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简答题
简述传统MM理论的基本内容，以及考虑了企业所得税之后的修正理论。
答案解析
正确答案：（一）传统MM理论：由莫迪利亚尼和米勒提出。该理论认为，在理想的、无摩擦的市场环境中，公司价值与其资本结构无关，而是取决于公司的盈利能力和实际资产的风险水平。所谓无摩擦的市场环境是指，没有交易成本、没有破产成本、没有所得税并且公司股利政策不会影响公司价值。在这种情况下，资本的自由流动会使所有投资的收益趋于一致，无套利空间，企业市场价值就与其资本结构无关。即负债公司价值VL=无负债公司价值VU（二）考虑企业所得税以后的MM理论：该理论认为，引入企业所得税以后，由于企业利息支付可以享受税前抵扣的优惠，负债公司价值会超过无负债公司价值，当负债达到100%时，企业价值最大。即VL=VU+TB,式中T表示所得税税率、B表示负债额。
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