根据历史资料考察,该企业销售收入与流动资产、固定资产、应付账款和预收账款项目成正比,企业上年度销售收入40000万元,实现净利润10000万元,支付股利6000万元,普通股3000万股,该企业目前没有优先股,预计本年度销售收入50000万元。要求回答以下各不相关的几个问题:(1)假设销售净利率提高到27.5%,股利支付率(股利/净利润)与上年相同,要求采用销售百分比法预测本年外部融资额;(2)假设其他条件不变,预计本年度销售净利率与上年相同,董事会提议股利支付率提高到66%,如果可从外部融资2000万元,你认为是否可行;(3)假设该公司一贯执行固定股利支付率政策,预计本年度长期投资要增加750万元,销售净利率与上年相同,预测本年外部融资额;(4)若根据(3)计算结果所需要资金有两种筹集方式:方案1:追加借款,新增借款利息率为8%;方案2:发行普通股,股票发行价格为每股10元;假设公司的所得税税率为25%,计算发行普通股和借款方式下的每股收益无差别点的息税前利润,以及在无差别点上各自的财务杠杆系数。(计算结果保留两位小数)(5)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长20%,计算采用方案1的该公司每股收益的增长幅度。
答案：答案:(1)敏感性资产占销售收入百分比=(24000+6000)/40000=75%敏感性负债占销售收入百分比=(4300+700)/40000=12.5%股利支付率=6000/10000=60%外部融资额=(50000-40000)×75%-(50000-40000)×12.5%-50000×27.5%×(1-60%)=750(万元)(2)销售净利率=10000/40000=25%外部融资额=10000×75%-10000×12.5%-50000×25%×(1-66%)=2000(万元)所以,此方案可行。(3)外部融资额=增加资产-增加负债-增加的留存收益=(750+10000×75%)-10000×12.5%-50000×25%×(1-60%)=2000(万元)(4)原有借款利息=4600×5%+4500×6%=500(万元)原有普通股股数=3000万股方案1:新增借款利息=2000×8%=160(万元)方案2:新发行的普通股数=2000/10=200(万股)计算发行普通股和借款方式下的每股收益无差别点:【(EBIT-500)×(1-25%)】/(3000+200)=【(EBIT-500-160)×(1-25%)】/3000EBIT=(3200×660-3000×500)÷(3200-3000)=3060(万元)计算发行普通股和借款方式下在无差别点上各自的财务杠杆系数:发行普通股的财务杠杆系数:3060/(3060-500)=1.20借款方式下的财务杠杆系数:3060/(3060-660)=1.28(5)每股收益的增长幅度=20%×1.28=25.6%。注:本题中明确注明了本企业销售收入与固定资产项目成正比,所以在本题中固定资产属于敏感性资产。
根据历史资料考察,该企业销售收入与流动资产、固定资产、应付账款和预收账款项目成正比,企业上年度销售收入40000万元,实现净利润10000万元,支付股利6000万元,普通股3000万股,该企业目前没有优先股,预计本年度销售收入50000万元。要求回答以下各不相关的几个问题:(1)假设销售净利率提高到27.5%,股利支付率(股利/净利润)与上年相同,要求采用销售百分比法预测本年外部融资额;(2)假设其他条件不变,预计本年度销售净利率与上年相同,董事会提议股利支付率提高到66%,如果可从外部融资2000万元,你认为是否可行;(3)假设该公司一贯执行固定股利支付率政策,预计本年度长期投资要增加750万元,销售净利率与上年相同,预测本年外部融资额;(4)若根据(3)计算结果所需要资金有两种筹集方式:方案1:追加借款,新增借款利息率为8%;方案2:发行普通股,股票发行价格为每股10元;假设公司的所得税税率为25%,计算发行普通股和借款方式下的每股收益无差别点的息税前利润,以及在无差别点上各自的财务杠杆系数。(计算结果保留两位小数)(5)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长20%,计算采用方案1的该公司每股收益的增长幅度。
答案：答案:(1)敏感性资产占销售收入百分比=(24000+6000)/40000=75%敏感性负债占销售收入百分比=(4300+700)/40000=12.5%股利支付率=6000/10000=60%外部融资额=(50000-40000)×75%-(50000-40000)×12.5%-50000×27.5%×(1-60%)=750(万元)(2)销售净利率=10000/40000=25%外部融资额=10000×75%-10000×12.5%-50000×25%×(1-66%)=2000(万元)所以,此方案可行。(3)外部融资额=增加资产-增加负债-增加的留存收益=(750+10000×75%)-10000×12.5%-50000×25%×(1-60%)=2000(万元)(4)原有借款利息=4600×5%+4500×6%=500(万元)原有普通股股数=3000万股方案1:新增借款利息=2000×8%=160(万元)方案2:新发行的普通股数=2000/10=200(万股)计算发行普通股和借款方式下的每股收益无差别点:【(EBIT-500)×(1-25%)】/(3000+200)=【(EBIT-500-160)×(1-25%)】/3000EBIT=(3200×660-3000×500)÷(3200-3000)=3060(万元)计算发行普通股和借款方式下在无差别点上各自的财务杠杆系数:发行普通股的财务杠杆系数:3060/(3060-500)=1.20借款方式下的财务杠杆系数:3060/(3060-660)=1.28(5)每股收益的增长幅度=20%×1.28=25.6%。注:本题中明确注明了本企业销售收入与固定资产项目成正比,所以在本题中固定资产属于敏感性资产。
A. 30%
B. 50%
C. 60%
D. 40%
解析：解析:盈亏平衡点销售量-固定成本/(单价-单位变动成本)=2520/(25-18)=360(万件);安全边际量=正常销售量-盈亏平衡点销售量=600-360=240(万件);安全边际率=安全边际量/正常销售量×100%=240/600×100%=40%。
A. 都是相对数指标
B. 无法直接反映投资项目的实际收益率水平
C. 从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系
D. 从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系
解析：解析:本题考核财务指标的特点。净现值指标的优点是综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量信息和投资风险;缺点在于:无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平,与静态投资回收期相比,计算过程比较繁琐;净现值率(现值指数)的优点是可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系,计算过程比较简单;缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率。综上所述,二者的共同特点在于无法直接反映投资项目的实际收益率水平,所以选项B是答案.
A. 价格差异和产量差异
B. 耗费差异和效率差异
C. 能量差异和效率差异
D. 耗费差异和能量差异
解析：解析:固定制造费用两差异分析法,将总差异分为耗费差异和能量差异。
A. 6年中每年年末付款3万元,其现值为24.7519万元
B. 6年中每年年末付款3万元,其现值为14.7519万元
C. 采用一次付款方式,应支付的金额为20万元
D. 一次付款优于分期付款
解析：解析:6年中每年年末付款3万元,其现值为:3×4.9173=14.7519(万元),分期付款的总现值为:10+14.7519=24.7519(万元)大于一次付款的现值20万元[该题针对普通年金"知识点进行考核]"
A. 目前的账面价值
B. 目前的市场价值
C. 预计的账面价值
D. 目标价值权数
解析：解析:目标价值权数即以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数,确定各类资本占总资本的比重。目标价值是目标资本结构要求下的产物,是公司筹措和使用资金对资本结构的一种要求。对于公司筹措新资金,需要反映期望的资本结构来说,目标价值是有益的,适用于未来的筹资决策。
A. 500000
B. 300000
C. 30000
D. 250000
解析：解析:应收账款平均余额=3000000/360*60=500000(元);应收账款占用资金=500000×60%=300000(元)。
A. 实际收益率
B. 名义收益率
C. 预期收益率
D. 必要收益率
解析：解析:(1)实际收益率,已经实现的或者确定可以实现的资产收益率;(2)预期收益率(期望收益率),是指在不确定条件下,预测的某资产可能实现的收益率;(3)必要收益率(最低收益率或最低要求的收益率),表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
A. 正确
B. 错误
解析：解析:公司章程中规定优先股采用固定股息率的,可以在优先股存续期内采取相同的固定股息率,或明确每年的固定股息率,各年度的股息率可以不同。
A. 存在代理问题
B. 双重课税
C. 公司债务是法人的债务,不是所有者的债务
D. 组建公司的成本高
解析：解析:本题考核的是公司债务的缺点。公司债务是法人的债务,不是所有者的债务,强调的是公司制企业的优点。
A. 11236
B. 10000
C. 11000
D. 11220
解析：解析:根据复利终值的计算公式F=10000×(1+6%)2=11236(元)。或者:F=P×(F/P,i,n)=10000×(F/P,6%,2)=10000×1.1236=11236(元)。
