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A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司.假设该公司适用的所得税税率为25%.对于明年的预算出现三种意见:方案一:维持目前的生产和财务政策.预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元.公司的资本结构为400万元负债(利息率5%),普通股20万股.方案二:更新设备并用负债筹资.预计更新设备需投资600万元,生产和销售量不会变化,但单位变动成本将降低至180元/件,固定成本将增加至150万元.借款筹资600万元,预计新增借款的利率为6.25%.方案三:更新设备并用股权筹资.更新设备的情况与方案二相同,不同的只是用发行新的普通股筹资.预计新股发行价为每股30元,需要发行20万股,以筹集600万元资金.要求:(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;(2)计算方案二和方案三每股收益相等的销售量;(3)计算三个方案下,每股收益为零的销售量;(4)根据上述结果分析:哪个方案的风险最大?哪个方案的收益最高?如果公司销售量下降至30000件,方案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由.
4【题干】甲公司2016年生产一种产品,已知当年相关资料如下:资料①资料②已知甲公司预计2017年销售增长50%假设根据16年资料已知敏感资产500万,敏感负债100万,销售净利率10%且保持不变,股利支付率60%且保持不变.资料③假设外部资金全部发行股票,已知甲公司股票16年12月31日市价36元,甲公司拟定17年1月10发放每股1.2元现金股利,且估计每年固定增长8%,假设投资者必要收益率10%【问题4】【简答题】要求:④计算甲公司股票价值,并代替投资者做出增持或者减持的决策说明理由⑤计算甲公司股票内部收益率,并代表投资者做出决策,请说明理由
4【题干】甲公司2016年生产一种产品,已知当年相关资料如下:资料①资料②已知甲公司预计2017年销售增长50%假设根据16年资料已知敏感资产500万,敏感负债100万,销售净利率10%且保持不变,股利支付率60%且保持不变.资料③假设外部资金全部发行股票,已知甲公司股票16年12月31日市价36元,甲公司拟定17年1月10发放每股1.2元现金股利,且估计每年固定增长8%,假设投资者必要收益率10%【问题3】【简答题】要求:③2017年甲公司预计外部融资额
4【题干】甲公司2016年生产一种产品,已知当年相关资料如下:资料①资料②已知甲公司预计2017年销售增长50%假设根据16年资料已知敏感资产500万,敏感负债100万,销售净利率10%且保持不变,股利支付率60%且保持不变.资料③假设外部资金全部发行股票,已知甲公司股票16年12月31日市价36元,甲公司拟定17年1月10发放每股1.2元现金股利,且估计每年固定增长8%,假设投资者必要收益率10%【问题2】【简答题】要求:②假设甲公司是固定资产比重较大的资本密集型企业,根据计算,请对筹资方式(权益资金或债务资金)做出选择,并说明理由
4【题干】甲公司2016年生产一种产品,已知当年相关资料如下:资料①资料②已知甲公司预计2017年销售增长50%假设根据16年资料已知敏感资产500万,敏感负债100万,销售净利率10%且保持不变,股利支付率60%且保持不变.资料③假设外部资金全部发行股票,已知甲公司股票16年12月31日市价36元,甲公司拟定17年1月10发放每股1.2元现金股利,且估计每年固定增长8%,假设投资者必要收益率10%【问题1】【简答题】要求:①根据资料一计算经营杠杆系数,财务杠杆系数,总杠杆系数
3【题干】乙公司是一家上市公司,该公司2016年年末资产总计为10000万元,其中负债合计为2000万元.该公司适用的所得税税率为25%.相关资料如下:资料一:预计乙公司净利润持续增长,股利也随之相应增长.相关资料如下表所示:乙公司相关资料资料二:乙公司目前的财务杠杆系数为1.5,税后利润为420万元,所得税税率为25%.公司全年固定成本和费用总额共为2280万元.【问题4】【简答题】根据资料二,计算当年利息总额
3【题干】乙公司是一家上市公司,该公司2016年年末资产总计为10000万元,其中负债合计为2000万元.该公司适用的所得税税率为25%.相关资料如下:资料一:预计乙公司净利润持续增长,股利也随之相应增长.相关资料如下表所示:乙公司相关资料资料二:乙公司目前的财务杠杆系数为1.5,税后利润为420万元,所得税税率为25%.公司全年固定成本和费用总额共为2280万元.【问题3】【简答题】根据上述计算结果,判断投资者2018年年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票,并说明理由;
3【题干】乙公司是一家上市公司,该公司2016年年末资产总计为10000万元,其中负债合计为2000万元.该公司适用的所得税税率为25%.相关资料如下:资料一:预计乙公司净利润持续增长,股利也随之相应增长.相关资料如下表所示:乙公司相关资料资料二:乙公司目前的财务杠杆系数为1.5,税后利润为420万元,所得税税率为25%.公司全年固定成本和费用总额共为2280万元.【问题2】【简答题】根据资料一,利用股票估价模型,计算乙公司2018年年末每股股票的内在价值;
3【题干】乙公司是一家上市公司,该公司2016年年末资产总计为10000万元,其中负债合计为2000万元.该公司适用的所得税税率为25%.相关资料如下:资料一:预计乙公司净利润持续增长,股利也随之相应增长.相关资料如下表所示:乙公司相关资料资料二:乙公司目前的财务杠杆系数为1.5,税后利润为420万元,所得税税率为25%.公司全年固定成本和费用总额共为2280万元.【问题1】【简答题】根据资料一,利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率
某公司上年销售额1000万元,营业净利率12%.其他有关资料如下:(1)上年的财务杠杆系数为1.2,今年财务杠杆系数为1.5;(2)上年固定经营成本为240万元,今年保持不变;(3)所得税税率25%;(4)今年的边际贡献为600万元,息税前利润为360万元.要求:(1)计算上年的税前利润;(2)计算上年的息税前利润;(3)计算上年的利息;(4)计算上年的边际贡献;(5)计算今年的经营杠杆系数;(6)计算今年的总杠杆系数(保留1位小数);(7)若今年销售额预期增长20%,计算每股收益增长率.
