1.【单项选择题】某公司原有资本700万元,其中债务资本200万元(每年负担利息24万元),普通股资本500万元(发行普通股10万股,每股发行价格50元),所得税税率为25%。由于扩大业务,需要追加筹资200万元,其筹资方式有两个:一是全部按50元的价格发行普通股;二是全部筹措长期债务:债务利率为8%,则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为()万元。

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31.下列说法中,错误的有( )。

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注册会计师-财务成本管理（官方）

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注册会计师-财务成本管理（官方）

9.【多项选择题】与普通股相比,优先股的特殊性表现在()

A、　优先分配利润

B、　优先分配剩余财产

C、　对公司重大事项拥有优先表决权

D、　除规定情形外,优先股股东不出席股东大会会议,所持股份没有表决权

答案：ABD

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8.【多项选择题】下列股利分配理论中,认为股利政策会影响公司的价值的有()。

A. 　信号理论

B. 　税差理论

C. 　“一鸟在手”理论

D. 　代理理论

解析：解析:股利相关理论认为,企业的股利政策会影响股票价格和公司价值。主要理论有:(1)“一鸟在手”理论;(2)客户效应理论;(3)税差理论;(4)代理理论;(5)信号理论。

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1.在下列各项中,不属于财务预算内容的是()。

A. 　资产负债表预算

B. 　现金预算

C. 　预计利润表

D. 　销售预算

解析：解析:B财务预算包括现金预算、预计资产负债表预算和预计利润表预算。销售预算属于营业预算的范畴。

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11.缺货成本是指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失,包括( )。

A. 　停工待料损失

B. 　商誉损失

C. 　紧急额外购入成本

D. 　丧失销售机会的损失

解析：解析:缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失,包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失(还应包括需要主观估计的商誉损失);如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急,那么缺货成本表现为紧急额外购入(紧急额外购入的开支会大于正常采购的开支)。

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14.【单项选择题】在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时,风险溢价是()。

A. 　目标公司普通股相对长期国债的风险溢价

B. 　目标公司普通股相对短期国债的风险溢价

C. 　目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价

D. 　目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价

解析：解析:在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时,风险溢价是该公司普通股股东相对于其债券投资者的风险溢价。

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10.计算公司资本成本时,下列各项最适合作为“无风险利率”的是( )。

A. 　上市交易的政府长期债券的票面收益率

B. 　上市交易的政府长期债券的到期收益率

C. 　上市交易的政府短期债券的到期收益率

D. 　上市交易的政府短期债券的票面收益率

解析：解析:应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。

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35.某人买入一份看涨期权,执行价格为21元,期权费为3元,则下列表述中正确的有( )。

A. 　只要市场价格高于21元,投资者就能盈利

B. 　只要市场价格高于24元,投资者就能盈利

C. 　投资者的最大损失为3元

D. 　投资者的最大收益不确定

解析：解析:看涨期权的买入方需要支付期权费3元,因此,未来只有标的资产市场价格与执行价格的差额大于3元(即标的资产的市场价格高于24元),才能获得盈利,所以选项A的说法错误,选项B的说法正确;如果标的资产价格下跌,投资者可以放弃权利,从而只损失期权费3元,因此选项C的说法正确;看涨期权投资者的收益根据标的资产价格的上涨幅度而定,由于标的资产价格的变化不确定,从而其收益也就是不确定的,因此选项D的说法正确。

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9.【多项选择题】如果资本市场半强式有效,投资者()。

A. 　通过技术分析不能获得超额收益

B. 　运用估值模型不能获得超额收益

C. 　通过基本面分析不能获得超额收益

D. 　利用非公开信息不能获得超额收益

解析：解析:在半强式有效资本市场情况下,股票价格的技术分析法和依靠企业的财务报表等公开信息进行的基本面分析都是无效的,利用内幕信息能帮助投资者获得超额收益。如果资本市场半强式有效,技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的,各种投资基金就不能取得超额收益。由于半强式有效市场没有反映内部信息,因此可以利用非公开信息获取超额收益。

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A. 　投资组合的期望收益率等于12.4%

B. 　投资组合的β系数等于1.72

C. 　投资组合的变异系数等于1

D. 　投资组合的标准差等于11%

解析：解析:投资组合的期望收益率=10%×40%+14%×60%=12.4%,投资组合的贝塔系数=1.6×40%+1.8×60%=1.72。因为题中没有给出证券甲和证券乙收益率的相关系数,因此无法计算投资组合的标准差和变异系数。

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A. 80

B. 60

C. 100

D. 110

解析：解析:筹措长期债务后的每股收益=(EBIT-24-200×8%)×(1-25%)/10,发行普通股后的每股收益=(EBIT-24)×(1-25%)/(10+200/50),令两者相等,解得EBIT=80万元。