A、1.31
B、1.26
C、0.55
D、0.82
答案:C
解析:解析:β资产不含财务风险,在可比公司法下,A公司的β资产=项目的β资产,A公司产权比率=60%/(1-60%)=1.5,β资产=1.2/[1+(1-20%)×1.5]=0.55。
A、1.31
B、1.26
C、0.55
D、0.82
答案:C
解析:解析:β资产不含财务风险,在可比公司法下,A公司的β资产=项目的β资产,A公司产权比率=60%/(1-60%)=1.5,β资产=1.2/[1+(1-20%)×1.5]=0.55。
A. 保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益,但不改变净损益的预期值
B. 抛补性看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益,是机构投资者常用的投资策略
C. 多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最坏的结果是损失期权的购买成本
D. 空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最低收益是期权收取的期权费
解析:解析:保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益。但是,净损益的预期也因此降低了,所以选项A的说法不正确。抛补性看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益,是机构投资者常用的投资策略。故选项B的说法不正确。对于多头对敲组合策略而言,当股价等于执行价格时,净收入最低(等于0)、净损益最低(等于“-期权购买成本”)。故选项C的说法正确。空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期8都相同。空头对敲的组合净收益=组合净收入+期权出售收入之和=组合净收入+(看涨期权的价格+看跌期权的价格)。空头对敲的最好结果是股价等于执行价格,此时的组合净收入最大(等于0),组合净收益也最大(等于期权出售收入之和)。所以,空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益,其最高净收益是期权收取的期权费。即选项D的说法不正确。
A. 增加股数,减少未分配利润
B. 增加股数,降低每股收益
C. 将面值大的股票换成面值小的股票
D. 降低每股价格,吸引投资者
解析:解析:股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票行为。股票分割时,流通在外股数增加,每股面额下降。如果盈利总额和市盈率不变,则每股收益和每股市价下降,所以选项BCD的说法正确。股票分割不影响股东权益各个项目的金额,所以选项A的说法不正确。
A. 如果不存在固定经营成本,就不存在经营杠杆效应
B. 经营杠杆的大小由固定经营成本与息税前利润共同决定
C. 其他条件不变,降低单位变动成本可以降低经营杠杆系数
D. 固定经营成本不变的情况下,营业收入越大,经营杠杆效应越大
解析:解析:经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定经营成本),由此可知,如果不存在固定经营成本,则经营杠杆系数=1,所以,不存在经营杠杆效应,选项A的说法正确。由于息税前利润=边际贡献-固定经营成本,所以,经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)/息税前利润,即选项B的说法正确。由于(息税前利润+固定经营成本)/息税前利润=1+固定经营成本/息税前利润,所以,在固定经营成本不变的情况下,经营杠杆系数与息税前利润反向变动。而息税前利润=营业收入-变动成本-固定经营成本=销售量×(单价-单位变动成本)-固定经营成本,所以,选项C的说法正确,选项D的说法不正确。
A. 0.33
B. 0.26
C. 0.42
D. 0.28
解析:解析:上行股价=40×(1+20%)=48(元),下行股价=40×(1-25%)=30(元);股价上行时期权到期日价值=48-42=6(元),股价下行时期权到期日价值=0;套期保值比率=(6-0)/(48-30)=0.33。
A. 9月份支付55万元
B. 10月初的应付账款为29万元
C. 10月末的应付账款为46万元
D. 10月初的应付账款为23万元
解析:解析:(1)9月份支付=40×10%+50×30%+60×60%=55(万元)。(2)10月初的应付账款=50×10%+60×(1-60%)=29(万元)。(3)10月末的应付账款=60×10%+100×(1-60%)=46(万元)。
A. 单价下降
B. 单位变动成本下降
C. 固定成本下降
D. 实际销售量下降
解析:解析:保本量=固定成本/(单价-单位变动成本),盈亏临界点作业率=保本量/实际销售量,因此固定成本提高或单价下降或单位变动成本提高或实际销售量下降都会导致盈亏临界点作业率提高。
A. 设备或厂房的更新项目
B. 研究与开发项目
C. 勘探项目
D. 新产品开发或现有产品的规模扩张项目
解析:解析:新产品开发或现在产品的规模扩张项目,通常需要添置新的固定资产,并增加企业的经营现金流入。其他三项并不直接增加现金流入,所以选项D是答案。
A. 共同年限法的原理是:假设投资项目可以在终止时进行重置,通过重置使两个项目达到相同的年限,然后比较净现值
B. 共同年限法也称为重置价值链法
C. 共同年限法预计现金流量比较容易
D. 没有考虑通货膨胀的影响
解析:解析:共同年限法比较直观,易于理解,但预计现金流量的工作很困难。所以选项C的说法不正确。
A. 承销费用低于债务融资
B. 灵活性较大
C. 认股权证行权后会稀释每股收益和股价
D. 可以降低相应债券的利率
解析:解析:认股权证的发行人主要是高速增长的小公司,这些公司有较高的风险,直接发行债券需要较高的票面利率。通过发行附有认股权证的债券,以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息,所以,选项D正确。附带认股权证债券筹资的承销费用高于债务融资,且灵活性较小,所以,选项A和B的说法错误。选项C属于附带认股权证债券筹资的缺点。
A. 半变动成本可分解为固定成本和变动成本
B. 延期变动成本在一定业务量范围内为固定成本,超过该业务量可分解为固定成本和变动成本
C. 阶梯式成本在一定业务量范围内为固定成本,当业务量超过一定限度,成本跳跃到新的水平时,以新的成本作为固定成本
D. 为简化数据处理,在相关范围内曲线成本可以近似看成变动成本或半变动成本
解析:解析:延期变动成本在一定业务量范围内为固定成本,超过特定业务量则成为变动成本,选项B错误。