B. 45
C. 75
D. 120
解析：解析:外部融资额=1800×10%-(180-75)=75(万元)。
A. 投资决策
B. 筹资决策
C. 评估企业价值
D. 业绩评价
解析：解析:公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、评估企业价值和业绩评价,所以,选项A、B、C和D都正确。
A. 营运资本等于流动资产超过流动负债的部分
B. 营运资本为正数,表明长期资本的数额大于长期资产
C. 营运资本为正数,表明速动比率大于1
D. 营运资本为负数,表明有部分长期资产由流动负债提供资金来源
解析：解析:营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产,当长期资本不变时,增加长期资产会降低营运资本,而营运资本的数额越大,财务状况越稳定。营运资本为负数,表明有部分长期资产由流动负债提供资金来源,所以,选项A、B和D正确。营运资本为正数,表明流动比率大于1,在流动比率大于1的情况下,速动比率不一定大于1,所以,选项C错误。
A. Y期权时间溢价0元
B. X期权价值高于Y期权价值
C. 股票价格上涨5元,X、Y期权内在价值均上涨5元
D. X期权内在价值5元
解析：解析:期权在到期日之前,其时间溢价大于0,选项A错误。目前X股票期权内在价值=20-15=5(元),Y股票期权内在价值=0,股票价格上涨5元,X股票期权内在价值=25-15=10(元),Y股票期权内在价值=0,选项C错误、选项D正确。期权价值=内在价值+时间溢价,X、Y两种该股票的看涨期权到期日相同,时间溢价相同,因此期权价值取决于内在价值,选项B正确。
A. 营业预算
B. 利润表预算
C. 资产负债表预算
D. 资本预算
解析：解析:现金预算,它是以营业预算和资本预算为基础编制的,所以选项A和D正确。
A. 15
B. 10
C. 5
D. 25
解析：解析:实现目标息税前利润的销售量=(300+200)/(45-25)=25(万件)
