A、2.89
B、3.53
C、4.12
D、3.28
答案：B
解析：解析:2020年边际贡献=500×(1-60%)=200(万元),2020年息税前利润=2020年边际贡献/2021年经营杠杆系数=200/1.5=133.33(万元)。2021年财务杠杆系数=2020年息税前利润/(2020年息税前利润-2020年利息)=133.33/(133.33-2020年利息)=2,2020年利息=66.67(万元)。2021年利息=66.67+10=76.67(万元),2021年其他各项收入和费用保持2020年水平不变,即2021年息税前利润=2020年息税前利润=133.33(万元),同时,2022年经营杠杆系数保持2021年水平不变。2022年财务杠杆系数=133.33/(133.33-76.67)=2.35,2022年联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.5×2.35=3.53。
A、2.89
B、3.53
C、4.12
D、3.28
答案：B
解析：解析:2020年边际贡献=500×(1-60%)=200(万元),2020年息税前利润=2020年边际贡献/2021年经营杠杆系数=200/1.5=133.33(万元)。2021年财务杠杆系数=2020年息税前利润/(2020年息税前利润-2020年利息)=133.33/(133.33-2020年利息)=2,2020年利息=66.67(万元)。2021年利息=66.67+10=76.67(万元),2021年其他各项收入和费用保持2020年水平不变,即2021年息税前利润=2020年息税前利润=133.33(万元),同时,2022年经营杠杆系数保持2021年水平不变。2022年财务杠杆系数=133.33/(133.33-76.67)=2.35,2022年联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.5×2.35=3.53。
A. 财务杠杆越高，税盾的价值越高
B. 如果企业的融资结构中包括负债和普通股，则在其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率，财务杠杆系数不变
C. 企业对财务杠杆的控制力要弱于对经营杠杆的控制力
D. 资本结构发生变动通常会改变企业的财务杠杆系数
解析：解析:本题考核的知识点是“财务杠杆的内容”。企业对财务杠杆的控制力要强于对经营杠杆的控制力，所以选项C不正确。
A. (C1-C0)×(A1-B0)
B. (C1-C0)×(A0-B0)
C. (C1-C0)×(A1+B1)
D. (C1-C0)×(A1-B1)
解析：解析:X=A0+(A0-B0)×C0①替换A:A1+(A1-B0)×C0②替换B:A1+(A1-B1)×C0③替换C:A1+(A1-B1)×C1④C对X的影响=④-③=A1+(A1-B1)×C1-[A1+(A1-B1)×C0]=(C1-C0)×(A1-B1),所以,选项D是正确的。
A. 零存整取储蓄存款的整取额
B. 定期定额支付的养老金
C. 年资本回收额
D. 偿债基金
解析：解析:选项A零存整取储蓄存款的整取额属于年金的终值,所以,选项A的说法错误。
A. 顾客满意度
B. 投资回报率
C. 生产周期
D. 平均培训时间
解析：解析:顾客维度回答“顾客如何看待我们”,顾客维度指标包括:市场份额、客户满意度、客户获得率、客户保持率、客户获利率、战略客户数量等,所以,选项A正确。
A. 估计无风险报酬率时,通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率
B. 估计贝塔值时,使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
C. 估计市场风险溢价时,使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
D. 预测未来资本成本时,如果公司未来的业务将发生重大变化,则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值
解析：解析:估计无风险报酬率时,通常可以使用上市交易的政府长期债券的到期收益率而不是票面利率,选项A错误;估计贝塔值时,公司风险特征无重大变化时,可以采用5年或更长的预测期长度;如果公司风险特征发生重大变化,应当使用变化后的年份作为预测期长度。选项B错误。
A. 甲公司采取的是保护性看跌期权
B. 甲公司采取的是抛补性看涨期权
C. 该种投资组合能够锁定最高净收入,为期权的执行价格
D. 该种看跌组合的最低净损益为-P0+C涨
解析：解析:
该种组合是股票和空头看涨期权的组合,即该组合为抛补性看涨期权。所以A选项错误,B选项正确。当股票价格大于执行价格时,抛补性看涨期权能够锁定最大净收入为执行价格,所以C选项正确。当股票价格为零时,投资组合的净收入最低,为零;净损益最低为负的当前股票价格加上看涨期权的价格。所以D选项正确。
A. 5
B. 7
C. 9
D. 11
解析：解析:该投资组合的净收益=-(50-48)+(4+5)=7(元)。
A. M部门边际贡献14万元
B. M部门销售收入40万元
C. N部门销售收入10万元
D. N部门变动成本6万元
解析：解析:M部门销售收入=26/(1-35%)=40(万元),选项B正确;M部门边际贡献=40-26=14(万元),选项A正确;N部门销售收入=50-40=10(万元),选项C正确;N部门变动成本=50×(1-40%)-26=4(万元),选项D错误。
A. 15.6
B. 21.9
C. 36.5
D. 36.7
解析：解析:变动成本减少增加的年税后净现金流量=70×1×10%×(1-40%)=4.2(万元),增加的净现值=4.2×(P/A,14%,10)=21.9(万元)。
A. 10.53%
B. 12.36%
C. 16.53%
D. 18.36%
解析：解析:普通股资本成本=D1/[P0×(1-f)]+g=2.5/[25×(1-5%)]+6%=16.53%,所以,选项C正确。这里题干中“第一年年末预计每股股利为2.5元”指的是D1。
