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中级会计-财务管理(官方)
3,010
简答题

F公司为一上市公司,有关资料如下:资料一:(1)2018年度的销售收入为25000万元,销售成本为17500万元.2019年的目标营业收入增长率为100%,且销售净利率和股利支付率保持不变.适用的企业所得税税率为25%.(2)2018年度相关财务指标数据如下表所示:(3)2018年12月31日的比较资产负债表(简表)如下表所示:(4)根据销售百分比法计算的2018年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如下表所示(假定增加销售无需追加固定资产投资):资料二:若新增筹资现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);(1)发行普通股.该公司普通股的β系数为1.5,国债利率为5%,市场平均报酬率为11%.(2)发行债券.该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行.公司适用的所得税税率为25%.(3)利用售后租回的融资租赁方式.该项租赁租期10年,每年租金200万元,期满租赁资产残值为零.附:时间价值系数表.要求:(1)根据资料一计算或确定以下指标:①计算2018年的净利润;②确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);③确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);④计算2019年预计留存收益;⑤按销售百分比法预测该公司2019年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);⑥计算该公司2019年需要增加的外部筹资数据.(2)根据资料二回答下列问题:①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本;②利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本;③利用贴现模式计算融资租赁资本成本;④根据以上计算结果,为A公司选择筹资方案.注:此题综合性比较强,可以在学完整本书之后再做.

答案解析

正确答案:答案:(1)①2018年的净利润=25000×15%=3750(万元)②A=3750(万元),B=5000(万元),C=10000(万元),E=5000(万元),D=5000(万元)应收账款周转率=8销售收入/平均应收账款=8,25000/【(2500+A)/2】=8,所以A=3750(万元)存货周转率=3.5销售成本/平均存货=3.517500/【(5000+B)/2】=3.5,所以B=5000(万元)固定资产周转率=2.5销售收入/平均固定资产=2.525000/【(10000+C)/2】=2.5,所以C=10000(万元)应付账款占销售收入的比为20%,所以D=25000×20%=5000(万元)E=留存收益=期初留存收益+本年新增加的留存收益=期初留存收益+销售收入×销售净利率×(1-股利支付率)=2500+25000×15%×2/3=5000(万元)③F=5000/25000=20%,G=10%+15%+20%=45%④2019年预计留存收益=25000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=5000(万元)⑤2019年需要增加的资金数额=25000×100%×(45%-20%)=6250(万元)⑥2019年需要增加的外部筹资数额=6250-5000=1250(万元)。(2)①普通股资本成本=5%+1.5×(11%-5%)=14%②债券资本成本=8%×(1-25%)=6%③1250=200×(P/A,K,10)(P/A,K,10)=1250/200=6.25因为(P/A,10%,10)=6.1446,(P/A,9%,10)=6.417(K-9%)/(10%-9%)=(6.25-6.417)/(6.1446-6.417)K=9.61%④应选择发行债券。

相关知识点:

多方案筹资含财务指标算

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