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简答题
简述利率平价理论的主要内容
答案解析
正确答案：（一）基本思想：利率平价理论从国际间的资本套利着手分析汇率变动的原因和规律，认为在金融市场有效率、交易成本为零、套利资金供给弹性无穷大、不同国家的金融资产以及不同的金融资产可以完全替代的情况下，短期汇率波动是由本国与外国的相对利差决定的。（二）根据套利者是否在远期市场进行反向操作以锁定风险，可以将利率平价理论分为两种：（1）套补利率平价（CIP）是指投资者在远期市场进行反向操作控制汇率风险时由两国利差决定的汇率，它研究远期汇率的决定，其一般表达式为ρ=i-i*,式中ρ为远期汇率升贴水率，i为本国利率，i*为外国利率。它表明远期汇率升贴水率等于两国利差，如果本国利率高于外国利率，本币在远期将贬值；（2）非套补利率平价（UIP）是指投资者不在远期市场进行反向操作控制汇率风险时由两国利差决定的汇率，它研究预期汇率的决定，其一般表达式为Eρ=i-i*,式中Eρ为预期汇率变动率。它表明预期汇率变动率等于两国利差，如果本国利率高于外国利率，人们预期本币将在远期贬值。
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