(3)2018年12月31日的比较资产负债表(简表)如下表所示:
(4)根据销售百分比法计算的2018年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如下表所示(假定增加销售无需追加固定资产投资):
资料二:若新增筹资现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为1.5,国债利率为5%,市场平均报酬率为11%。(2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。(3)利用售后租回的融资租赁方式。该项租赁租期10年,每年租金200万元,期满租赁资产残值为零。附:时间价值系数表。
要求:(1)根据资料一计算或确定以下指标:①计算2018年的净利润;②确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);③确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);④计算2019年预计留存收益;⑤按销售百分比法预测该公司2019年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);⑥计算该公司2019年需要增加的外部筹资数据。(2)根据资料二回答下列问题:①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本;②利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本;③利用贴现模式计算融资租赁资本成本;④根据以上计算结果,为A公司选择筹资方案。注:此题综合性比较强,可以在学完整本书之后再做。
答案：答案:(1)①2018年的净利润=25000×15%=3750(万元)②A=3750(万元),B=5000(万元),C=10000(万元),E=5000(万元),D=5000(万元)应收账款周转率=8销售收入/平均应收账款=8,25000/【(2500+A)/2】=8,所以A=3750(万元)存货周转率=3.5销售成本/平均存货=3.517500/【(5000+B)/2】=3.5,所以B=5000(万元)固定资产周转率=2.5销售收入/平均固定资产=2.525000/【(10000+C)/2】=2.5,所以C=10000(万元)应付账款占销售收入的比为20%,所以D=25000×20%=5000(万元)E=留存收益=期初留存收益+本年新增加的留存收益=期初留存收益+销售收入×销售净利率×(1-股利支付率)=2500+25000×15%×2/3=5000(万元)③F=5000/25000=20%,G=10%+15%+20%=45%④2019年预计留存收益=25000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=5000(万元)⑤2019年需要增加的资金数额=25000×100%×(45%-20%)=6250(万元)⑥2019年需要增加的外部筹资数额=6250-5000=1250(万元)。(2)①普通股资本成本=5%+1.5×(11%-5%)=14%②债券资本成本=8%×(1-25%)=6%③1250=200×(P/A,K,10)(P/A,K,10)=1250/200=6.25因为(P/A,10%,10)=6.1446,(P/A,9%,10)=6.417(K-9%)/(10%-9%)=(6.25-6.417)/(6.1446-6.417)K=9.61%④应选择发行债券。
(3)2018年12月31日的比较资产负债表(简表)如下表所示:(4)根据销售百分比法计算的2018年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如下表所示(假定增加销售无需追加固定资产投资):资料二:若新增筹资现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为1.5,国债利率为5%,市场平均报酬率为11%。(2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。(3)利用售后租回的融资租赁方式。该项租赁租期10年,每年租金200万元,期满租赁资产残值为零。附:时间价值系数表。要求:(1)根据资料一计算或确定以下指标:①计算2018年的净利润;②确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);③确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);④计算2019年预计留存收益;⑤按销售百分比法预测该公司2019年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);⑥计算该公司2019年需要增加的外部筹资数据。(2)根据资料二回答下列问题:①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本;②利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本;③利用贴现模式计算融资租赁资本成本;④根据以上计算结果,为A公司选择筹资方案。注:此题综合性比较强,可以在学完整本书之后再做。
答案：答案:(1)①2018年的净利润=25000×15%=3750(万元)②A=3750(万元),B=5000(万元),C=10000(万元),E=5000(万元),D=5000(万元)应收账款周转率=8销售收入/平均应收账款=8,25000/【(2500+A)/2】=8,所以A=3750(万元)存货周转率=3.5销售成本/平均存货=3.517500/【(5000+B)/2】=3.5,所以B=5000(万元)固定资产周转率=2.5销售收入/平均固定资产=2.525000/【(10000+C)/2】=2.5,所以C=10000(万元)应付账款占销售收入的比为20%,所以D=25000×20%=5000(万元)E=留存收益=期初留存收益+本年新增加的留存收益=期初留存收益+销售收入×销售净利率×(1-股利支付率)=2500+25000×15%×2/3=5000(万元)③F=5000/25000=20%,G=10%+15%+20%=45%④2019年预计留存收益=25000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=5000(万元)⑤2019年需要增加的资金数额=25000×100%×(45%-20%)=6250(万元)⑥2019年需要增加的外部筹资数额=6250-5000=1250(万元)。(2)①普通股资本成本=5%+1.5×(11%-5%)=14%②债券资本成本=8%×(1-25%)=6%③1250=200×(P/A,K,10)(P/A,K,10)=1250/200=6.25因为(P/A,10%,10)=6.1446,(P/A,9%,10)=6.417(K-9%)/(10%-9%)=(6.25-6.417)/(6.1446-6.417)K=9.61%④应选择发行债券。
A. ①→②→③→④
B. ③→②→①→④
C. ③→①→②→④
D. ①→③→②→④
解析：解析:运用弹性预算法编制预算的基本步骤是:第一步,选择业务量的计量单位;第二步,确定适用业务量的业务范围;第三步,逐项研究并确定各项成本和业务量之间的数量关系;第四步,计算各项预算成本,并用一定的方法来表达。
A. 变动成本率+边际贡献率=1
B. 盈亏平衡率+安全边际率=1
C. 单位边际贡献=单价-单位变动成本
D. 销售利润率=安全边际率X边际贡献
解析：销售利润率并不等于安全边际率乘以边际贡献，因此公式D是错误的。
A. 变动制造费用效率差异
B. 直接材料价格差异
C. 直接人工效率差异
D. 变动制造费用耗费差异
解析：在标准成本差异分析中，直接材料价格差异属于用量差异，直接人工效率差异也属于用量差异。变动制造费用效率差异和变动制造费用耗费差异则属于价格差异。因此，选项AC是正确的。
A. 降低股票每股面值
B. 降低股票每股价格
C. 减少股东权益总额
D. 改变股东权益结构
解析：解析:股票数量增加,股价下降。
A. 按是否以金融机构为媒介
B. 按资金的来源范围不同
C. 按取得资金的权益特性不同
D. 按使用期限不同
解析：解析:掌握企业筹资分类的各种标志及具体分类内容。
A. 公司管理权
B. 收益分享权
C. 优先认股权
D. 剩余财产要求权
解析：解析:普通股股东权利包括公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权和剩余财产要求权。
A. 记名债券和无记名债券
B. 可转换债券和不可转换债券
C. 信用债券和担保债券
D. 不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券
解析：解析:按照有无特定的财产担保,可将债券分为信用债券和担保债券。记名债券和无记名债券是按照债券是否记名进行的分类;可转换债券和不可转换债券是按照债券能否转换为公司股票进行的分类;不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券是抵押债券的进一步分类。
A. 变动成本
B. 变动成本加固定制造费用
C. 固定成本
D. 完全成本
解析：解析:采用以成本为基础的转移定价是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算,它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况,包括完全成本、完全成本加成、变动成本以及变动成本加固定制造费用四种形式。
A. 增值成本
B. 非增值成本
C. 标准成本
D. 高效率成本
解析：解析:增值作业可分为高效作业和低效作业。增值成本是那些以完美效率执行的增值作业所发生的成本,或者说,是高效增值作业产生成本。
A. 20
B. 50
C. 30
D. 25
解析：解析:转换价格=债券面值/转换比率=1000/20=50(元/股)
