A、 当预期的息税前利润为100万元时,甲公司应当选择发行长期债券
B、 当预期的息税前利润为150万元时,甲公司应当选择发行普通股
C、 当预期的息税前利润为180万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D、 当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券
答案:D
解析:解析:因为增发普通股的每股收益线的斜率低,增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同,由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(180万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点(120万元),可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上方,即本题按每股收益判断债券筹资始终优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时,甲公司应当选择发行长期债券;当预期的息税前利润低于120万元时,甲公司应当选择发行股票。
A、 当预期的息税前利润为100万元时,甲公司应当选择发行长期债券
B、 当预期的息税前利润为150万元时,甲公司应当选择发行普通股
C、 当预期的息税前利润为180万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D、 当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券
答案:D
解析:解析:因为增发普通股的每股收益线的斜率低,增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同,由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(180万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点(120万元),可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上方,即本题按每股收益判断债券筹资始终优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时,甲公司应当选择发行长期债券;当预期的息税前利润低于120万元时,甲公司应当选择发行股票。
A. 破产时优先接管
B. 在借款合同中规定资金的用途
C. 发现公司有损害其债权意图时,拒绝进一步合作
D. 要求提高利率
解析:解析:债权人为了防止其利益被伤害,除了寻求立法保护,如破产时优先接管、优先于股东分配剩余财产等外,通常还采取以下措施:第一,在借款合同中加入限制性条款,如规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的规模等。第二,发现公司有损害其债权意图时,拒绝进一步合作,不再提供新的贷款或提前收回贷款。
A. 没有考虑利润的取得时间
B. 没有考虑所获利润和所投入资本额的关系
C. 考虑了获取利润和所承担风险的关系
D. 许多财务经理人员都把提高利润作为公司的短期目标
解析:解析:利润最大化没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
A. 代理理论
B. 无税MM理论
C. 融资优序理论
D. 权衡理论
解析:解析:按照MM理论(无税),有负债企业的价值与无负债企业的价值相等,即无论企业是否有负债,企业的资本结构与企业价值无关,因此筹资决策也就无关紧要。
A. 长期政府债券
B. 商业票据
C. 银行承兑汇票
D. 银行长期贷款
解析:解析:资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等。选项B、C属于货币市场工具。
A. [(1+i)n+1-1]/i
B. [(1+i)n+1-1]/i-1
C. [(1+i)n+1-1]/i+1
D. [(1+i)n-1-1]/i+1
解析:解析:预付年金终值系数和普通年金终值系数相比,期数加1,系数减1。
A. 报价利率包含通货膨胀率
B. 计息期利率=报价利率/每年复利次数
C. 计息期等于1年时,有效年利率等于报价利率
D. 报价利率不变时,有效年利率随着每年复利次数的增加而减少
解析:解析:有效年利率=(1+报价利率/m)m-1.其中m指的是每年的复利次数,1/m指的是计息期,计息期小于一年时,m大于1,所以有效年利率大于报价利率,即当报价利率不变时,有效年利率随着每年复利次数的增加而增加。
A. 145
B. 150
C. 155
D. 170
解析:解析:预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货–预计期初产成品存货=150+200×10%-150×10%=155(件)。下年第一季度的期初产成品存货就是本年第四季度的期末产成品存货,本年第四季度的期末产成品存货为下年第一季度销售量的10%,即150×10%。
A. 36.54
B. 30.77
C. 30
D. 32
解析:解析:由于股价下行时对冲组合到期日净收入合计=购入看涨期权的净收入=40-38=2(元),组合中股票到期日收入为40×1=40(元),所以,组合中借款本利和偿还=40-2=38(元),目前应该借入的款项=38/(1+4%)=36.54(元)。
A. 企业销售量水平与盈亏平衡点的相对位置决定了经营杠杆的大小
B. 假设其他因素不变,销售量超过盈亏临界点以后,销售量越大则经营杠杆系数越小
C. 财务杠杆的大小是由固定融资成本和息税前利润共同决定的
D. 经营杠杆系数降低,则总杠杆系数也降低
解析:解析:降低总杠杆系数的途径有:降低经营杠杆、降低财务杠杆。但是经营杠杆系数降低了,总杠杆系数不一定降低,还要看财务杠杆是否变化。
A. 0.1
B. 0.06
C. 0.11
D. 0.15
解析:解析:该企业的权益资本成本=10×(1-40%)+5%=11%