1、【例题 7】 (2019 年)两项资产的收益率具有完全负相关关系时,则该两项资产的组合可以最大限度抵消非系统风险。( )

解析：【解析】现金比率是在企业因大量赊销而形成大量的应收账款时，考察企业 的变现能力时所运用的指标，其计算公式为：现金比率=（货币资金+有价证券）÷流动负债。

解析：【解析】 （1）资产组合 M 的方差为 4，则标准差=41/2=2； （2）资产组合 M 的标准差率=标准差/期望收益率=2/20%=10；

解析：【解析】本题考核经营杠杆效应的知识。 影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中， 息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。

解析：【解析】本题考核预算的执行。 企业财务管理部门具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改进管理的意见和建议。

解析：【解析】本题考核持有现金机会成本的计算。 该公司当年持有现金的机会成本=现金平均持有量×资本成本率=30×10%=3（万元）。 【注】通常计算现金平均持有量=最佳现金持有量/2，题目 30 万元已经是现金平均持有量，因此不用再除以 2。

解析：【解析】未来第 1 年的每股股利＝2×（1＋5%）＝2.1（元），未来第 2 年的每股股利＝2.1×（1＋5%）＝2.205（元），对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算， 而只能分别按照复利折现，所以，选项 B、D 的说法不正确。未来第 3 年的每股股利＝2.205×（1＋2%），由于以后每股股利长期按照 2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第 3 年以及以后年度的股利现值，表达式为 2.205×（1＋2%）/（12%－2%）＝22.05×（1＋2%），继续计算第 3 年以及以后年度的股利在第 1 年初的现值＝22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）。所以，该股票目前的价值＝2.1×（P/F， 12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）。 【注】第 3 年的股利=D1，根据股利增长模型，第 3 年及以后年度股利折现到第 2 年年末的股票价值=D1/（Rs-g）=D0（1+g）/（Rs-g）=2.205×（1＋2%）/（12%－2%）＝22.05×（1＋2%）,再由第 2 年年末折现到目前的折现期为 2 年，所以需要乘上（P/F，12%，2）。

解析：【解析】本题考核筹资的分类。 永续债实质是一种介于债权和股权筹资之间的融资工具，永续债分类为权益工具还是金融负债，应把”是否能无条件避免交付现金或其他金融资产的合同义务”作为判断永续债分类的关键。因此，本题表述错误。

解析：【解析】内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。留存收益是企业内部筹资。

解析：【解析】本题考核长期偿债能力分析。产权比率=负债总额/所有者权益= （总资产-所有者权益） /所有者权益=总资产/所有者权益-所有者权益/所有者权益=权益乘数-1，得到，权益乘数-产权比率=1，选项 B 正确。

解析：【解析】本题考核流动资产融资策略。 在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要。