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注册会计师-财务成本管理(官方)
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单选题

【单项选择题】甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本,有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择.经过测算,发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点的息税前利润为120万元,发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点的息税前利润为180万元.如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策,下列说法中正确的是().

A
 当预期的息税前利润为100万元时,甲公司应当选择发行长期债券
B
 当预期的息税前利润为150万元时,甲公司应当选择发行普通股
C
 当预期的息税前利润为180万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D
 当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券

答案解析

正确答案:D

解析:

解析:因为增发普通股的每股收益线的斜率低,增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同,由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(180万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点(120万元),可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上方,即本题按每股收益判断债券筹资始终优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时,甲公司应当选择发行长期债券;当预期的息税前利润低于120万元时,甲公司应当选择发行股票。

相关知识点:

每股收益无差别点法选筹资方式

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