20【题干】乙公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,当年息税前利润为900万元,预计未来年度保持不变.为简化计算,假定净利润全部分配,债务资本的市场价值等于其账面价值,确定债务资本成本时不考虑筹资费用.证券市场平均收益率为12%,无风险收益率为4%,两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示.公司价值和平均资本成本如表2所示.注:表中的”*”表示省略的数据.【问题2】【简答题】依据公司价值分析法,确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优,并说明理由.

3【判断题】投资长期溢价债券,容易获取投资收益但安全性较低,利率风险较大.()

5【判断题】根据财务管理理论,按照阶段性增长模型估算的普通股价值,等于股利高速增长阶段现值,股利固定增长阶段现值或固定不变阶段现值之和.()

4【判断题】证券资产不能脱离实体资产而独立存在,因此,证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量.()

3【判断题】假设其他条件不变,市场利率变动,债券价格同方向变动,即市场利率上升债券价格上升.()

30【判断题】计算股票投资收益时,只要按货币时间价值的原理计算股票投资收益,就无须单独考虑再投资收益的因素.()

2【判断题】当投资者要求的收益率高于债券(指分期付息债券,下同)票面利率时,债券的市场价值会低于债券面值;当投资者要求的收益率低于债券票面利率时,债券的市场价值会高于债券面值.()

1【判断题】如果等风险债券的市场利率不变,按年付息,那么随着时间向到期日靠近,溢价发行债券的价值会逐渐下降.()

2【判断题】系统性风险波及到所有证券资产,最终会反映在资本市场平均利率的提高上,所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险.()

8【判断题】假设其他条件不变,市场利率变动,债券价格反方向变动,即市场利率上升债券价格下降.()

6【判断题】股利固定增长的股票投资的内部收益率由两部分构成:一部分是预期股利收益率,另一部分是股利增长率.()