×
简答题
37.论述计算综合资金成本时可以采用的价值基础。
答案解析
正确答案：答：综合资金成本由两个因素决定：一是各种长期资金的个别资金成本；二是各种长期资金所占比例，即权数。各种长期资金权数的确定，需要选择一定的价值基础。常见的价值基础主要有以下三种。（1）账面价值基础是指根据各种长期资金的账面金额来确定各自所占比例。这种基础的优点是数据可以从会计资料中直接获得。其主要缺点是账面价值反映的是过去的情况，当资金的市场价值脱离账面价值较多时，选择账面价值作为基础会影响各种资金比例的客观性，进而影响综合资金成本的合理性。（2）市场价值基础是指股票、债券等有市场价格的资本根据其市场价格来确定所占比例。这种基础的优点是真实客观。不足之处是证券的市场价格经常波动，不易选定。另外，市场价值基础反映的是现在的情况，未必适用于未来的筹资决策。（3）目标价值基础是指股票、债券等根据预计的未来目标市场价值确定所占比例。这种基础体现了期望的目标资本结构的要求，能适用于筹措新资的需要，弥补了账面价值基础和市场价值基础的不足。但是，资金的目标价值是很难客观确定的。
