A、1.18
B、1.25
C、1.33
D、1.66
答案:B
解析:解析:财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=[(6-4)×10-5]/[(6-4)×10-5-3]=1.25。
A、1.18
B、1.25
C、1.33
D、1.66
答案:B
解析:解析:财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=[(6-4)×10-5]/[(6-4)×10-5-3]=1.25。
A. 风险可能给投资人带来超出预期的损失,也可能带来超出预期的收益
B. 风险是指危险与机会并存,无论危险还是机会都需识别、衡量
C. 投资对象的风险有多大,投资人就需要承担多大的风险
D. 在充分组合的情况下,风险是指投资组合的系统风险,既不是单个资产的风险,也不是投资组合的全部风险
解析:解析:投资对象的风险是客观存在的,投资人承担的风险是主观的,因此选项C不正确。
A. 便于按部门资产的风险不同,调整部门的资本成本
B. 计算数据可直接来自现有会计报表
C. 能够反映部门现金流量的状况
D. 能促使部门经理的决策与企业总目标一致
解析:解析:选项A、D为剩余收益指标的优点;剩余收益=部门税前经营利润-部门平均净经营资产×要求的税前投资报酬率,从这个公式可以看出,剩余收益的计算数据“要求的税前投资报酬率”不是直接来自会计报表,所以选项B的说法不正确;剩余收益是以收益为基础的,而非以现金流量为基础的指标,不能反映部门的现金流量状况,所以选项C的说法不正确。
A. 作业是连接资源和产品的纽带
B. 在作业成本法下,成本按部门归集分配计入产品
C. 对不能追溯的成本,作业成本法强调使用分摊的方式
D. 使用追溯方式得到的产品成本是最准确的
解析:解析:在作业成本法下,直接成本(直接材料成本等)直接计入有关产品,而其他间接成本(制造费用等)则首先分配到有关作业,计算作业成本,然后再将作业成本分配到有关产品,所以选项B的表述不正确;作业成本法强调使用追溯和动因分配来分配成本,尽可能避免使用分摊方式,对不能追溯的成本,作业成本法强调使用动因分配方式,所以选项C的表述不正确。
A. 1.38
B. 1.2
C. 1.06
D. 2.4
解析:解析:股利支付率=1-60%=40%,股权资本成本=3.5%+1.5×(9.5%-3.5%)=12.5%,内在市净率=(14.6%×40%)/(12.5%-7%)=1.06,所以选项C正确。
A. 提高存货周转率
B. 提高产品毛利率
C. 提高权益乘数
D. 提高股利支付率
解析:解析:外部融资额=(经营资产销售百分比×营业收入增加)–(经营负债销售百分比×营业收入增加)-可动用金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×(1-预计股利支付率),假设其他因素不变,提高产品毛利率则会提高营业净利率,从而减少外部融资额。提高存货周转率,则会减少存货占用资金,即减少经营资产占用资金,降低经营资产销售百分比,从而减少外部融资额。
A. 资本成本是企业需要实际支付的成本
B. 资本成本既与公司的筹活动有关也与公司的投资活动有关
C. 与筹资活动有关的资本成本称为公司的资本成本
D. 与投资活动有关的资本成本称为项目的资本成本
解析:解析:一般来说,资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本,而是一种失去的收益,是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益,因此被称为机会成本。所以选项A的说法不正确。
A. 股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时获得的售价
B. 股利的多少取决于每股收益
C. 如果股票未来各年股利不变,则股票价值=D/rs
D. 如果股利增长率是固定的,则股票预期收益率=股利收益率+资本利得收益率
解析:解析:股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时获得的售价,所以,选项A正确。股利的多少取决于每股收益和股利支付率,所以,选项B错误。如果股票未来各年股利不变,则股票价值=D/rs,所以,选项C正确。如果股利增长率是固定的,则股票预期收益率=D1/P0+g=股利收益率+股利增长率(资本利得收益率),在0时点股票的价格P0=D1/(rS-g);而在第1年末,股票的价格P1=D2/(rS-g);资本利得收益率=(P1-P0)/P0=[D2/(rS-g)-D1/(rS-g)]÷[D1/(rS-g)]=(D2-D1)/D1=股利增长率,所以,选项D正确。
A. 总期望报酬率为9.6%
B. 总标准差为18%
C. 该组合点位于资本市场线上M点的右侧
D. 资本市场线的斜率为0.2
解析:解析:Q=90/100=0.9,总期望报酬率=0.9×10%+(1-0.9)×6%=9.6%;总标准差=0.9×20%=18%,所以,选项A和B正确。根据Q=0.9小于1可知,该组合位于资本市场线上M点的左侧,所以,选项C错误。资本市场线的斜率=(10%-6%)/20%=0.2,所以,选项D正确。
A. 无风险利率越高,会导致股票价格下降,从而看涨期权的价值越低
B. 股票的到期日价值是期权价值的决定性因素
C. 对期权价值影响的主要因素是股票价格的波动性
D. 期权价值对股票价格的变动股价的波动是最敏感的
解析:解析:利率对于期权价格的影响是比较复杂的:假设股票价格不变,高利率会导致执行价格的现值降低,从而增加看涨期权的价值。所以A选项错误;影响期权价值的因素有5个,当前股票的价格、股价的标准差、利率、执行价格和到期时间。股票到期日价格不是决定期权价值的因素。所以B选项错误;在期权估值过程中,价格股价的波动性是最重要的因素。如果一种股票的价格变动很小,期权也值不了多少钱。所以C、D选项都正确。
A. 在到期日或到期日前以固定的价格卖出标的资产
B. 在到期日或到期日前以固定的价格购买标的资产
C. 在到期日以固定的价格卖出标的资产
D. 在到期日以固定的价格购买标的资产
解析:解析:美式看跌期权的持有者在到期日或到期日之前有以固定的价格卖出标的资产的权利,所以,选项A正确。