A、 相对价值法是一种利用可比企业的价值衡量目标企业价值的方法
B、 市净率法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业
C、 利用相对价值法计算的企业价值是目标企业的内在价值
D、 权益净利率是市净率模型的最关键因素
答案:C
解析:解析:所得出的目标企业价值是相对于可比企业来说,以可比企业价值为基准,是一种相对价值,而非目标企业的内在价值,所以选项C说法不正确。
A、 相对价值法是一种利用可比企业的价值衡量目标企业价值的方法
B、 市净率法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业
C、 利用相对价值法计算的企业价值是目标企业的内在价值
D、 权益净利率是市净率模型的最关键因素
答案:C
解析:解析:所得出的目标企业价值是相对于可比企业来说,以可比企业价值为基准,是一种相对价值,而非目标企业的内在价值,所以选项C说法不正确。
A. 发行普通股筹资
B. 留存收益筹资
C. 长期借款筹资
D. 发行公司债券筹资
解析:解析:通常,股权资本成本要大于债务资本成本,发行普通股和留存收益筹资属于股权筹资,长期借款和发行公司债券属于债务筹资。就股权资本本身来讲,由于发行普通股筹资要考虑发行费用,其资本成本要高于留存收益的资本成本,即发行普通股的资本成本应是最高的。
A. 创立容易
B. 固定成本较高
C. 不需要交纳企业所得税
D. 难以从外部获得大量资本用于经营
解析:解析:个人独资企业的特点:(1)创立容易;(2)维持个人独资企业的固定成本较低;(3)不需要交纳企业所得税。约束条件:(1)业主对企业的债务承担无限责任,有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资,需要用个人其他财产偿债;(2)企业的存续年限受制于业主的寿命;(3)难以从外部获得大量资本用于经营。所以选项B是答案。
A. 按照账面价值权重计量的资本结构
B. 按实际市场价值权重计量的资本结构
C. 按目标市场价值计量的目标资本结构
D. 按平均市场价值计量的目标资本结构
解析:解析:加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本。计算企业的加权平均资本成本时有三种权重依据可供选择,即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。由于账面结构反映的是历史的结构,不一定符合未来的状态,所以,按照账面价值权重的计算结果可能会歪曲资本成本,不会被大多数公司采用。由于市场价值不断变动,负债和权益的比例也随之变动,因此,按照实际市场价值权重计算出的加权平均资本成本数额也是转瞬即逝的,不会被大多数公司采用。目标资本结构权重是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。这种权重可以选用平均市场价格,回避证券市场价格变动频繁的不便;可以适用于公司评价未来的资本结构,而不像账面价值权重和实际市场价值权重那样只反映过去和现在的资本结构。
A. 票面利率
B. 等风险债务的市场利率
C. 债券期限
D. 票面金额
解析:解析:根据债券发行价格的计算公式,可见选项A、B、C和D四个因素都影响债券发行价格。
A. 会形成企业的固定负担
B. 筹资成本低
C. 有使用上的时间性
D. 会分散投资者对企业控制权
解析:解析:债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比,债务筹资的特点表现为:筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还;不论企业经营好坏,需固定支付债务利息,从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低,且不会分散投资者对企业的控制权。
A. 固定预算法
B. 弹性预算法
C. 定期预算法
D. 滚动预算法
解析:解析:滚动预算法又称连续预算法或永续预算法,采用滚动预算法不受会计年度的制约,预算期始终保持在一定的时间跨度。
A. 0.8
B. 1
C. 1.2
D. 1.5
解析:解析:会计报酬率=120/(100+50)=80%。
A. 10月份收到货款38.5万元
B. 10月末的应收账款为29.5万元
C. 10月末的应收账款有22万元在11月份收回
D. 11月份的货款有15万元计入年末的应收账款
解析:解析:10月份收到货款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(万元),10月末的应收账款=30×15%+50×50%=29.5(万元),其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(万元);11月份的货款有100×15%=15(万元)计入年末的应收账款。
A. 驱动权益净利率的基本动力是总资产净利率
B. 对于同一个企业来说,流动比率一般大于速动比率
C. 权益净利率=总资产净利率×(1+产权比率)
D. 资产负债率、权益乘数及产权比率之间是同方向变化的
解析:解析:权益净利率=总资产净利率×权益乘数,因为一个企业的财务杠杆必须控制在一定的幅度,所以驱动权益净利率的基本动力是总资产净利率,所以,选项A正确。对于同一个企业来说,流动比率一般大于速动比率,所以,选项B正确。权益净利率=资产净利率×(1+产权比率),所以,选项C正确。资产负债率、权益乘数及产权比率之间都是同方向变化的,所以,选项D正确。
A. 9.47%
B. 7.28%
C. 4.74%
D. 7.27%
解析:解析:半年的优先股税前资本成本=4.5%/(1-5%)=4.74%;优先股税后资本成本=[(1+4.74%)^2-1]×(1-25%)=7.28%