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简答题
某上市公司计划建造一项固定资产,寿命期为5年,需要筹集资金净额600万元.有以下资料:资料一:目前市场平均收益率为10%,无风险收益率为4%,β系数为0.4.资料二:如果向银行借款,则手续费率为1%,年利率为5%,每年计息一次,到期一次还本.资料三:如果发行债券,债券面值1000元.期限5年.票面利率为9%,每年计息一次,发行价格为1100元,发行费率为5%.假定:公司所得税税率为25%.要求:(1)根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本;(2)根据资料二计算长期借款筹资成本;(不考虑时间价值)(3)根据资料三计算债券筹资成本.(考虑时间价值)已知:(P/A,5%,5)=4.3295;(P/A,6%,5)=4.2124;(P/F,5%,5)=0.7835;(P/F,6%,5)=0.7473
答案解析
正确答案：答案:(1)A公司普通股筹资成本=4%+0.4×(10%-4%)=6.4%(2)长期借款筹资成本=年利息×(1-所得税税率)/长期借款筹资净额×100%=【5%×(1-25%)/(1-1%)】×100%=3.79%(3)筹资净额=1100×(1-5%)=1045(元)税后利息=1000×9%×(1-25%)=67.5(万元)设资本成本为Kb,利用逐步测试法,有:67.5×(P/A,Kb,5)+1000×(P/F,Kb,5)-1045=0当Kb=6%时,67.5×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)-1045=-13.36(元)当Kb=5%时,67.5×(P/A,5%,5)+1000×(P/F,5%,5)-1045=30.74(元)解得:Kb=(30.74×6%+13.36×5%)/(30.74+13.36)=5.70%
相关知识点：
多方式筹资成本计算要点
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