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注册会计师-财务成本管理（官方）

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注册会计师-财务成本管理（官方）

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1.甲公司的主营业务是生产和销售药品,目前准备扩充投资项目。在确定新项目系统风险时,掌握了以下资料:公司原来的β值为1.58,资产负债率为60%,投资新项目后,项目的风险与企业当前资产的平均风险相同,公司未来将提高资产负债率为70%。若所得税率为25%,本项目β权益是()。

A、2.84

B、1.98

C、1.26

D、2.04

答案：D

解析：解析:B原来产权比率=60%/40%=1.5,β资产=1.58/(1+0.75×1.5)=0.744,公司新的产权比率=70%/30%=2.33,β权益=0.744×(1+0.75×2.33)=2.04,所以,选项D正确。

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1.按交易的金融工具的期限不同,可以把金融市场划分为()。

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24.【单项选择题】同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是()。

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5.下列有关企业财务管理目标的说法中,正确的是()。

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4.【多项选择题】下列关于期权时间溢价的表述,正确的有()。

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9.【单项选择题】如果转换时股票价格大幅上涨,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。这里体现的是可转换债券的()。

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11.【多项选择题】下列关于资本结构理论的表述中,正确的有()。

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6.【单项选择题】下列各项中,不受会计年度制约,预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是()。

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4.【多项选择题】假设甲公司2021年的经营效率、资本结构和股利支付率与2020年相同,目标营业收入增长率为30%(大于可持续增长率),则下列说法中,正确的有()。

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11.【多项选择题】下列关于财务杠杆系数的计算,正确的有()。

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13.对于互斥项目的决策,如果投资额不同,项目寿命期相同,应当选择的决策方法是( )。

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单选题

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1.甲公司的主营业务是生产和销售药品,目前准备扩充投资项目。在确定新项目系统风险时,掌握了以下资料:公司原来的β值为1.58,资产负债率为60%,投资新项目后,项目的风险与企业当前资产的平均风险相同,公司未来将提高资产负债率为70%。若所得税率为25%,本项目β权益是()。

A、2.84

B、1.98

C、1.26

D、2.04

答案：D

解析：解析:B原来产权比率=60%/40%=1.5,β资产=1.58/(1+0.75×1.5)=0.744,公司新的产权比率=70%/30%=2.33,β权益=0.744×(1+0.75×2.33)=2.04,所以,选项D正确。

相关题目

1.按交易的金融工具的期限不同,可以把金融市场划分为()。

A. 　场内交易市场和场外交易市场

B. 　一级市场和二级市场

C. 　债务市场和股权市场

D. 　货币市场和资本市场

解析：解析:按所交易的金融工具的期限不同,可以把金融市场划分为货币市场和资本市场,所以,选项D正确。

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24.【单项选择题】同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是()。

A. 　预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动

B. 　预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨

C. 　预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌

D. 　预计标的资产的市场价格稳定

解析：解析:同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期日均相同。这是空头对敲的情形,多头对敲策略用于预计市场价格将发生剧烈变动,但不知道升高还是降低的情况下,而空头对敲则应该是完全相反的情形,即发生在预计标的资产的市场价格稳定的情况下。

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5.下列有关企业财务管理目标的说法中,正确的是()。

A. 　在风险不变的前提下,企业的财务管理目标是利润最大化

B. 　在债务价值不变的前提下,企业价值最大化是财务管理目标的准确描述

C. 　在股东投入资本不变的前提下,股价最大化是财务管理目标的准确描述

D. 　财务管理目标的实现程度应用股东权益的市场价值衡量

解析：解析:如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同,利润最大化是一个可以接受的观念,选项A错误;假设股东投资资本和债务价值不变,企业价值最大化与增加股东财富具有同等意义,选项B错误;假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义,选项C正确;财务管理目标的实现程度应用股东权益的市场增加值衡量,选项D错误。

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4.【多项选择题】下列关于期权时间溢价的表述,正确的有()。

A. 　时间溢价有时也称为“期权的时间价值”

B. 　期权的时间溢价与货币时间价值是相同的概念

C. 　时间溢价是“波动的价值”

D. 　如果期权已经到了到期时间,则时间溢价为0

解析：解析:时间溢价也称为“期权的时间价值”,但它和“货币的时间价值”是不同的概念,时间溢价是“波动的价值”,时间越长,出现波动的可能性越大,时间溢价也就越大。而货币的时间价值是时间“延续的价值”,时间延续得越长,货币的时间价值越大,所以选项A、C正确,选项B错误。如果期权到期,则不存在“波动的价值”,则时间溢价为0,选项D正确。

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9.【单项选择题】如果转换时股票价格大幅上涨,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。这里体现的是可转换债券的()。

A. 　筹资成本高于普通债券

B. 　股价低迷风险

C. 　股价上涨风险

D. 　股价上涨的好处

解析：解析:股价上涨风险:虽然可转换债券的转换价格高于其发行时的股票价格,但如果转换时股票价格大幅上涨,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。

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11.【多项选择题】下列关于资本结构理论的表述中,正确的有()。

A. 　根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大

B. 　根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础

C. 　根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目

D. 　根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资

解析：解析:选项A是正确的:根据MM理论,当存在企业所得税时,有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值,企业负债比例越高,则债务利息抵税收益现值越大,企业价值越大;选项B是正确的:权衡理论强调,在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企业价值最大化时的资本结构是最佳资本结构;选项C是错误的:根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,即使投资了净现值为负的投资项目,股东仍可能从企业的高风险投资中获利;选项D是正确的:优序融资理论认为当企业存在融资需求时,首先选择内源融资,其次会选择债务融资,最后选择权益融资。

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6.【单项选择题】下列各项中,不受会计年度制约,预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是()。

A. 　固定预算法

B. 　弹性预算法

C. 　定期预算法

D. 　滚动预算法

解析：解析:滚动预算法又称连续预算法或永续预算法,采用滚动预算法不受会计年度的制约,预算期始终保持在一定的时间跨度。

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A. 　2021年权益净利率为30%

B. 　2021年净利润增长率为30%

C. 　2021年新增投资的报酬率为30%

D. 　2021年总资产增长率为30%

解析：解析:经营效率不变,指的是总资产周转率和营业净利率不变,即总资产和净利润均与营业收入同比例增长,因此选项B、D正确。资本结构不变,指的是权益乘数不变,根据杜邦分析体系则可得出2021年的权益净利率与2020年相同,但无法得出2021年权益净利率为30%的结论,因此,选项A错误。同样无法得出2021年新增投资的报酬率为30%的结论,因此,选项C错误。

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11.【多项选择题】下列关于财务杠杆系数的计算,正确的有()。

A. 　财务杠杆系数=每股收益变动率/税前利润变动率

B. 　财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率

C. 　财务杠杆系数=报告期息税前利润/报告期税前利润

D. 　财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息费用-基期税前优先股股利)

解析：解析:财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率,该公式可以简化为:财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息费用-基期税前优先股股利)。因此,选项BD的说法正确。

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13.对于互斥项目的决策,如果投资额不同,项目寿命期相同,应当选择的决策方法是( )。

A. 　内含报酬率法

B. 　净现值法

C. 　现值指数法