A、 项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同
B、 公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资
C、 新项目的现金流量是可以准确预测的
D、 资本市场是完善的
答案:AB
解析:解析:使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的两个条件:一是项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。
A、 项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同
B、 公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资
C、 新项目的现金流量是可以准确预测的
D、 资本市场是完善的
答案:AB
解析:解析:使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的两个条件:一是项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。
A. 如果不存在固定经营成本,就不存在经营杠杆效应
B. 经营杠杆的大小由固定经营成本与息税前利润共同决定
C. 其他条件不变,降低单位变动成本可以降低经营杠杆系数
D. 固定经营成本不变的情况下,营业收入越大,经营杠杆效应越大
解析:解析:经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定经营成本),由此可知,如果不存在固定经营成本,则经营杠杆系数=1,所以,不存在经营杠杆效应,选项A的说法正确。由于息税前利润=边际贡献-固定经营成本,所以,经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)/息税前利润,即选项B的说法正确。由于(息税前利润+固定经营成本)/息税前利润=1+固定经营成本/息税前利润,所以,在固定经营成本不变的情况下,经营杠杆系数与息税前利润反向变动。而息税前利润=营业收入-变动成本-固定经营成本=销售量×(单价-单位变动成本)-固定经营成本,所以,选项C的说法正确,选项D的说法不正确。
A. 基期数据是基期各项财务数据的金额
B. 如果通过历史财务报表分析可知,上年财务数据具有可持续性,则以上年实际数据作为基期数据
C. 如果通过历史财务报表分析可知,上年财务数据具有可持续性,则以修正后的上年数据作为基期数据
D. 实务中的详细预测期通常为3-12年
解析:解析:基期数据不仅包括各项财务数据的金额,还包括它们的增长率以及反映各项财务数据之间关系的财务比率,因此,选项A的表述不正确;确定基期数据的方法有两种:一种是以上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年财务数据具有可持续性,则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年的数据不具有可持续性,就应适当进行调整,使之适合未来的情况。因此,选项B的表述正确,选项C的表述不正确;实务中的详细预测期通常为5-7年,如果有疑问还应当延长,但很少超过10年。因此,选项D的表述不正确。
A. 180
B. 415
C. 340
D. 255
解析:解析:平均资本占用=10000/4=2500(万元);经济增加值=480﹣2500×12%=180(万元)。
A. 股东如果出于稳定收入考虑,希望采取高股利政策
B. 一些边际税率较高的股东出于避税的考虑,希望多发股利
C. 为了防止控制权稀释,股东希望少发股利
D. 影响股利政策的股东因素包括稳定的收入和避税、控制权的稀释
解析:解析:一些边际税率较高的股东出于避税的考虑,往往反对公司发放较多的股利,所以选项B的说法不正确。
A. 过度投资
B. 投资不足
C. 逆向选择
D. 道德风险
解析:解析:过度投资与投资不足导致债务代理成本的发生,引入保护条款导致债务代理收益的产生,逆向选择与道德风险导致经营者代理成本的产生。
A. 弱式有效市场
B. 半强式有效市场
C. 强式有效市场
D. 无效市场
解析:解析:半强式有效资本市场中当前的证券价格不仅反映历史信息,还能反映所有的公开信息。
A. 3.5%
B. 5%
C. 4.5%
D. 3%
解析:解析:借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%。这里是简化计算,对于银行借款,在不考虑手续费的情况下,借款的资本成本=税后利息率。
A. 甲利润中心内部利润增加
B. 乙利润中心内部利润减少
C. 企业利润总额增加
D. 企业利润总额不变
解析:解析:在其他条件不变的情况下,内部转移价格的变动,只是企业内部利益的重新分配,不会引起企业总利润的变化,所以选项C不是答案。
A. 832
B. 800
C. 841
D. 850
解析:解析:月利率=12%/12=1%,月初分期付款金额=7200/[(P/A,1%,9)×(1+1%)]=832(元)。
A. 减少890元
B. 减少1000元
C. 不发生变化
D. 增加220元
解析:解析:配股除权参考价=(10+8×10/10×80%)/(1+80%)=9.11(元),乙的财富的变动额=1000×9.11-1000×10=-890(元)。