A、 市盈率模型的关键驱动因素是股利支付率
B、 市盈率模型最适合于连续盈利的企业
C、 市净率模型的关键驱动因素是权益净利率
D、 市销率模型不能反映成本的变化
答案:A
解析:解析:市盈率模型的关键驱动因素是增长潜力,所以选项A的说法不正确。
A、 市盈率模型的关键驱动因素是股利支付率
B、 市盈率模型最适合于连续盈利的企业
C、 市净率模型的关键驱动因素是权益净利率
D、 市销率模型不能反映成本的变化
答案:A
解析:解析:市盈率模型的关键驱动因素是增长潜力,所以选项A的说法不正确。
A. 均增加销售收入
B. 均增加应收账款
C. 均减少收账费用
D. 均减少坏账损失
解析:解析:缩短信用期,会降低对顾客的吸引力,可能减少销售收入和应收账款,而有助于缩短平均收账期,进而减少收账费用和坏账损失。提供现金折扣,通常不会影响销售收入,但鼓励客户提前付款,减少应收账款,进而减少收账费用和坏账损失。选项A、B错误,选项C、D正确。
A. 我们看到的股价,通常只是衡量少数股权的价值
B. 控股权溢价=V(新的)+V(当前)
C. 买入企业的少数股权,是承认企业现有的管理和经营战略
D. 获得控股权,同时就获得了改组企业的特权
解析:解析:新的价值与当前价值的差额称为控股权溢价,它是由于转变控股权而增加的价值。控股权溢价=V(新的)-V(当前),选项B不正确。
A. 如果不存在固定经营成本,就不存在经营杠杆效应
B. 经营杠杆的大小由固定经营成本与息税前利润共同决定
C. 其他条件不变,降低单位变动成本可以降低经营杠杆系数
D. 固定经营成本不变的情况下,营业收入越大,经营杠杆效应越大
解析:解析:经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定经营成本),由此可知,如果不存在固定经营成本,则经营杠杆系数=1,所以,不存在经营杠杆效应,选项A的说法正确。由于息税前利润=边际贡献-固定经营成本,所以,经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)/息税前利润,即选项B的说法正确。由于(息税前利润+固定经营成本)/息税前利润=1+固定经营成本/息税前利润,所以,在固定经营成本不变的情况下,经营杠杆系数与息税前利润反向变动。而息税前利润=营业收入-变动成本-固定经营成本=销售量×(单价-单位变动成本)-固定经营成本,所以,选项C的说法正确,选项D的说法不正确。
A. 清算价值是6亿元
B. 会计价值是6亿元
C. 持续经营价值是10亿元
D. 现时市场价值是25亿元
解析:解析:清算价值是指公司停止经营,出售资产产生的现金流,由于本题没有给出相关的资料,因此无法判断其清算价值,选项A错误。资产负债表显示的所有者权益6亿元是会计价值,选项B正确。持续经营价值(简称续营价值)是指企业营业所产生的未来现金流量的现值,由于本题没有给出相关的资料,因此无法判断其持续经营价值,选项C错误。现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值,现时市场价值=1×25=25(亿元),选项D正确。
A. 对于溢价出售的平息债券,利息支付频率越快,则价值越高
B. 连续支付利息,平价发行的债券,债券价值一直等于债券面值
C. 对于折价发行的平息债券,债券价值变动的总趋势是波动上升的,最终等于债券面值
D. 当债券的必要报酬率大于债券票面利率时,债券价值大于债券面值
解析:解析:对于平息债券,在发行时点,当债券的必要报酬率大于债券票面利率时,债券折价发行,即债券价值小于债券面值。所以选项D表述不正确。
A. 根据公司股东收益波动性估计的贝塔值不含财务杠杆
B. β资产是假设全部用权益资本融资的贝塔值,此时没有财务风险
C. 根据可比企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”
D. 如果使用股权现金流量法计算净现值,股东要求的报酬率是适宜的折现率
解析:解析:根据公司股东收益波动性估计的贝塔值,指的是β权益,而β权益是含财务杠杆的,所以,选项A的说法错误;全部用权益资本融资时,股东权益的风险与资产的风险相同,股东只承担经营风险即资产的风险,所以,选项B的说法正确;根据目标企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”,所以,选项C的说法错误;计算净现值的时候,要求折现率同现金流量对应,如果使用股权现金流量法计算净现值,股东要求的报酬率是适宜的折现率,所以,选项D的说法正确。
A. 12.87%
B. 13.24%
C. 12.16%
D. 13.78%
解析:解析:可持续增长率即股利增长率为10%,则股东期望的报酬率=0.55×(1+10%)/16+10%=13.78%。
A. 1050
B. 630
C. 870
D. 无法计算
解析:解析:盈亏临界点销售量=盈亏临界点作业率×销售量=1500×(1-58%)=630(件)。
A. 净现值法
B. 共同年限法
C. 等额年金法
D. 差量分析法
解析:解析:净现值法和差量分析法均适用于项目期限相同的多个互斥方案的比较决策;等额年金法和共同年限法适用于项目期限不相同的多个互斥方案的比较决策。
A. 每股收益无差别点法没有考虑风险因素
B. 资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准,测算过程简单,是一种比较便捷的方法
C. 资本成本比较法的优点是比较容易确定各种融资方式的资本成本
D. 企业价值比较法下,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本是最低的,同时每股收益是最高的
解析:解析:资本成本比较法的缺点是难以确定各种融资方式的资本成本,选项C不正确;企业价值比较法下,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的,但每股收益不一定最大,选项D不正确。