1、【例题 38】 计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是( )。

解析：【解析】本题考核目标利润法。单位产品价格=（360000+400000）/[80000×（1-5%）]=10（元）。 【注】目标利润=单位产品价格×销售量×（1-消费税税率）-完全成本总额，则单位产品价格=（完全成本总额+目标利润）/[销售量×（1-消费税税率）]

解析：【解析】本题考核保守型融资策略。 保守的融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。企业通常以长期融资来源为波动性流动资产的平均水平融资，短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产，融资风险较低。但长期负债成本高于短期负债成本，导致融资成本较高，收益较低。

解析：【解析】本题考核递延年金现值。 由于第 3 年开始连续 5 年每年年初现金流入 300 万元，即第 2 年开始连续 5 年每年年末现金流入 300 万元，所以是递延期为 1 年，期数为 5 年的递延年金，P=300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）。 【注】若改为每年年末现金流入，则折现的现值=300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）。

解析：【解析】由于期满设备残值归承租人所有，所以残值 5 万元现值不能从设备价值中扣除， 预付租金是每年年初支付租金，需要按照预付年金现值计算。500＝租金×（P/A，12%，5）×（1＋12%），解得：租金＝500/（3.6048×1.12）＝123.84（万元）；或：500＝ 租金×[（P/A，12%，4）＋1]，解得：租金＝500/（3.0373＋1）＝123.85（万元）。

解析：【解析】根据公式 R=Rf+βB（Rm-Rf）=Rf+1.5B（10%-Rf）， 当市场收益率 Rm 为 15%时， 资产收益率 R1=Rf+1.5B（15%-Rf）=Rf+1.5B（10%-Rf+5%） =Rf+1.5B（10%-Rf）+1.5B5%=R+7.5% 选项 A 正确。

解析：【解析】适时制的特点就是降低存货，所以应采用紧缩的流动资产投资策略。

解析：【解析】本题考核私募股权投资（PE）。 私募股权投资就是 PE 投资者寻找优秀的高成长性的非上市公司，注资其中，获得其一定比例的股份，推动公司发展、上市，此后通过转让股权获利。

解析：【解析】该公司计划期的财务杠杆系数=基期息税前利润/基期利润总额=1000/（1000-400）=1.67。

解析：【解析】本题考核商业信用。 商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。商业信用的形式包括：应付账款、应付票据、应计未付款和预收货款，所以本题正确答案为 B。

解析：【解析】决定债券收益率的主要因素有债券的票面利率、期限、面值、持有时间（影响债券的卖出价）、购买价格和出售价格。