13【题干】甲公司2016年生产一种产品,已知当年相关资料如下:资料①资料②已知甲公司预计2017年销售增长50%假设根据16年资料已知敏感资产500万,敏感负债100万,销售净利率10%且保持不变,股利支付率60%且保持不变.资料③假设外部资金全部发行股票,已知甲公司股票16年12月31日市价36元,甲公司拟定17年1月10发放每股1.2元现金股利,且估计每年固定增长8%,假设投资者必要收益率10%【问题4】【简答题】要求:④计算甲公司股票价值,并代替投资者做出增持或者减持的决策说明理由⑤计算甲公司股票内部收益率,并代表投资者做出决策,请说明理由

赵菠蔡股份公司拟投资建设一条生产线,现有甲、乙两种投资方案可供选择,相关资料如下表所示:甲、乙投资方案现金流量计算表金额单位:万元说明:表中”2~5”年终的数字为等额数.”*”代表省略的数据.该公司适用的企业所得税税率为25%.假定基准现金折现率为8%,财务费用为零.相关货币时间价值系数表如下表所示:相关货币时间价值系数表要求:(1)确定表2内英文字母代表数字(不需要列出计算过程).(2)若甲、乙两方案的净现值分别为264.40万元和237.97万元,且甲、乙两方案互斥,分别计算甲、乙两方案的年金现金流量,并根据计算结果进行决策.

8【题干】乙公司是一家机械制作企业,适用的企业所得税率为25%,该公司要求的最低收益率为12%,为了节约成本支出,提升运营效率和盈利水平,拟对正在使用的一台旧设备予以更新.其他资料如下:资料一:折旧设备数据资料如表所示.表乙公司折旧设备资料金额单位:万元资料二:相关货币时间价值系数如表7所示.表7货币时间价值系数【问题3】【简答题】已知使用旧设备的净现值(NPV)为943.29万元,根据上述计算结果,做出固定资产是否更新的决策,并说明理由.

8【题干】乙公司是一家机械制作企业,适用的企业所得税率为25%,该公司要求的最低收益率为12%,为了节约成本支出,提升运营效率和盈利水平,拟对正在使用的一台旧设备予以更新.其他资料如下:资料一:折旧设备数据资料如表所示.表乙公司折旧设备资料金额单位:万元资料二:相关货币时间价值系数如表7所示.表7货币时间价值系数【问题2】【简答题】计算与使用旧设备相关的下指标;①目前账面价值;②目前资产报废损益;③资产报废损益对所得税的影响;④残值报废损失减税.

8【题干】乙公司是一家机械制作企业,适用的企业所得税率为25%,该公司要求的最低收益率为12%,为了节约成本支出,提升运营效率和盈利水平,拟对正在使用的一台旧设备予以更新.其他资料如下:资料一:折旧设备数据资料如表所示.表乙公司折旧设备资料金额单位:万元资料二:相关货币时间价值系数如表7所示.表7货币时间价值系数【问题1】【简答题】计算与购置新设备相关的下指标:①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④残值变价收入;⑤残值净收益纳税;⑥第1~5年现金净流量(NCF1~5)和第6年现金净流量(NCF6);⑦净现值(NPV).

某企业有足够的资金准备投资于三个独立投资项目,A项目投资额10000元,期限5年;B项目投资额18000元,期限5年;C项目投资额18000元,期限8年.贴现率10%,其他有关资料如表6-8所示.问:如何安排投资顺序?

35【题干】戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力.现有X,Y,Z三个方案备选.相关资料如下:资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%.该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍.目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%.假设该投资项目的风险与公司整体风险一致.该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同.新增债务利率不变.资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元.假设不会增加其他流动资产和流动负债.在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元.X方案的现金流量如表1所示.表1X方案的现金流量计算表单位:万元注:表内的”*”为省略的数值.资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年.期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万元.资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示.表2备选方案的相关指标注:表内的”*”为省略的数值.资料五:公司使用的所得税税率为25%.相关货币时间价值系数如表3所示.表3相关货币时间价值系数表期数注:i为项目的必要收益率.【问题4】【简答题】根据以上计算的结果和资料三,完成下列要求.①计算Y方案的静态投资回收期和内含收益率,②判断Y方案是否可行,并说明理由.

35【题干】戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力.现有X,Y,Z三个方案备选.相关资料如下:资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%.该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍.目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%.假设该投资项目的风险与公司整体风险一致.该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同.新增债务利率不变.资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元.假设不会增加其他流动资产和流动负债.在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元.X方案的现金流量如表1所示.表1X方案的现金流量计算表单位:万元注:表内的”*”为省略的数值.资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年.期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万元.资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示.表2备选方案的相关指标注:表内的”*”为省略的数值.资料五:公司使用的所得税税率为25%.相关货币时间价值系数如表3所示.表3相关货币时间价值系数表期数注:i为项目的必要收益率.【问题3】【简答题】根据资料二和资料五,确定表1中字母所代表的数值(不需要列示计算过程).

35【题干】戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力.现有X,Y,Z三个方案备选.相关资料如下:资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%.该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍.目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%.假设该投资项目的风险与公司整体风险一致.该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同.新增债务利率不变.资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元.假设不会增加其他流动资产和流动负债.在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元.X方案的现金流量如表1所示.表1X方案的现金流量计算表单位:万元注:表内的”*”为省略的数值.资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年.期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万元.资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示.表2备选方案的相关指标注:表内的”*”为省略的数值.资料五:公司使用的所得税税率为25%.相关货币时间价值系数如表3所示.表3相关货币时间价值系数表期数注:i为项目的必要收益率.【问题2】【简答题】根据资料一和资料五,计算戊公司的加权平均资本成本.

35【题干】戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力.现有X,Y,Z三个方案备选.相关资料如下:资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%.该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍.目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%.假设该投资项目的风险与公司整体风险一致.该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同.新增债务利率不变.资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元.假设不会增加其他流动资产和流动负债.在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元.X方案的现金流量如表1所示.表1X方案的现金流量计算表单位:万元注:表内的”*”为省略的数值.资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年.期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万元.资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示.表2备选方案的相关指标注:表内的”*”为省略的数值.资料五:公司使用的所得税税率为25%.相关货币时间价值系数如表3所示.表3相关货币时间价值系数表期数注:i为项目的必要收益率.【问题1】【简答题】根据资料一,利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本.

F公司为一家上市公司,适用的所得税率为20%.该公司20×1年有一项固定资产投资计划(资本成本为9%),拟定了两个方案:甲方案:需要投资50万元,预计使用寿命为5年,折旧采用直线法,预计净残值为2万元.投资当年完工并投入运营.投入运营时需要垫支营运资金20万元,投入运营后预计年销售收入100万元,第1年付现成本66万元,以后各年在此基础上维修费每年递增1万元.乙方案:需要投资80万元,在建设期起点一次性投入,项目寿命期为6年,净现值为75万元.要求:(1)计算甲方案每年的营业现金净流量;(2)编制甲方案投资项目现金流量表,并计算净现值;(3)如果甲乙方案为互斥方案,请指出应该使用的决策方法并确定哪一个为最优方案.已知:(P/F,9%,1)=0.9174;(P/F,9%,2)=0.8417;(P/F,9%,3)=0.7722;(P/F,9%,4)=0.7084;(P/F,9%,5)=0.6499;(P/A,9%,5)=3.8897;(P/A,9%,6)=4.4859