13.【单项选择题】某股票为股利固定增长的股票,近期支付的股利为1.5元/股,年股利增长率为8%。若无风险收益率为5%,市场上所有股票的平均收益率为13%,而该股票的贝塔系数为1.2.则该股票的内在价值为()元。

解析：解析:股价波动率变动,看涨期权和看跌期权价值同向变动,选项A正确;到期时间发生变动,美式看涨期权价值和美式看跌期权价值同向变动,欧式期权价值变动不确定,选项C不能选。执行价格和无风险报酬率变动,看涨期权和看跌期权价值反向变动,选项B和选项D不能选。

解析：解析:本期销售商品所收到的现金=本期销售本期收现+以前期赊销本期收现=本期的销售收入+期初应收账款-期末应收账款。

解析：解析:根据平价定理,看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值,所以选项B、D的说法不正确。

解析：解析:采用零基预算法在编制费用预算时,不考虑以往期间的费用项目和费用数额,主要根据预算期的需要和可能分析费用项目和费用数额的合理性,综合平衡编制费用预算。所以选项C的说法不正确。

解析：解析:该股票的报酬率与市场组合报酬率之间的协方差=0.6×0.8×0.4=0.192.该股票的β系数=0.6×(0.8/0.4)=1.2。

解析：解析:市盈率与税后净利润不变时,发放股票股利会导致股价下降,但股数增加,发放股票股利不会使股票总市场价值发生变化,选项A错误。如果发放股票股利后股票的市盈率(每股市价/每股收益)增加,则原股东所持股票的市场价值增加,选项B正确。发放股票股利会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化,而进行股票分割不会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化,选项C错误。股票回购本质上是现金股利的一种替代选择,但是两者的税收效应不同,进而带给股东的净财富效应也不同,选项D正确。

解析：解析:市场利率与债券价值反向变动,市场利率上升,价值下降,因此选项A正确。市场利率(报价)高于票面利率,该债券属于折价发行,折价发行的债券,债券期限与债券价值反向变动,期限延长,价值下降,因此选项B正确。票面利率与债券价值同向变动,票面利率上升,价值上升,因此选项C正确。报价折现率不变,对于折价发行的债券,计息频率与债券价值反向变动,计息频率增加,价值下降,因此选项D错误。

解析：解析:导致企业有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏紧的股利政策)的因素有:(1)股东出于控制权考虑;(2)股东出于避税考虑;(3)公司举债能力弱;(4)企业的投资机会较多;(5)处于成长中的公司;(6)盈余不稳定的企业;(7)资产流动性差的企业;(8)从资本成本考虑,如果公司有扩大资金的需要;(9)通货膨胀;(10)直接用经营积累偿还债务和债务合同约束。

解析：解析:营运资本的筹资政策,通常用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量,该比率称为易变现率。流动资金筹资策略的稳健程度,可以用易变现率的高低识别。在营业低谷期的易变现率为1,是适中的流动资金筹资策略,大于1时比较稳健,小于1则比较激进。营业高峰期的易变现率,可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险,数值越小风险越大。

解析：解析:投资组合的期望收益率=10%×40%+14%×60%=12.4%,投资组合的贝塔系数=1.6×40%+1.8×60%=1.72。因为题中没有给出证券甲和证券乙收益率的相关系数,因此无法计算投资组合的标准差和变异系数。