1、【例题 54】 (2015 年)某公司向银行借贷 2000 万元,年利息为 8%8%,筹资费率为 0.5%0.5%,该公司使用的所得税税率为 25%25%,则该笔借款的资本成本是( )。

解析：【解析】每股营业现金净流量是通过企业经营活动现金净额与普通股股数之比来反映的。

解析：【解析】股票上市后，公司股价有市价可循，便于确定公司的价值。股票上市不利影响的一面，有上市成本较高，手续复杂严格；公司将负担较高的信息披露成本；信息公开可能会暴露公司商业机密；股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。因此选项A、D 正确。

解析：【解析】租赁的筹资特点有：（1）无需大量资金就能迅速获得资产；（2）财务风险小， 财务优势明显；（3）筹资的限制条件较少；（4）租赁能延长资金融通的期限；（5） 资本成本负担较高。因此选项 A、B、D 正确。

解析：【解析】高低点法和回归分析法，都属于历史成本分析的方法，它们仅限于有历史成本资料数据的情况，而新产品并不具有足够的历史数据。

解析：【解析】确定融资租赁的租金主要融资资产原值及净残值、租赁公司办理租赁业务所发生的费用.租赁公司购买租赁资产所垫付资金的利息，所以选择 ABCD。

解析：【解析】必要收益率=无风险利率+风险收益率，其中风险收益率=βB（Rm-Rf）。如果甲资产β系数是乙资产β系数的 2 倍，应该是甲资产 “风险收益率”是乙资产风险收益率的 2 倍。因此，本题表述B误。

解析：【解析】根据 MM 理论，当存在企业所得税时，有负债企业的价值＝具有相同风险等级的无负债企业的价值＋债务利息抵税收益的现值，企业负债比例越高，则债务利息抵税收益现值越大，所以，企业价值越大，选项 A 正确；所谓权衡理论，就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化的最佳资本结构。因此，选项 B 正确；所谓代理理论，除了要降低由于两权分离而产生的代理成本（股权代理成本），还要接受由于企业接受债权人监督而产生的成本（债务代理成本），代理理论需要均衡这两种代理成本之间的平衡关系。所以，选项 C 正确；优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内部融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。所以，选项D 正确。

解析：【解析】本题考核产品定价方法。 变动成本定价法只负担变动成本，不考虑固定成本，因此不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移。利用变动成本定价法不利于企业简单再生产的继续进行，所以本题正确答案为B。

解析：【解析】本题考核股利分配政策。 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。此题公司通过宣布高股利政策，向投资者传递”公司有充足的财务实力和良好的发展前景”的信息，从而对股价产生正向影响，选项B 正确。

解析：零基预算的优点：（1）以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应A内外环境的变化，预算编制更贴近预算期企业经济活动需要；（2） 有助于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制。 零基预算的缺点：（1）预算编制工作量较大、成本较髙；（2）预算编制的准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影响较大。