12.下列公式中,正确的有()。
A. 利润=边际贡献率×安全边际额
B. 安全边际率+边际贡献率=1
C. 安全边际率+盈亏平衡作业率=1
D. 边际贡献率=(固定成本+利润)/营业收入
解析:解析:安全边际所提供的边际贡献等于利润,选项A正确;变动成本率+边际贡献率=1,安全边际率+盈亏平衡作业率=1,选项B错误,选项C正确。边际贡献-固定成本=利润,且边际贡献=营业收入×边际贡献率,选项D正确。
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28【题干】某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一种新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目备选的筹资方案有两个:(1)按11%的利率发行债券;(2)按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。要求:【问题2】【简答题】计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用营业利润表示,下同)
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1.下列有关投资分类之间关系的表述中不正确的是()。
A. 项目投资都是直接投资
B. 证券投资都是间接投资
C. 对内投资都是直接投资
D. 对外投资都是间接投资
解析:解析:直接投资与间接投资、项目投资与证券投资,两种投资分类方式的内涵和范围是一致的,只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性,项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。对内投资都是直接投资,对外投资主要是间接投资,但也可能是直接投资。
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7.从企业价值最大化目标考虑,下列关于资本结构各理论的说法中不正确的是()。
A. 有税MM理论认为最佳资本结构是负债比率为100%
B. 优序融资理论认为企业存在融资需求时,要优先选择债务融资,其次选择股权融资
C. 无税MM理论认为企业价值与资本结构有关
D. 代理理论认为确定资本结构时在权衡理论的基础上还需要考虑债务代理成本和股权代理成本
解析:解析:优序融资理论认为企业存在融资需求时,要优先选择内部融资,其次选择债务融资,最后选择股权融资,选项B错误;无税MM理论认为企业价值与资本结构无关,选项C错误。
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11【题干】乙公司是一家上市公司,该公司2016年年末资产总计为10000万元,其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下:资料一:预计乙公司净利润持续增长,股利也随之相应增长。相关资料如下表所示:
乙公司相关资料资料二:乙公司目前的财务杠杆系数为1.5,税后利润为420万元,所得税税率为25%。公司全年固定成本和费用总额共为2280万元。【问题3】【简答题】根据上述计算结果,判断投资者2018年年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票,并说明理由;
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1.下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种做法中,不正确的是()。
A. 营业现金净流量等于税后利润加上非付现成本
B. 营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C. 营业现金净流量等于税后营业收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额
D. 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
解析:解析:营业成本是个总成本的概念,既包括付现成本,也包括折旧,折旧属于非付现成本。
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1.下列因素中,一般会导致企业借款资本成本上升的有()。
A. 资本市场流动性增强
B. 企业经营风险加大
C. 通货膨胀水平提高
D. 企业盈利能力上升
解析:解析:影响资本成本的因素有:(1)总体经济环境,总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平,以及预期的通货膨胀;(2)资本市场条件,即资本市场效率,资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性;(3)企业经营状况和融资状况,经营风险的大小与企业经营状况相关;(4)企业对筹资规模和时限的需求。资本市场流动性增强、企业盈利能力上升导致企业借款资本成本下降,所以选择企业经营风险加大、通货膨胀水平提高。
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8【题干】乙公司是一家机械制作企业,适用的企业所得税率为25%,该公司要求的最低收益率为12%,为了节约成本支出,提升运营效率和盈利水平,拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下:资料一:折旧设备数据资料如表所示。表乙公司折旧设备资料金额单位:万元
资料二:相关货币时间价值系数如表7所示。表7货币时间价值系数
【问题1】【简答题】计算与购置新设备相关的下指标:①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④残值变价收入;⑤残值净收益纳税;⑥第1~5年现金净流量(NCF1~5)和第6年现金净流量(NCF6);⑦净现值(NPV)。
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3【判断题】对于可转换公司债券,计算稀释每股收益时,作为分子的净利润金额一般不变;分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。()正确错误
解析:解析:对于可转换公司债券,计算稀释每股收益时,分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额;分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。
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8【题干】己公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下:资料一:己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变,现有债务利息水平不变。表5己公司2015年相关财务数据单位:万元资产负债类项目(2015年12月31日)金额流动资产40000非流程资产60000流动负债30000长期负债30000所有者权益40000收入成本类项目(2015年度)金额营业收入80000固定成本25000变动成本30000财务费用(利息费用)2000资料二:己公司计划2016年推出一款新型饮料,年初需要购置一条新生产线,并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元,可使用8年,预计净残值为2000万元,采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元,在项目终结时收回。该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元,增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限,折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低收益率为10%。资料三:为了满足购置新生产线的资金需求,己公司设计了两个筹资方案。第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元,年利率为8%;第二个方案是发行普通股10000万股,每股发行价5元。己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四:假设己公司不存在其他事项,己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示:表6货币时间价值系数表期数(n)1278(P/F,10%,n)0.90910.82640.51320.4665(P/A,10%,n)0.90911.73554.86845.3349【问题4】【简答题】根据要求(3)的结果计算,判断是否应该购置该生产线,并说明理由。
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